滬深300ETF之爭

王群航

2012年5月4日，華泰柏瑞滬深300ETF成立，規模為329.69億元；5月7日，嘉實滬深300ETF成立，規模為193.33億元。這兩只基金的成功發行，充分說明滬深300指數的市場價值。

截至2012年年末，市場上規模排名前四的基金公司是：華夏、易方達、嘉實、南方，它們所管理的基金資產凈值總規模分別為：2353.43億元、1995.21億元、1945.25億元和1550.1億元。這四家公司近期似乎都在圍繞著一個中心忙碌著。

先看嘉實。2005年8月29日，嘉實滬深300指數型基金成立，規模為8.67億元。截至2012年6月30日，該基金的份額規模為417.83億份，資產凈值為274.07億元。2012年5月7日，嘉實滬深300ETF成立，規模為193.33億元。2012年8月25日，嘉實基金管理公司發布公告，經持有人大會批準，嘉實滬深300指數型基金轉型為嘉實滬深300ETF聯接基金。截至2012年末，嘉實滬深300ETF及其聯接基金的份額規模分別為163.03億份和436.36億份，資產凈值分別為411.33億元和294.14億元。

其次看華夏。2009年7月10日，華夏滬深300指數型基金成立，規模為247.72億元。截至2012年9月30日，華夏滬深300指數型基金的份額規模為257.51億份，資產凈值為173.66億元。2012年12月21日，華夏基金管理公司發布公告，將華夏滬深300指數型基金轉型為華夏滬深300ETF的聯接基金。2012年12月25日，滬深300ETF經過3個交易日的發行之后成立，規模為6.03億元。

再看南方。2009年3月25日，南方滬深300指數型基金成立，規模為15.81億元。截至2012年12月31日，該基金的份額規模為30.91億元，資產凈值為27.04億元。2013年1月15日，南方基金管理公司發布公告稱，經持有人大會通過，基金開元到期之后將轉型為南方滬深300ETF。鑒于上述嘉實、華夏的案例，預計原先的南方滬深300指數型基金將會在南方滬深300ETF成立之后轉型為南方滬深300ETF的聯接基金。

最后看易方達。2009年8月26日，易方達滬深300指數型基金成立，規模為167.46億元。截至2012年12月31日，該基金的份額規模為105.95億份，資產凈值為83.48億元。2013年1月初，易方達滬深300ETF獲批，即將發行。預計該基金發行結束之后，該公司原有的易方達滬深300指數基金將也有可能會轉型為易方達滬深300ETF的聯接基金。

2012年5月12日，筆者的文章《滬深300ETF余震獲將陸續開始》在本刊發表，認為基于ETF的良好特性，市場上已有的跟蹤滬深300指數的17只指基和4只增強型基金應該會陸續轉型，至于是轉型為滬深300ETF，還是其他類型的基金，由相關公司自行決定。之后，由于這些基金公司遲遲沒有動作，上述觀點引起市場的質疑，為此，筆者又寫了文章《老指基為何還未縮水》繼續在本刊發表，表明觀點。

現在，筆者的觀點正在被逐步驗證，實力雄厚的大公司已經開始帶頭整理旗下基金的產品布局。至于那些擁有滬深300指基的其他公司，由于它們的滬深300指基并沒有落魄到必須清盤的境地，估計還將有各自的打算。對于這些小規模的非主流可替代產品，原則上可以忽略不看。

至于嘉實、華夏、南方、易方達這4家大公司，為什么要將先后布局旗下基金在滬深300ETF上的產品線，主要原因如下：第一，滬深300指數是當前市場上的主流指數，這一點，可以從跟蹤它開發產品的指基的數量得到證實，因為跟蹤滬深300指數的指基是最多的。第二，就此次反彈行情來看，截至2月1日，在市場各主要寬基指數中，滬深300指數的漲幅為28.71%，上漲幅度僅次于創業板指數，良好的可投資性十分顯著。

2013年是基金行業的創新發展年，其中的創新項目包括轉型。目前，帶頭轉型的并非市場原先預想的微型基金，而是對于很多基金公司而言具有戰略發展意義的、跟蹤滬深300指數的相關產品，未來，誰擁有滬深300ETF，誰就掌握了爭取市場主力投資機構與核心投資群體的有力武器。