影響我國上市公司資本結構因素的文獻綜述

梁倩茹

摘要：資本結構決策作為企業融資決策的核心問題，對其影響因素的分析研究可以為公司的融資決策提供幫助。然而作為舶來品的“資本結構”思想在我國的發展還不是很成熟，特別是針對我國弱有效的資本市場以及我國各行業的特殊性，影響我國不同行業上市公司的資本結構的因素與國外的研究結果并非完全吻合。筆者本著馬克思哲學理論中的具體問題具體分析的思想，在對國內外大量文獻的閱讀基礎上，主要針對影響我國不同行業上市公司資本結構的因素進行了歸納與評述，希望能夠對我國逐漸完善的資本市場的發展有一定的參考價值。

關鍵詞：上市公司；資本結構；行業；影響因素

一、工業及制造業

陳海聲，王莉嘉通過實證研究表明：資產負債率與企業規模、營運能力、成長性和資產擔保價值呈顯著正相關，與盈利能力、非債務稅盾和短期償債能力呈負相關。之所以呈現這樣的現狀是企業所處的經濟環境、企業通過債務融資的增加收益和規避債務危機直接造成的。通過該排序我們也可以看出對于制造行業而言，影響資本結構選擇的第一大因素是非負債稅盾。

李衛忠利用多元回歸分析方法研究了我國上市連鎖零售公司資本結構的影響因素。研究表明：上市連鎖零售公司規模與資本結構正相關；盈利能力、營運能力、償債能力與資本結構負相關；而企業成長性和國有股所占比重與資本結構無關?！?br>