商業銀行風險評估與控制研究

摘要：結合美國銀行業監管機構駱駝評價模型、中國銀行監督管理委員會腕骨指標體系及中國商業銀行風險評估模型對商業銀行的風險評估方法與模型進行了介紹與分析，中國商業銀行的風險評估體系主要集中考核疊加風險因素、系統性風險因素、銀行自身風險因素三方面。在此基礎上，從銀行自身風險的角度，對2011-2012年中國商業銀行經營情況進行了總結。指出中國的銀行目前經營仍處在傳統的存貸業務中，業績主要體現來自凈利息收入，手續費收入雖有所增加，但“息轉費”仍占一定比例。建議中國商業銀行應進行金融創新，積極推進資產的證券化。

關鍵詞：凈利息收入；中間業務；金融創新；資產證券化

中圖分類號：F832

商業銀行風險評估與控制問題的研究具有較為重要的理論與現實意義。過去的研究主要集中在基于風險控制的某個角度或局部結合上市銀行的數據進行評估得出單項評估的結論，或者是對商業銀行的經營做中、短期的評估與預測，而對于中國的銀行風險評估體系進行系統、全面的研究，根據評估體系對商業銀行經營情況進行總體評價并指出其發展趨勢與建議的研究則較少涉及。本文共分為三個部分，第一部分對于整體評價商業銀行的方法與評估標準進行介紹與分析。第二部分基于第一部分的方法論，對于2011-2012年上市商業銀行的財務狀況進行整體評估；第三部分是對當前中國的銀行資產運營與風險的結論與建議。

一、商業銀行風險評估方法與模型

商業銀行風險評估方法與模型主要分為監管機構對商業銀行經營的評估標準與商業銀行評估模型。

（一）監管機構對商業銀行經營的評估標準

關于監管機構對商業銀行經營的評估管理問題主要介紹美國銀行業監管機構的駱駝（CAMELS）評價標準與中國銀行監督管理委員會的腕骨（CARPALS）評價標準。

1.美國銀行業監管機構CAMELS評價模型

此評價模型主要是以6個指標對商業銀行經營進行管理。一是資本充足率（Capital Adequacy），二是資產結構和質量（Asset Structure and Quality），這兩項指標側重于測量資產的分布與質量問題。三是管理水平（Management Quality），即管理層文化與管理層構成是否依賴于某個人與治理架構層等一系列問題。四是盈利能力（Earning Performance），包括盈利水平、盈利來源分配與資產結構匹配等。五是流動性（Liquidity Structure of Balance Sheet），即財務的彈性出現流動性問題是否有資金能力來給予支持。六是市場風險敏感性（Sensitivity to Market Risk），美國監管機構1996年才把這項指標加進去。目前銀行的很大一部分資產是交易性資產，如買賣債券、CDO（次級債）、信用違約互換、國債等。這些資產與市場的關聯度很大，因此要市場風險的敏感性進行評估。[1]

2.中國銀行監督管理委員會腕骨（CARPALS）指標體系

中國銀行監督管理委員會“腕骨指標”（CARPALS）體系主要涉及以下7個方面。

一是資本充足性（Capital Adequacy），主要考察資本充足率指標。

二是資產質量（Asset Quality），對不良貸款率（不良貸款占總資產的比率）、不良貸款偏離度進行評級，判斷資產歸屬于關注類、可疑類、次級類或普通類。因每家銀行均有自己的評級標準，因此有專門機構對自有標準與監管標準的一致性進行檢查，考察其偏離度。偏離度的大小體現了該銀行的監管力度，監管力度的寬松一般通過不良資產的撥備覆蓋率指標來體現。

三是風險集中度（Risk Concentration），主要考察單一客戶集中度指標與行業集中度指標。集中度過度將導致風險。如果客戶類型過于集中，當某個客戶的資產或某個行業發生問題時，整個銀行資產都將發生變化。行業角度的例子，最近我國的光伏行業、造船行業發生了問題；單一客戶角度的例子，尚德破產涉及銀行貸款77個億。如果規模不大的銀行，其集中度超過一定標準，將會對銀行資產質量造成風險。因此，對單一客戶、單一行業甚至區域的集中度均需要有限制。

四是撥備覆蓋（Provisioning coverage），撥貸比與撥備覆蓋率是針對不良資產的風險抵御能力進行評估的。

五是附屬機構（Affiliated Institution）。目前，中國有相當多銀行都是大型集團性質，下設附屬機構。如在以銀行為主業的前提下，幾大銀行均成為控股公司，下設證券、保險、投資公司等。因此進行風險評估時，需觀察子公司對母公司的影響度與依賴度。如果附屬公司的資本金、業務均由母公司提供，其依存度就很高，那么附屬機構對母行的資本回報率、負債都會產生重要的影響。

