日本銀行金融活動指數(shù)的編制及其借鑒

摘 要：2012年4月，日本銀行首次提出了金融活動指數(shù)（FAIX）的概念，探索了FAIX的編制方法，并用該方法成功預(yù)警了日本平成泡沬與美國雷曼兄弟破產(chǎn)前的金融活動狀況。本文介紹了日本銀行FAIX的編制流程，分析了該指標(biāo)體系對我國預(yù)警金融泡沬或金融危機(jī)的借鑒意義。

關(guān)鍵詞：日本銀行；金融活動指數(shù)；編制

中圖分類號：F833 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031（2013）03-0037-03 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.03.08

2008年的美國金融危機(jī)給世界造成的影響使人們再次重視金融風(fēng)險的預(yù)警研究。建立金融危機(jī)早期預(yù)警系統(tǒng)模型的意義在于，通過定量分析模型找出金融危機(jī)發(fā)生的條件和能夠預(yù)測該條件的一組經(jīng)濟(jì)金融變量，然后通過監(jiān)測這一系列可測經(jīng)濟(jì)金融變量對金融危機(jī)進(jìn)行早期預(yù)警，以防范金融危機(jī)的發(fā)生，確保金融體系安全穩(wěn)健地運(yùn)行。

日本銀行在已有研究基礎(chǔ)上嘗試通過選取不同部門的多個指標(biāo)編制了金融活動指數(shù)（Financial Activities Index簡稱FAIX），以便在早期有效監(jiān)測金融活動冷熱狀態(tài)，為金融危機(jī)的防范提供前瞻性的參考依據(jù)。日本銀行運(yùn)用FAIX指數(shù)準(zhǔn)確地預(yù)警到日本平成泡沬的發(fā)展過程，并成功地預(yù)測了美國雷曼危機(jī)的暴發(fā)[1]。

本文在介紹日本銀行FAIX指數(shù)編制流程的基礎(chǔ)上，分析了日本運(yùn)用該方法預(yù)警日本平成泡沬與美國雷曼兄弟破產(chǎn)前的金融活動狀況，并提出了建立日本銀行FAIX指數(shù)對我國的借鑒。

一、日本銀行FAIX指數(shù)編制流程

1.選擇恰當(dāng)?shù)南嚓P(guān)金融指標(biāo)

日本銀行在金融指標(biāo)的選取上設(shè)定了兩個條件：一是指標(biāo)必須具有理論基礎(chǔ)或是被證實(shí)可以用來評估金融活動狀態(tài)，它不僅可以解釋過熱的經(jīng)濟(jì)金融活動，也可以解釋過冷的經(jīng)濟(jì)金融活動；……