歐洲陷入蕭條？

歷史并沒(méi)有重演，但是，人們還是發(fā)現(xiàn)了此次歐債危機(jī)與1930年代大蕭條有諸多相似之處

著名經(jīng)濟(jì)歷史學(xué)家查爾斯·P·金德?tīng)柌瘢–harles Kindleberger）曾說(shuō)過(guò)，上個(gè)世紀(jì)二十年代的大蕭條之所以影響如此之深，時(shí)間如此之久，是因?yàn)椤坝?guó)無(wú)力，美國(guó)無(wú)意”穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)體系。在英美兩國(guó)沒(méi)有做到的多項(xiàng)職責(zé)中，其中一些對(duì)今天的歐洲領(lǐng)導(dǎo)人而言，應(yīng)該是很熟悉的。金德?tīng)柌裰赋觯⒚罌](méi)有開(kāi)放其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，從危機(jī)重創(chuàng)的經(jīng)濟(jì)體進(jìn)口商品。

當(dāng)然，歷史并沒(méi)有重演——至少?gòu)谋砻嬉饬x上沒(méi)有。歐洲債權(quán)國(guó)家現(xiàn)在不會(huì)被類(lèi)似美國(guó)的斯姆特-霍利關(guān)稅法案的舉措所誘惑。美國(guó)于1930年頒布了斯姆特-霍利關(guān)稅法，導(dǎo)致世界貿(mào)易萎縮。德國(guó)，荷蘭，奧地利和芬蘭仍堅(jiān)持歐盟的統(tǒng)一市場(chǎng)，商品和服務(wù)自由流通（盡管他們各自的國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)限制歐洲內(nèi)部資本流動(dòng)）。但是，人們還是發(fā)現(xiàn)了此次歐債危機(jī)與1930年代大蕭條有諸多相似之處。在大蕭條期間，美國(guó)和法國(guó)瘋狂囤積黃金，其黃金增長(zhǎng)的速度跟魏瑪共和國(guó)失業(yè)率增長(zhǎng)速度一樣快。現(xiàn)在，北歐國(guó)家的經(jīng)常賬戶順差創(chuàng)歷史新高，而一些南歐國(guó)家卻在經(jīng)歷1930年代魏瑪共和國(guó)那樣的高失業(yè)率。對(duì)歐洲第四大經(jīng)濟(jì)體意大利而言，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)衰退，已被證實(shí)遠(yuǎn)甚于80年前的那場(chǎng)。同時(shí)，巨額存款，消費(fèi)品和資本商品的潛在需求仍處于一蹶不振的狀態(tài)。

“法國(guó)無(wú)力，德國(guó)無(wú)意”

這一切是如何發(fā)生的？正如土耳其前經(jīng)濟(jì)事務(wù)部部長(zhǎng)克瑪律德?tīng)柧S什所言，北歐國(guó)家，荷蘭，奧地利，瑞士和德國(guó)等國(guó)積累的經(jīng)常賬戶順差達(dá)到5千億美元。這巨額順差遠(yuǎn)超過(guò)中國(guó)在2005年的貿(mào)易順差。當(dāng)時(shí)中國(guó)的重商主義達(dá)到高潮，而七國(guó)集團(tuán)（包括德國(guó)）經(jīng)常指責(zé)中國(guó)，認(rèn)為中國(guó)的巨額貿(mào)易順差引發(fā)了全球經(jīng)濟(jì)不平衡。更令人吃驚的是，正處于再平衡階段的歐元區(qū)中，很多國(guó)家的經(jīng)常賬戶正趨于收支平衡，一個(gè)例子就是最近愛(ài)爾蘭的財(cái)政已經(jīng)從赤字轉(zhuǎn)為略有盈余。

當(dāng)然，德國(guó)是個(gè)例外。去年德國(guó)的對(duì)外立場(chǎng)變得強(qiáng)硬，其經(jīng)常賬戶順差占其GDP的比例從6.2%升至7%。在當(dāng)下歐洲經(jīng)濟(jì)衰退和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，這些數(shù)據(jù)顯得尤為醒目。的確，去年德國(guó)的GDP只增長(zhǎng)了0.9%，預(yù)計(jì)今年的增長(zhǎng)更慢，約0.6%。經(jīng)濟(jì)增速放緩，私人和公共債務(wù)下降，超低的利率，這些會(huì)使德國(guó)放寬限制，支持總需求。與之相反的是，對(duì)真正的競(jìng)爭(zhēng)力的扭曲認(rèn)識(shí)會(huì)誤導(dǎo)政客。他們會(huì)認(rèn)為，不論其他國(guó)家結(jié)果如何，巨額對(duì)外順差對(duì)本國(guó)是絕對(duì)有益的。