六是流動性（Liquidity）。2008年金融危機后，該問題受到高度重視。金融危機的產生并非銀行經營不夠謹慎，實質上他們的資本質量、資本充足率等都是非常好的。原因是整個金融市場凍結，持有的金融證券無法流通、變現，產生惡性循環。這次危機不僅對銀行監管提出很多要求，而且對會計制度改革也提出了很多要求，即會計政策對于市場是以“丁式原則”①還是以成本價、歷史價進行綜合考慮。丁式原則致使市場產生的流動性凍結是在系統性風險的前提下出現的。[2]所以，在考察流動性問題時，提出了流動性覆蓋率、凈穩定融資比例、存貸比（存款與貸款需保持一定比例來保證負債可以支持資產）這三個指標。流動性資產與30天內凈流出的現金（包括貸款、回購協議）比率不能超過100%，以保證有足夠的資金來支持短期內出現的支出。

七是案件防控（Swindle Prevention and Control） 案件問題體現的是銀行經營管理穩健性與經營管理的控制能力，即案件損失占總資產的比例。

這七項比例構成了中國金融監管部門對銀行的考核、評價的評價體系。

（二）商業銀行評估模型

以上述指標并不能夠完整地評價一家銀行，對于銀行的評估，還需依賴商業銀行的評估模型。以下是參照標準普爾與惠譽兩家評估機構的評級模型而設置的評估模型，可以分成三個部分，一是疊加風險因素，二是系統性風險因素，三是銀行自身風險因素。

1.疊加風險因素

疊加風險因素主要討論銀行得到的政府支持力度與股東支持力度問題。一般對銀行的評級都會考慮主權的評級和股東的結構。金融危機中，美國的許多銀行出現了問題，但美國發了7500億美元的債來收購這些銀行的資產。政府支持與股東支持是十分重要的。大多數銀行的股東是國家或大型的銀行、企業，這些股東能夠在銀行出現流動性支持時，投入資金來幫助銀行解決問題。經專業機構的調研分析，從19世紀70年代到21世紀初，銀行困難分為兩類，一類是銀行困境，另一類是銀行違約。銀行困境是指銀行的資金暫時出現困難，可能將出現違約情況，而銀行違約則是指銀行出現了到期無法支付、銀行存款擠兌等情況。歷史上曾經出現過多次銀行困境（包括美國的銀行在內），增長率由2%到7%。但違約銀行基本保持在1%以內。如歐洲一些銀行。但歐洲的許多銀行出現困境，但沒有違約，60%困境銀行得益于政府與股東的支持。[3]

2.系統性風險因素

該因素主要包括經濟風險、主權風險和行業風險三方面。宏觀經濟方面主要考察目前該銀行所屬國家的經濟處于上行期還是衰落期，失業率、通脹水平如何。這些指標決定銀行所處的外部環境狀況。除了經濟風險外，還要考慮銀行所處的區域行業情況。如這家銀行的競爭情況如何，是處在市場環境中還是受到管制，整個金融資產占GDP的比重有多大等。如目前我國是300%的比例，說明金融在整個區域中的銀行滲透力很強，該行業在國民經濟中處于一個舉足輕重的位置。評級機構還會對行業本身利潤是否有保證、整體行業情況，銀行的競爭壓力等指標進行考察。行業結構有很大影響。主權風險下國家的評級情況也會對評級產生影響。如中國經濟發展穩定、健康，評級加分。

3.自身風險因素

該因素是評價中的一個最主要部分。包括如下四個方面。

（1）治理機制

首先，要看被評價公司是否具有一個比較完善的治理結構，董事會、股東大會、管理層、運營是否完善。在治理方面企業文化屬于激進型還是保守穩健型。一般國有大型商業銀行比較穩健，而一些農村商業銀行屬于進取型銀行。

其次，治理機制還涉及到銀行的組織結構問題。歐美的一些銀行一般都是條線式管理，總部分為公司金融條線、個人金融條線等，從上至下的隸屬管理。采取這樣管理的優勢是產品線力量很強，按產品配置資源進行營銷，但產品線之間的合作相對較弱。例如，假設花旗銀行在北京有花旗銀行（北京）金融公司、花旗銀行（北京）個人金融公司，他們的報告路線是分別向上，業務并不會發生交叉。花旗銀行北京分行的行長沒有決策權，只是起到一個協調作用。兩家公司均向自己的亞太區產品線公司匯報工作。[4]而中國的銀行則采取區域分布制，層級是區域，總行下邊是分行，分行下邊是二級行、地級行，每家銀行以行為單位核算利潤，不以條線來核算利潤，行長在區域的管理上具有較大的權力。其優勢是有利于資源配置。組織架構對整個經營管理風險點及其他方面會有很大的不同。

