談國有企業盈利能力的分析

摘要：盈利能力分析是指企業獲取利潤的能力。利潤是企業內外有關各方都關心的中心問題。利潤是資者取得投資收益、債權人收取本息資金來源，是經營者經營業績和管理效能的集中表現，也是職工集體福利設施不斷完善的重要保障。本篇論文通過介紹各種盈利能力指標的內容及其計算公式，明確如何分析各種指標在國有企業中所反映的經濟內容，來說明在國有企業內部，盈利能力分析的重要性。

關鍵詞：盈利能力盈利能力分析營業比率

國有企業盈利能力分析主要是通過研究損益表中有關項目情況，以及損益表有關項目與資產負債表的有關項目之間的聯系來評價國有企業當期的經營成果和未來的發展趨勢。盈利能力是企業獲取利潤的能力，是衡量企業是否具有活力和市場競爭力的重要內容。因此，正確評價國有企業的盈利能力是勢在必行。

一、盈利能力的指標及作用

（一）資產報酬率

也叫投資盈利率，是指企業資產總額中平均每百元所能獲得的純利潤。該指標是用以衡量企業運用所有投資資源所獲得經營成效的指標，資產報酬率越高，剛表明企業越善于運用資產，公式表示為：資產報酬率=（稅后贏利/平均資產總額）×100%公式中，平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2。但由于資產報酬率是用來衡量企業運用其所有資產總額的經營成效，而公司獲得的資產來源，除了股東外，還應包括支付給債權人的利息費用。經調整的資產報酬率為：資產報酬率=[（稅后盈利+利息支出）/平均資產總額]×100%。

（二）股本報酬率

即稅后盈利與股本之比率，是指企業股本總額中平均每百元所能獲得的純利潤，其計算公式為：股本報酬率=（稅后利潤/股本）×100%。從股本報酬率的高低，可以觀察企業分配股利的能力，若當年股本報酬率高，則公司分配股利自然高，反之，股本報酬率低，如不動用留存收益，企業分配的股利自然低。

（三）股東權益報酬率

又叫凈值報酬率，是指企業普通股的投資都委托企業管理人員應用其資金所能獲得的投資報酬率，其計算公式為：股東權益報酬率=（稅后利潤-優先股息）/股東權益×100%。通過這一指標可以衡量出普通權益所得報酬率的高低，因而這一比率也是最為股票投資者所關注。同時，利用這一比率還可以檢測一下企業產品利潤的大小及銷售收入的高低，股東權益報酬率越大，說明產品所獲利潤越大，銷售收入越多，反之，則表示產品的利潤越小，銷售收入越少。

（四）股利報酬率

又叫股利收益率，是指普通股每股股利與每股市場價格之間的比率，其計算公式如下：股利報酬率=（普通服本每股股利/普通股本每股市價）×100%。該比率是以市價計算的企業的股東實際可獲得的盈利率，但是由于該指標是由企業財務指標和市場隨機指標所構成的，使用這一指標必須結合進行基礎分析的角度看，股利報酬率的高低并不能代表投資者投資收益水平的高低，因為部分稅后利潤已留企業用進行進一步發展，增加了股東權益，同時也增加了股東潛在股利收益。

（五）每股賬面價值

即股東權益總額與發行股票的總股數的比率，其計算公式為：每股賬面價值=股東權益總數/（優先股股數+普通股股數）。這一指標主要是被用來與股票的每股票面價值進行比較，可以看出公司經營狀況的好壞。

（六）每股盈利

每股盈利是指企業所獲稅后利潤與普通股股份總數之間的比例，也叫每股收益額，其計算公式為：每股盈利=（稅后盈利-優先股股息）/發行在外普通股股數。這一指標用來衡量某一會計期間內平均每股普通股票得的凈收益額。每股盈利越高，股票的質量越高。需要說明的是，這一指標是針對普通股而言的，對于優先股則無意義，因為支付優先股股息的利潤有所限制，而且優先股一般有固定的股息率，投資者常利用每股盈利來判斷公司股票的投資價值。

（七）市盈率

也叫價格盈利比率，是指普通股票的市場價格與每股盈利水平之間的倍數。其計算公式如下：市盈率=每股市價/每股盈利。這一比率投資者用來衡量某種股票投資價值和投資風險的常用指標。股票上市公司管理者也可以用此指標了解本公司股票在證券市場上的影響程度。一般情況下，在同時流通的各公司股票中，某一股票的市盈率倍數越低，則其投資價值越高，但是也有可能說明該公司發展前景欠佳，缺乏對投資者的吸引力；反之，市盈率越高，說明公司發展前景優良，投資者普遍持樂觀態度，愿意承受較大的投資風險。為便利投資者進行比較、判斷和決策，我國有關新聞媒介或證券交易所按統一口徑計算并公布上市股票的市盈率，分為市盈率1和市盈率2。市盈率1是每股市價與上年度每股稅后利潤之比，市盈率2是每股市價與本年度預測每股稅后利潤之比。投資者可利用同一股票的兩個市盈率指標的對比，了解上市公司盈利水平的變動趨勢，做出投資決策。

