銀行家和企業家信心與經濟增長率波動

摘 要：銀行家和企業家信心與經濟增長率波動之間以非對稱的方式相互影響，非預期的企業家與銀行家信心變動能夠加劇經濟增長率波動，經濟增長率波動僅稍微影響企業家和銀行家信心，市場信心管理應成為宏觀調控的重要內容和手段之一。激勵銀行家與企業家信心的政策既要講究政策力度，又要注重政策的連續性與可持續性；因信心調整具有剛性及銀行家信心的衰減速度快于企業家信心，同時激勵銀行家與企業家信心的宏觀調控政策效果具有不確定性。

關鍵詞：信心指數；經濟增長率；非預期沖擊

中圖分類號：F831.7 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2013）03-0010-05 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.03.02 一、引言

2008年的國際金融危機使得國內宏觀經濟出現了短暫的波動，2008—2009年經濟增長速度分別比2007年下降4.6和5個百分點。由于海外需求驟減，許多外向型中小企業的日常經營面臨困難，導致返鄉農民工人數增加，就業壓力增大。2010年以后，國際金融危機的后續影響還在繼續，國際國內宏觀經濟依然存在諸多的不確定性，處于東部沿海較發達地區的一部分企業因為資金鏈斷裂而被迫關閉。市場情緒逐漸擴散，銀行家與企業家的信心指數都略有下降。

從理論上講，銀行家與企業家信心能夠分別影響金融市場的供給與需求，并引起社會資源再分配。在這一過程當中，不僅市場利率、貨幣與實物資產之間的配置比率出現調整，而且未來收益現值、風險資產的在險價值（value at risk）、實物資產的重置價值等經濟決策因素都會發生變化，并最終通過企業是否實施固定資產投資與更新等決策，大規模地改變社會生產的物質技術條件，影響宏觀經濟增長率的長期趨勢及短期波動。……