第三，組織架構上要考察高管層的管理能力，是否有管理經驗，他們的教育背景、從業經歷、管理團隊是依賴于某個人，還是發揮了管理團隊的主動性、積極性及各自的長處，再加上員工素質，構成公司治理機制角度的銀行評估。

（2）發展戰略

考察銀行的戰略定位問題，包括地域戰略、主營業務戰略、渠道戰略等。主營業務戰略視角，例如，中國工商銀行各項業務（存款業務、公司業務、個金業務、現金管理業務）發展均衡，唯一短板是國際業務，但近年來，海外業務發展也很快，通過并購的方式購買了許多外資銀行；中國建設銀行十分擅長建筑、建設板塊；中國銀行以外貿、外幣為強項；招商銀行以零售業務為主，以電子銀行為發展主渠道；中國郵政儲蓄銀行有3.9萬多個網點，無人能與其比擬，可吸收到許多低成本的存款。戰略發展要根據自己的優勢來考慮。在戰略確定后，要觀察銀行每年的預算與規劃，考察其原來制訂的規劃目前是否實現，以戰略的實際執行情況來推論戰略的制訂是否合理，戰略管理與執行是否到位。銀行在核心領域中優勢是否能持續保持，取決于戰略是否到位。

（3）風險管理

這是商業銀行評估中很具體又很重要的一部分。由以下幾個方面來考察。

第一，管理風險。首先，風險職能部門是否具有相對的獨立性。贏利與風險控制常常是矛盾的，風險管理是否具有單獨的報告路線。如董事會是否下設專門的風險管理委員會，可直接向董事匯報，保證風險管理的約束性。其次，要有統一的風險管理框架。聲譽風險、法律風險、合規風險、包括流動性風險等。要進行整合管理，不能分散到各部門管理，否則就看不到這家銀行風險的全面的整體視圖。統一的風險管理架構是判斷該銀行風險管理能力的重要方面。再次，流程與授權是否規范。

第二，信用風險管理。

一是要考察整個資產負債結構是否健康，考察資產與負債的匹配程度。風險負債考察指標：①現金、準備金，或者說同業存放；②短期資金，如債券；③貸款；④股權、優先權。存款一般是中國銀行最大的負債。判斷一家銀行的資產是否健康要考察其存貸款比例，存貸款比例以70%為上限。貸款的增量與存款的增量在當年是否存款增量要略高一些，如果貸款的增量總是多于存款的增量，結構就不健康。還要考察交易方面的指標。

二是考察貸款的種類。長期貸款、短期貸款、中長期貸款、貼現期限等，人民幣與外幣的比例要與負債相匹配。

三是考察投項、行業分配。這與前文提及的集中度指標結合考察。如果監管力度適宜，對房地產行業、融資平臺都是嚴格監管且需要提特別準備金的，如果在這些行業恰恰投放得較多，就出現問題。

四是考察不良貸款的比例與關注類貸款的比例。為了規避監管，有些銀行將不良貸款藏在了關注類貸款中，如果關注類貸款的比例較大，那么有不良貸款移入關注類貸款而并未列在不良貸款中的可能性就大。從正常到不良的、從不良到正常的、從不良遷到關注的遷移比率的變化反映資產質量的變化。

五是考察擔保情況，即抵押比例占比問題。

六是考察債券的期限、品種、流動性。債分為國債、企業債、上市公司的債、非上市企業的債、政府融資平臺的債等類型。債在不同品種上的分布、債的質量、債的期限與流動性影響銀行的信用評估。債本身是否可以公開地、大規模進行市場交易。如國債，可以買賣。但有些企業債不具備流通性，沒有形成流通市場，無法對其估值。銀行每天都要對債的市值進行估值，估值決定了損益。目前銀行在債券市場的贏利較少，但債券市場的發展成為一種趨勢。考察衍生工具實質是在考察資產證券化的情況。資產證券化的比例、不良資產證券化比例、優質資產證券化比例、資產證券化投向、資產購買人都在考察范圍之內。

第三，市場風險管理。實質是資產負債管理問題，即資產負債的期限匹配問題，這是銀行固有的風險。期限匹配的問題就是市場風險，是流動性問題，市場風險管理不能用資本加以抵補，資本金抵補是解決信用問題的。除了期限的搓配外，還要關注杠桿問題。需要有資本應急計劃，萬一出現流動性問題是否有多套備選方案，政府能給予的支持，可處置的資產都在考慮范圍之內。