另一個(gè)例外是法國(guó)。去年，法國(guó)的外部赤字狀況進(jìn)一步惡化，其對(duì)外赤字占GDP的比重從2.4%升至3.5%。 2013年，法國(guó)面臨經(jīng)濟(jì)零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)的問(wèn)題，并且似乎到了必須改變其競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)程的時(shí)候，否則會(huì)遇到更多的麻煩。不幸的是，這一點(diǎn)也讓人回想到了1930年的大蕭條。改述金德?tīng)柌竦脑挘且驗(yàn)楫?dāng)下“法國(guó)無(wú)力，德國(guó)無(wú)意”穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)體系，加劇了史上最棘手的歐債危機(jī)。

南歐國(guó)家必須進(jìn)行改革

從這一點(diǎn)來(lái)看，布魯塞爾進(jìn)行的關(guān)于“適量”財(cái)政緊縮的爭(zhēng)論并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期目的；同樣，南部歐洲國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人把他們的增稅政策歸咎于德國(guó)總理默克爾，這一說(shuō)法越來(lái)越?jīng)]有說(shuō)服力。去年意大利和西班牙不得不實(shí)施財(cái)政緊縮，這并不能歸咎于德國(guó)。雷伊·達(dá)里奧的研究結(jié)果表明，一個(gè)國(guó)家如果其債務(wù)的平均成本遠(yuǎn)超過(guò)其名義上的GDP增長(zhǎng)，那么這個(gè)國(guó)家別無(wú)選擇，只能實(shí)施財(cái)政緊縮，勒緊腰帶過(guò)日子。

例如，在2011年11月，意大利主權(quán)債券利率一直維持在8%左右，當(dāng)時(shí)意大利政府面臨的再融資需求，約占其2012年GDP的30%。由于債務(wù)貨幣化是不可取的，在當(dāng)時(shí)，不管默克爾還是其他人主張如何，意大利不得不實(shí)施財(cái)政緊縮。這就意味著，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人都沒(méi)能正確地制定危機(jī)應(yīng)對(duì)的方案。南歐國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人一直在浪費(fèi)時(shí)間和精力，向默克爾征求微薄的財(cái)政支持。默克爾和她的盟國(guó)已經(jīng)投入了足夠的政治資本去抑制這方面的壓力。歐洲理事會(huì)儼然成了一個(gè)劇場(chǎng)，一直重復(fù)上演同樣的老節(jié)目，觀眾大多是國(guó)內(nèi)民眾，卻很少有人注意到是否有重新來(lái)過(guò)的可能性——一旦意大利的政治僵局被打破，德國(guó)即將進(jìn)行的大選結(jié)束，劇本是否可以重寫(xiě)。

大部分的南歐國(guó)家仍拒絕進(jìn)行更深入，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的改革，但他們應(yīng)該接受這種改革需求。就德國(guó)和它的盟友而言，他們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，經(jīng)營(yíng)巨額的對(duì)外順差會(huì)損害歐元區(qū)和他們自己，并且，他們現(xiàn)在應(yīng)該拿出部分的過(guò)剩儲(chǔ)蓄來(lái)支撐歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。法國(guó)，意大利和西班牙的領(lǐng)導(dǎo)人沒(méi)能更有效地提出這一議題，是目前一個(gè)很明顯的敗筆。若沒(méi)有一個(gè)支持增長(zhǎng)和改革的協(xié)議，南歐國(guó)家去杠桿化的努力可能會(huì)導(dǎo)致政治上的不景氣。正如馬克·吐溫的那句名言，“歷史不會(huì)重演，最多，有時(shí)候會(huì)押韻。”就歐洲而言，這首詩(shī)很可能是令人沮喪的。

（費(fèi)德里科·付比尼是意大利著名財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家。《中國(guó)經(jīng)濟(jì)報(bào)告》編輯李巍翻譯）