沃爾克拯救美國(guó)的秘方

韓和元

自二戰(zhàn)結(jié)束至20世紀(jì)70年代，凱恩斯主義在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中居于統(tǒng)治地位，以美國(guó)為首的西方國(guó)家，普遍推行凱恩斯主義的干預(yù)政策。初期，在這種思想指導(dǎo)下，政府通過(guò)財(cái)政支出和貨幣擴(kuò)張的對(duì)策，的確使衰退得到緩解，生產(chǎn)力獲得了空前發(fā)展。

但進(jìn)入60年代末，這種好景便不復(fù)存在，美國(guó)因?yàn)樵侥蠎?zhàn)爭(zhēng)和林登·約翰遜的“偉大社會(huì)”計(jì)劃，經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入停滯。為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，1970年尼克松總統(tǒng)任命伯因斯執(zhí)政美聯(lián)儲(chǔ)，采取極為寬松的貨幣政策。在伯因斯主政期間，美國(guó)的貨幣供應(yīng)M3每年都是以雙位數(shù)字增長(zhǎng)。其中1977-1979年3年間，M1增長(zhǎng)創(chuàng)戰(zhàn)后最高紀(jì)錄。到1978年伯因斯離任之時(shí)，美元的購(gòu)買力比他剛就職時(shí)，足足損失了72%。

但經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有因此而改觀，反倒是隨著貨幣數(shù)量的增長(zhǎng)，通貨膨脹愈發(fā)嚴(yán)重。到1979年的第四個(gè)季度，美國(guó)的通貨膨脹率一度上升至罕見的12.7%。而于1976年第四季度到1979年第四季度，美國(guó)的生產(chǎn)率也由原來(lái)的3.1%下降為2.1%，GNP增長(zhǎng)率從4.9%降為1.0%，失業(yè)率卻長(zhǎng)期保持在6%-8%之間。

對(duì)于當(dāng)時(shí)的美國(guó)而言，問(wèn)題已經(jīng)糟糕透頂了。時(shí)任總統(tǒng)吉米·卡特顯然也無(wú)計(jì)可施，當(dāng)接替伯因斯的米勒宣布辭去美聯(lián)儲(chǔ)主席一職后，卡特急需一位能干的美聯(lián)儲(chǔ)主席。這時(shí)，時(shí)任財(cái)政部部長(zhǎng)的安東尼·所羅門向卡特推薦了保羅·沃爾克。

1979年7月24日，沃爾克受邀謁見了卡特總統(tǒng)。他說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以出現(xiàn)如此嚴(yán)重的問(wèn)題，其根源就在于貨幣超發(fā)，必須要一改先前凱恩斯所倡導(dǎo)的通貨膨脹主義路線。隨后，沃爾克走馬上任，實(shí)行了一系列改革。

當(dāng)時(shí)的情況跟我們今天遇到的頗為相似：銀行利率增長(zhǎng)超出預(yù)期，當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行的利率高到“前所未有”的15.25%，同時(shí)通脹也進(jìn)一步上行。到1980年5月，貨幣供應(yīng)量下降，隨之經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也跟著下降。

當(dāng)時(shí)所處的政治氛圍讓正面臨連任壓力的卡特很難接受，這位民主黨人于是向他共和黨的前任尼克松學(xué)習(xí)——視美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性于不顧，直接干預(yù)貨幣政策，急忙放松信貸控制。3個(gè)月里，聯(lián)邦基金利率從20%下降到8%，甚至取消了信用控制。但最后的結(jié)果卻讓卡特大跌眼鏡：他的政策不僅沒(méi)有令美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，反而是更糟了?？ㄌ匾越?jīng)濟(jì)政策的失敗告終，這也成了他留給繼任者的“燙手山芋”。

汲取前任的教訓(xùn)，里根總統(tǒng)選擇了用多樣化的經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策，其中就采用了沃爾克的高利率貨幣政策的建議，同時(shí)輔以減稅、削弱政府開支，名噪一時(shí)的“美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)興計(jì)劃”出臺(tái)了。

當(dāng)時(shí)，美國(guó)面臨著不少棘手的麻煩，且代價(jià)不菲：經(jīng)濟(jì)在衰退里掙扎，破產(chǎn)企業(yè)翻倍，失業(yè)率更是創(chuàng)下了1940年以來(lái)最高。商業(yè)界尤其是中小企業(yè)主，批評(píng)言詞更是異常尖刻，當(dāng)時(shí)的一本雜志封面還登載了一幅漫畫——通緝沃爾克和他美聯(lián)儲(chǔ)的同僚們。

這時(shí)，里根也開始動(dòng)搖了，他不知道是否還應(yīng)繼續(xù)支持沃爾克的做法。面對(duì)強(qiáng)大的壓力，沃爾克選擇了據(jù)理力爭(zhēng)，他告訴里根這樣做完全是為了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。

的確是如此，正是得益于此，沃爾克的行動(dòng)不僅改變了美國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，更是改變了美國(guó)人的生活。他不僅以強(qiáng)勢(shì)扭轉(zhuǎn)了美國(guó)被通脹吞噬的命運(yùn)，將美國(guó)從70年代失敗國(guó)家的深淵里拖了出來(lái)；更為美國(guó)20世紀(jì)80年代到2000年的繁榮奠定了堅(jiān)實(shí)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。從這點(diǎn)而言，保羅·沃爾克無(wú)疑是美國(guó)的拯救者和國(guó)家復(fù)興者。

對(duì)此，他的繼任者，比伯因斯更為糟糕的通脹主義者格林斯潘，也不得不承認(rèn)這樣一個(gè)事實(shí)，那就是沃爾克是“過(guò)去20年里美國(guó)經(jīng)濟(jì)活力之父”。（支點(diǎn)雜志2013年9月刊）