第四，市場操作風險管理能力。如果出現系統問題、人員問題，是否有應急方案，是否有一套完善的機制來保證系統的穩定、持續、健康發展。如銀行的主機系統設有同城備份與異地備份。隨著網絡的發展，銀行風險控制中新增聲譽風險。大型銀行在聲譽管理上投入較大，建立全套系統隨時搜索與銀行有關的消息，有專門人員搜集整理這些材料，提出解決方案與做出回應。

（4）金融強度

金融強度主要考察盈利能力、資產質量、市場地位、資本化程度、財務彈性與流動性風險和資金來源。

第一，盈利能力主要考察凈資產收益率與資本回報率。銀行的資本回報率非常低，歐美的大型銀行回報率不超過1%。國內銀行回報率是19%～20%左右。凈利息收入占所有收入的比率、非利息收入占總收入的比例是考察是否多元化經營的主要指標。[5]多元化經營可降低風險。收入與成本之間的比例也是一個很重要考察指標。

第二，流動性。主要考察資金來源是否多樣性的問題。內部資金來源與外部資金來源是通過存款、交易、全額、發債等何種方式獲得。資金來源的多元性與所占比例構成了合適流動性。資金來源的集中度對流動性產生影響。以批發業務為主的銀行，一般網點很少，資金來源主要靠拆借和向證券公司發理財產品等。業務每次都需要大筆資金，相對來說資金成本高且對市場敏感性很強。資金集中度影響到銀行經營是否穩健的問題。以零售業務為主的銀行存款較多，其資金來源的穩定性較大。我們還會比較同樣資金來源的資金在不同時期的成本。

第三，分析籌資成本與信貸成本，這也有一定的關聯性。

第四，資本充足率。一般是來說是8%，現在很多歐美銀行資本充足率達到10%、12%，甚至15%，同樣的資本充足率，資本質量也不相同，普通股質量較好；優先股、長期債權股質量差些；次級債更差。

二、中國上市銀行風險評估分析

本部分主要從商業銀行自身風險的角度，結合中國上市銀行2011-2012年數據對中國商業銀行進行風險評估與控制分析。中國上市銀行2011全年和2012年1季度分別實現凈利潤8740.9億元和2720.3億元，同比增長29.0%和19.5%。同比增速在2Q/2011達到頂點后逐季回落。上市銀行2012年業績同比增長17%左右，各季度業績同比增速保持平穩。

（一）凈利息收入是增長主要動力

據相關數據顯示，上市銀行2011年和2012年1季度凈利息收入分別同比增長24.4%、20.7%，占營業收入增速的比重73.3%、81.2%；業績貢獻度分別為84.3%、106.3%。凈利息收入是主要的動力，中國的銀行主要靠貸款盈利。

1.凈利息收入增長原因之一：規模擴大

規模擴大導致生息資產擴大，利息也隨之擴大；凈息差增長，生息資產的回報與收益率、負息資產與負債成本之間的差值變大，產生利潤。規模擴大是由于業務上的調整，同業業務急聚增大。一般擴大規模會受到存貸比的限制和資本存貸率的限制。而同業銀行做拆借業務，不受存貸比和資本充足率的限制。據統計，同業資產擴張分別貢獻了2011年全年和2012年1季度51.0%、55.1%的規模增量。貸款額度限制以及流動性回暖環境下，2011年4季度各銀行普遍加大了同業業務發展力度，帶動同業資產大幅擴張，成為規模增長的重要驅動力；同業資產占比迅速從2010年年末的25.2%提升至30.5%（增加5.3個百分點）。興業銀行近年以同業業務作為其主營業務。2011年大行、股份制、城商行的生息資產同比增速分別為13.8%、1.4%和23.1%。2012年1季度生息資產同比增速分別為15.2%、20.7%、26.3%。中小銀行生息資產增速顯著快于貸款增速，同業業務已成為規模擴張的重要推動力。2011年大行、股份制、城商行的計息負債同比增速分別為13.0%、21.6%、23.2%。2012年1季度計息負債同比增速分別為14.4%、20.5%、26.0%。存款增長受困環境下，中小銀行加大了同業負債資金吸收力度，同業負債規模增長較快。