（八）股利支付率

又叫股利分配率，是指已宣布派發的普通股股利與普通股賬面價值之間的比例關系，其計算公式為：股利支付率=普通股股利/普通股賬面價值。這一比率主要用以衡量公司當其收益額中，有多大的比例以股利形式支付給普通股股東。股利支付率越高，表明該公司獲利情況越好，股東利益越有保障。

（九）銷售利潤率

即稅后利潤與銷售收入之間的比率，表明企業銷售收入中平均每百元所能獲得的銷售利潤。這一比率的高低，直接反映了企業獲利能力的強弱。其計算公式為：銷售利潤率=（稅后利潤/銷售收入）×100%

（十）營業比率

營業比率是指企業成本與銷售收入之間的比率，其計算公式為：營業比率=營業成本/銷售收入=[（銷售成本+營業費用）/銷售收入]×100%。投資者通過這一比率可分析企業營業成本與銷售收入之間的變動關系，進而測知該企業的營業效能。因為營業比率與100%之間的差額就是營業時所發生的損益，若某企業營業比率超過100%則表示該企業已處于虧損狀態，因此營業比率越高，表明企業的經營狀況愈不利，反之，營業比率越低，則營業純利潤就越高，表示企業的獲利能力就越強。

二、影響國有企業盈利能力的因素，及提高盈利能力的方法

（一）固定資產利用率對盈利能力的影響

國有企業的固定資產分為生產用固定資產和非生產用固定資產，生產用固定資產又分為動產和不動產。動產是指機器設備、運輸設備、傳導設備等可移動的固定資產；不動產是土地、房屋不可移動的固定資產。這里所說的固定資產生產利用率是相對于非生產資產的生產用固定資產，是生產用固定資產與非生產用固定資產之比，因為只有生產用固定資產才能給國有企業帶來效益，固定資產生產利用率越高，給國有企業帶來的效益就越高；反之，固定資產生產利用率越低，給國有企業帶來的效益越少。非生產用固定資產多。必然增加國有企業負擔，影響了國有企業的正常盈利水平。

（二）“三項費用”水平對盈利能力的影響

“三項費用”是指銷售費用、管理費用和財務費用。“三項費用”水平的高低直接影響國有企業盈利能力。在工業發展的進程中要走低投入、高產出的高技術、高附加值的產品，同時要降低“管理費用、銷售費用”水平，特別是國有企業“三項費用”中管理費用，再難也要降下來，否則是不可能生存發展下去的。

（三）全員勞動生產率對盈利能力的影響

全員勞動生產率，指根據產品的價值量指標計算的平均每一個就業人員在單位時間內的產品產量。是考核國有企業經濟活動的重要指標，是國有企業生產技術水平、經營管理水平、職工技術熟練程度和勞動積極性的綜合表現。勞動生產率，國有企業與外商投資企業相差太懸殊，難以置信。如此之大的差別必然給國有企業的盈利能力帶來的影響是成正比的。比方說國有企業產品成本中的工資成本越大，國有企業的利潤就會越少；反之國有企業產品成本中工資成本越低，國有企業的利潤就會越大。應當說，國有企業勞動生產率低下是影響盈利能力的主要原因。解決方法：加快國有企業制度創新，提高現代化管理水平。首先，要建立現代化企業制度。企業的事要由企業自己說了算，企業的生產經營要按市場經濟規律辦，企業向國家和政府盡義務，國家和政府為企業搞好服務。其次，要提高現代化管理水平。企業的經營決策者是企業發展的關鍵。比爾·蓋茨在短短的幾十年建立了微軟帝國，他本人也成了世界首富；張瑞敏改革開放以后帶領海爾集團走向世界。勞動生產率太低，是制約國有企業發展的瓶頸所在，這種狀況必須徹底改變。

（四）資產利用率對盈利能力的影響

資金在企業從運用角度稱資產，分為流動資產和固定資產。資金的流動速度也稱資金利用率。資金流動速度越快，資金利用率就越高，給國有企業帶來的效益就越大；反之，資金流動速度越慢，資金利用率就越低，給國有企業帶來的效益就越小。如果能夠達到外商投資企業的資金利用水平，那么會極大地提高國有企業經濟效益，增強盈利能力水平。解決方法：提高資金利用率。因此，節約使用資金，加快資金周轉速度，提高資金使用收益率，要下大力氣，認真加以解決。

（五）稅收負擔對盈利能力的影響

稅收負擔是指企業應交稅收與GDP之比，稅收負擔得必然影響盈利能力。國有企業稅收負擔重影響了正常盈利能力的實現，高額的稅收負擔不但影響了國有企業盈利水平，也影響了生存和發展。解決方法：增強企業活力。首先，減輕稅收負擔，在合理運用國家稅收政策的同時，要積極爭取國家振興東北老工業基地的機遇中政策優勢；其次，各級政府、社會各界都要積極關心國有控股工業企業的生產發展，減少社會攤派，減輕負擔，盡快走出低谷，步入健康良性發展的軌道，走出國門，走向世界。

盈利能力是指企業獲取利潤的能力。利潤是企業內外有關各方都關心的中心問題。利潤是投資者取得投資收益、債權人收取本息資金來源，是經營者經營業績和管理效能的集中表現，也是職工集體福利設施不斷完善的重要保障。所以說，每個國有企業如果能正確處理好各項指標的平衡，就能使國有企業朝一個良好的方向發展。