2.凈利息收入增長原因之二：凈息差增長

凈息差是分析銀行經營的核心指標，它是一個綜合性指標，受生息資產與負債的管理情況影響。2011年上市銀行生息資產規模同比增長16.07%，凈息差同比提高6.1%；分別貢獻70%和30%的凈利息收入增速。2012年1季度，上市銀行生息資產同比增長16.91%，凈息差同比提高3.5%，分別貢獻82%和18%的凈利息收入增速。一般銀行息差在3%以上，大型銀行息差在2.5%～2.6%之間，有些會更低。2011年上市銀行凈息差持續向好，2012年保持平穩。如圖1、圖2所示，單季凈息差來看，2011Q1單季NIM回落2BP觸及2.53%全年低位后，2～4季度逐季增長且擴張幅度逐步擴大，4季度單季凈息差達到2.70%；12Q1由于同業資產攤薄效應，單季NIM下降8BP至2.62%。息差收縮的原因是負債成本提高。

目前銀行低成本的存款少。發行理財產品實際是變相地支付了高利息存款。負債成本上升，但資產業務、生息貸款由于利率限制對于大型企業的貸款可能議價能力就較低，有的甚至在基準利率之下。這迫使銀行將業務方向調整面向中小企業。中小企業的議價能力低，可以將利率提高一些。利率提高，使生息資產的收益率提高。如股份制銀行存貸差擴大幅度較大，主要源于股份制銀行加大了小企業等高議價能力客戶的信貸投放力度（如民生2011年商貸通貸款增速高達46.2%），導致貸款收益率上升幅度較大，深發展、民生和招行貸款收益率較2010年提升了142BP/137BP/121BP。這些組合還與貸款期限、幣種有關系，如外幣資產占比很多，外幣資產的利率低于人民幣資產利率。外幣占比多，資產收益率低，息差就低。這是一個綜合性問題。

息差、利差與是兩個不同的概念。利差是基準存款與貸款的比例。息差的性質是資產，包括貸款、貼現、債券等只要能產生利息的資產都稱為生息資產。息差變動主要取決于存貸差變化。筆者通過歷史數據回歸分析發現，我國銀行凈息差變動中的70%可由存貸差的變動解釋，凈息差增長主要源于存貸差擴大，而我國銀行存貸差的變動主要依賴于基準利率的調整與議價能力。筆者根據中國銀行數據整理計算得出，2011年上市銀行平均存貸差4.56%，較2010年擴大了57BP，其中貸款平均收益率比年初上升102BP，存款成本率平均比年初上升45BP。存貸款大幅擴大，抵消了資產負債結構的不利變化。存貸差擴大源于加息和議價能力提升雙重因素。2011年3次加息使得上市銀行貸款利息提升72BP，存款成本提升44BP，從而使得存貸差擴大29BP。11年全行業貸款議價能力大幅提升，上浮貸款占比達到66.03%，較10年高20個百分點，貢獻全年存貸利差上升27個BP。

（二）手續費收入高增長成為亮點

上市銀行2011年和2012年1季度分別實現手續費凈收入4124億元和1239億元，同比增長38.4%、16.8%。（增速分別增加6.2/下降20.5個百分點）；季度趨勢看，單季同比增速在11Q2達到頂點后（46%）逐季回落。受銀監會不規范收費清理影響，2012年手續費收入增速將恢復至此前20%～30%正常區間（見圖3）。

2011年手續費凈收入高增長成為亮點，源于傳統類和信貸相關的“息轉費”均呈現較快增長（見圖4）。二者分別同比增長28.6%、48.3%，貢獻全年46.2%和35.2%的手續費收入增量。“息轉費”占比較2010年提升2.1個百分點至29.6%。手續費作為中間業務收入，其增長情況一般用來評價收入多元化與贏利能力。中國的銀行收入主要靠利息，很多應該計入利息的轉成手續費，降5%的利率，變成財務顧問費或其他中間業務，各級總行對中間業務一般均有指標要求，因此傳統類手續費收入與息轉費有一些增長。2011年手續費收入增長較快的銀行是華夏、興業、民生，但驅動力不同：華夏是理財手續費增長快（同比增長325%）；興業是傳統手續費增長較快（同比增長99.4%）；民生各細項均呈較快增長，其中托管收入貢獻32%增量。2012年1Q手續費增長較好的是深發展、民生和興業。但2012年銀監會對息轉費進行審查后，中間業務的增長呈下降趨勢，大行手續費收入增速下滑較快。

（三）費用和成本是業績環比波動的主要因素

費用和撥備計提有較強的季節性特征，成為業績環比波動的主要原因。2011Q4上市銀行費用及撥備環比增長30.2%/57.1%，貢獻-15.1%/-10.1%的業績增速；2012Q1環比增長-18.9%/-27.6%，貢獻23.1%和17.3%的業績增速。2011上市銀行共計提撥備2114億元，同比增長31.6%。年末不良貸款準備余額9836.6億元，其中組合準備7766.3億元（占比提高7個百分點至79%），單項準備2070.3億元。

1.撥備計提審慎

組合貸款準備占比提高。要對不同行業形成組合，或在同一行業中進行專門撥備、組合撥備的結構分析。2011年末，上市銀行組合貸款準備/正常和關注貸款余額較2010年上升32BP至2.06%，上升較多的是農行（+90BP）、華夏（+43BP）和民生（+43BP）。撥備是平滑業績的主要手段。如中信、北京銀行2Q11單季計提僅2.1億和0.36億，占全年比重3%不到，撥備分別貢獻了兩行2季度19.9%和4.8%的環比增速（貢獻度63%/203%）。光大3Q11單季計提僅0.16億，占比0.4%。各上市銀行撥備計提進度分化，季度間計提較為均勻的是工行、中行、交行。

2.高成本負債增加

上市銀行活期存款占比普遍下降，定期和結構性存款增長較快（大行活期存款占比下降較為平緩）。但由于信貸資源稀缺，銀行成本轉嫁能力較強，負債成本率上升并未阻礙存貸差擴大趨勢。活期存款比例決定了銀行負債成本。負債成本最低的是郵政儲蓄銀行，因為其資金來源與網點較多。貸款久期大幅縮短。上市銀行貸款久期迅速從中期0.54縮短至0.45年。在加息過程中，重定價頻率越快，息差反映越快，因而貸款久期較短的銀行息差上行幅度較大，如寧波、民生和中信銀行。由于利率是在一個逐漸上升過程中，銀行一般都不愿意做長期安排，貸款周期縮短更便于利率調整。

（四）資產質量整體維持穩定

資產質量上，主要看貸款投放的質量問題。

一是資產整體的不良率，不良余額的整體質量；哪些銀行的認定比較嚴格，哪些銀行的認定比較寬松。著重看關注類的貸款是否增多。如果資產不良率雖維持在穩中有降的趨勢上，但關注類貸款余額上升，那么資產整體質量有可能下降。小企業貸款新增占比高的銀行存貸差更大，民生、深發展和南京銀行小企業貸款新增占比均在40%以上，較強的貸款議價能力使其貸款收益率也居于上市銀行前列。2011年上市銀行資產質量繼續改善。不良余額較2010年下降99.8億元，不良率下降17BP；除深發展不良率保持穩定，其他銀行不良率均較10年末下降。分季度看，4Q11不良反彈較快，不良貸款余額環比上升116.8億元（增加3.3%）。1Q2012上市銀行資產質量整體維持穩定。不良余額較期初增加13.5億元，不良率繼續下降4BP。大多數銀行不良率較年初下降或保持穩定。上市銀行中，不良認定較為寬松的是深發展；不良認定較嚴格的是城商行和大行。2011年下半年關注類貸款余額普遍上升。除光大、建行和交行關注類余額較中期下降，其余銀行關注類貸款均不同程度增加；逾期貸款較中期基本保持穩定或略有下降 （見圖5）。

二要考察貸款投放行業的發展狀況。

2011信貸投放特點是，制造業、商貿服務業投放加快；房地產相關貸款對公貸款和按揭貸款投放顯著放緩；交運、水利等基礎設施貸款投放放緩。制造業貸款投放增加較多的是交行、民生和興業；房地產相關貸款（開發貸和按揭）壓縮較多的是寧波和興業；商貿貸款投放增加較多的是深發展。民生的按揭、交運、水電煤等低收益貸款下降快，較多信貸投放到制造業、商貿等小企業相關領域，契合公司小微金融戰略。前三項，制造業本身涵蓋很多行業，所以所有行業中制造業投放得較多，我們應該關注的是房地產業，政府融資平臺投放上，平臺是在下降的。這里涉及口徑問題。不良資產主要集中在中小企業里，即從2011年下半年開始，整個宏觀經濟處在一個不利的情況中。如果中小企業的不良率在下降，那么是否會反推，如果在中小企業投貸款較多的，其資產質量的穩定性值得考究。撥備覆蓋率應該說整個行業還比較充足。特別是有些行業撥備率甚至到了200%，撥備覆蓋率按季度逐步增加，招商銀行達到400%，上升400，有可能隱藏了一部分利潤在內，撥備覆蓋率300%～400%，這個方面還是比較充足的。平臺貸占比基本較年初下降，大行平臺貸款余額增加主要源于口徑調整。

制造業行業中小企業眾多，銀行在授信客戶選擇上基本為行業龍頭，違約風險相對較低；另一方面，銀行信貸抵押率充分，充足的抵押品筑起風險屏障。2011年末，上市銀行貸款抵質押率為49.9%，中小企業信貸抵押率更高。制造業貸款不良率提升的情景分析顯示，悲觀情形下制造業貸款不良率提升至4%（目前約為1.7%～1.8%左右），對行業凈利潤負面影響約12.1%。

房地產相關貸款中，按揭貸質量優異，開發貸風險可控。按揭貸款質量良好，高儲蓄率和傳統消費習慣使得按揭貸款不良率遠低于整體不良率，如中信、招行、建行按揭貸款不良率僅為0.1%、0.12%和0.2%。房地產開發貸款。一是上市銀行在房地產開發貸款投放上較為謹慎，2011年末房地產開發貸款占比7.63%，較2010年下降79BP。二是在項目選擇、企業選擇、客戶準入、貸后管理上加強了力度，房地產開發貸絕大部分投向行業優質客戶。三是首套房按揭利率已回到打折狀態，政策回暖下近期成交量持續上升，房企資金鏈壓力得到緩解。

融資平臺貸款現金流壓力已逐步緩解。一是2011 年以來銀監會對平臺貸款的整治已經取得一定成效，截至 11月末，平臺貸款抵質押擔保整改率達 65%。二是新分類方法修改了之前對平臺貸款不得展期和貸新還舊監管意見，大幅降低在建工程資金斷裂風險。三是整體上市銀行平臺貸款質量優于行業平均。上市銀行 2011年到期平臺貸款基本順利收回，我們認為平臺貸款會長期存在于銀行的資產負債表中，不會表現為大量壞帳從而對利潤表有實質性影響。

三、結論與建議

根據以上方法論與中國上市商業銀行2011-2012年歷史數據的分析，我們得出以下結論并對于中國商業銀行的風險控制提出相關建議。

（一）結論

中國商業銀行風險評估體系發展尚處于初級階段。并未建立起統一的、成熟的風險評估體系。一些城市商業銀行甚至還沒有自己的風險評估部門與風險評估體系。相對于國外來說，也沒有專門的第三方機構對商業銀行風險體系進行評估。

從中國上市銀行資產管理情況來看，其安全墊厚實，撥備覆蓋率繼續上升，信貸成本保持穩定。充實的撥備為信貸質量可能的惡化提供強有力的保障。行業不良率提升的情景分析顯示，在撥備覆蓋率滿足150%要求下，2012年上市銀行不良率上升至4%才會出現虧損，而此時不良貸款同比將會增長373%，信貸成本增高至4.11%。

近年來國內上市商業銀行存貸款與同業業務規模大幅增加，借助行政性利率政策調整，貸款規模和凈息差共同推動商業銀行利潤增長，輔以大多數商業銀行的“費轉息”做法，手續費收入的高增長也成為利潤增長的亮點。

對比國外成熟的商業銀行經營模式，國內商業銀行經營較為單一，資產的多元化經營方面有待提高，現階段高額利潤來源很大程度上源于利率體系的非市場化運作。

（二）建議

基于以上分析，針對國內商業銀行風險評估與控制體系和國內商業銀行資產運營發展方向提出建議如下：

1.完善商業銀行風險評估的建議

根據實際經營的客觀需求，各銀行都要根據自身情況對業務風險進行分析，建立信息分析系統進行銀行業統一的標準化分析，目前上市股份制商業銀行，因監管當局對其有信息披露的要求，運營數據收集及風險分析系統已經初步建立，未上市商業銀行鑒于規模、投資的客觀限制，目前大多無法收集和對外披露數據。

以中國銀行為例，總行設立管理信息中心專門對各種數據進行分析，中國銀行對于信息的管理要求很高，對每筆貸款，新資本協議的實施都必須從兩個方面去評判，如管理信息中心每年都要對借款人進行評級，通過違約率（PD）的計算來得知每一筆貸款的LGD損失率、風險檔次、保證人情況、抵押物的估值情況及每筆的凈利潤，來決定市場定價；市場管理部門被要求按天計算各種金融證券的價值和損益，作為持有數量、發行定價的決策依據。中國銀行日常運營產生的海量數據——每天的交易量可能有幾十億條交易，每一條交易都要進行分門別類的加工、分析和處理，對設備運營、數據庫構架模型、數據安全，團隊管理等提出了極高的要求。

以數據分析模型設計為例，考慮的交易風險因子是否齊全與恰當，風險因子的權重是否合適，這需要依靠歷史數據分析，得出相應結論，監管機構一般要求是基于過往五年的數據，因此對五年的數據都要進行計算，并算出其平均值，回歸路線如何，自信區間要達到99.5%，即五年的數據都要落在這個區域內，作為一個區間來計算平均違約率等指標。

對于貸款人的評估，有些銀行建立了貸款人資信評估系統，有些銀行是委托第三方進行評估。對于大型企業的貸款評級，商業銀行可以獲得完備的數據資料，完全按流水化作業，根據整體情況利用軟件系統評級，不需要人工識別的功能，基本是將數據準備好，由信貸員將數據錄入，自動形成信用授信級別，除非有差別很大的，會做一些人工輔助判斷，模型覆蓋率可以達到90%甚至更多。對于數量龐雜的一般性中小微企業貸款評估，主要從兩個維度來進行考察：一是借款人的情況，有無償還能力、誠信度、經營是否穩定；二是交易本身，業務內容、有無擔保、抵押內容、風險緩釋因素等。鑒于設計行業眾多、交易內容復雜、企業信息獲取渠道有限，貸后數據收集困難等實際因素，要求商業銀行必須加強橫向數據交流、借鑒相互間過往成功案例、實施風險信貸資產聯保和互換，工作初期選擇雙方認可的第三方機構作為媒介，可以有效的收集信息，組織大型的溝通、交流、展示活動，協調IT企業構建數據庫和分析評級模型，創新性的設計次級貸金融產品。

2.推進商業銀行資產證券化的建議

目前銀行將資產轉到表外的方法并不是很多，類似的操作案例從實質上來講，仍然是一種靠利息收入的傳統業務。目前，商業銀行資產和負債規模龐大，以資產證券化的方式盤活資產是每家商業銀行未來發展的必經之路，中國工商銀行2013年初針對價值30億元的資產在資本市場實施證券化。在國內銀行資產的證券化往往被視為美國金融危機的根源，不可否認金融危機的起源是美國住房信貸次級貸款的兌換危機，根源是銀行貸款衍生證券化產品的流動性過度泛濫導致的兌付信心危機。而中國銀行資產尚未進行證券化，現在恰恰要進行資產證券化，資產證券化會使商業銀行的信貸資產管理更具有靈活性，可以將很多信貸資產進行組合管理。商業銀行可以將不同的信貸資產打包在同業間通過證券化的形式互換。信貸資產根據風險偏好、資產負債的匹配關系、資產關系、期限關系進行調整，滿足不同投資人的要求。

現在中國應該大力發展銀行信貸資產證券化，但發展信貸資產證券化的同時，應該借鑒國外的經驗教訓，例如信貸資產打包證券化以后，應嚴格禁止重復與其他資產進行二次證券化，防止資產過度融資，形成金融泡沫，引發信譽危機。[6]再如，美元衍生品市場品種繁多，覆蓋了短債、長債、政府債、私人債、股票及其他一些衍生品。無論是投資還是避險需求，均可找到對應產品以及產品對應的操作市場和專業人才。[7]整體而言，目前國內商業銀行缺少資產負債管理工具，缺乏操作性政策支持，缺失金融創新人才。

銀行信貸資產證券化過程是個全壽命周期管理過程，在信貸資產發放前段，就要考慮到地區、期限、金額、收益等問題，在審批前與存量和其他在談的信貸資產建立關聯性，在銀行貸款發放的同時，利用同業和證券化平臺實現風險分散和資金回籠。

注釋：

①丁伯根法則（Tinbergen’s Rule）是由首屆諾貝爾經濟學獎得主、荷蘭經濟學家丁伯根—提出的關于國家經濟調節政策和經濟調節目標之間關系的法則。其基本內容是：政策工具的數量或控制變量數至少要等于目標變量的數量；而且這些政策工具必須是相互獨立（線性無關）的。

參考文獻：

[1]巴曙松，王璟怡，杜倩.從微觀審慎到宏觀審慎：危機下的銀行監管啟示[J].國際金融研究，2010，（5）：83-85.

[2]周小川.金融政策對金融危機的響應——宏觀審慎政策框架的形成背景、內在邏輯和主要內容[J].金融研究，2011，（1）：4-5.

[3]Kupiec，Paul.Estimating Economic Capital Allocation for Market and Credit Risk. The Journal of Risk [J]. 2004

[4] 何韌.花旗銀行在亞太地區跨國經營戰略分析[J].國際金融研究，2002，（3）：40-41.

[5] 蔣健，趙洋.商業銀行資本充足率、股權結構與盈利能力——基于我國商業銀行的實證研究[J].貴州財經學院學報，2012，（1）：36-37.

[6]Min，J.H.，Lee，Y.C..Bankruptcy Prediction Using Supportvector Machine with Optimal Choice of Kernel Function Parameters[J].Ex-pert Systems with Applications，2005.

[7]李揚.中國經濟問題的比較與思考[J].中國市場，2013，（15）.

（編輯：周南）