財務視角中的“沃爾瑪策略”分析

摘要:自中國改革開放以來，國外零售巨頭的涌入對本土企業造成了巨大的沖擊，但同時也為國內零售企業樹立了榜樣，它們帶來了新的經營理念和管理思想上的變革。本文以沃爾瑪零售企業為實例，試圖對其主要經營策略進行探究，并運用財務管理知識和方法進行分析，希望給我國零售業的發展帶來一些啟示。

關鍵詞:沃爾瑪策略; 優勢; 財務視角; 啟示

1 “沃爾瑪策略”的內涵

沃爾瑪在零售業之所以能處于領先地位源于它的許多成功策略。例如，沃爾瑪的“讓利銷售”為顧客提供了盡可能低價的商品，他們不是去看一件商品的利潤有多“多”，而是在看一件商品的利潤有多“少”［1］。并且形成了以自身為鏈主的全球供應鏈，典型的例子就是沃爾瑪與寶潔協作關系的建立［2］。另外，沃爾瑪的高效物流和高科技信息處理系統是沃爾瑪降低成本的有力保障［3］。在物流配送方面，沃爾瑪建立了一個“無縫”的物流體系，使整個供應鏈達到一種非常順暢的鏈接狀態。這些策略的制定使得沃爾瑪在面對眾多強大競爭對手的情況下仍然可以立于不敗之地。

2 從財務視角解碼“沃爾瑪策略”

企業經營戰略與財務之間的關系日趨緊密，財務與戰略的融合將企業的潛力發揮得淋漓盡致。

2.1 融資策略

2.1.1 短期融資策略。沃爾瑪的低價策略是一種長期的、穩定的讓利，通過盡可能壓低價格來保證銷售數量，從而保證客源和利潤總量。沃爾瑪還通過高效的物流配送系統和高科技信息處理系統以及對日常管理費用的控制來達到增加收入和減少支出的目的，使其獲得一部分可供使用的短期資金。此外，沃爾瑪基于自身的優勢，一般會在供應商那里獲得商業信用融資的機會，而且常常優于銀行貸款。

2.1.2 長期融資策略。①與融資渠道公司建立良好的關系，沃爾瑪的股票上市之路并不平坦，當時股票市場不景氣，山姆親自去華爾街找到懷特公司，山姆的樸實給懷特公司副總裁留下了深刻的印象，懷特公司最終也同意山姆的方案。②讓投資者充分了解沃爾瑪，山姆鼓勵所有股東多來參加股東大會，讓投資者們自己去觀察，了解公司真實情況，然后得出自己的評價，主動幫他們發現問題，而不是試圖去愚弄他們。③優厚的股利政策，沃爾瑪公司是美國股票投資回報率最高的企業之一，從1977年到1987年，股東平均每年投資回報率達46%，即使在1991年經濟不景氣的時候，沃爾瑪的回報率依然達32%之多［4］。

2.2 投資策略。（1）多元化協同投資戰略，沃爾瑪有四種商業零售業態：沃爾瑪折扣店、沃爾瑪購物廣場、山姆會員店和沃爾瑪社區店。幾種不同的經營模式，利用各自的特點，相互協調和共享資源以達到協同作用。（2）區域性投資戰略，創業初期，沃爾瑪從被忽略的小城鎮入手，并制定和采取了“農村包圍城市”的戰略，逐漸霸占整個美國的零售市場，并進軍國際市場。（3）內部投資戰略，沃爾瑪是對信息技術進行大量投資的零售商之一，它投資的通訊網絡系統大幅提高了營業效率和其準確性。另外，沃爾瑪還建立了自己的配送組織，包括送貨車隊和倉庫，投資了高度現代化的機械設施，并帶來了規模效益。（4）外部投資戰略，沃爾瑪將所擁有的資金一方面用于擴大再投資，開拓新的投資經營項目和建設新的門店等等，另一方面，也會用于其他相關的金融投資領域，例如股票、證券、期貨、保險等項目，借以獲取更多的利潤。

2.3 營運資金管理策略。一般來說，流動比率不能小于1，但對于沃爾瑪而言，這種傳統觀點卻不適用。消費者在沃爾瑪超市用信用卡購買商品2-3天之后，信用卡公司就必須支付沃爾瑪現金。但對于供貨商而言，沃爾瑪維持一般商業交易最快30天付款的傳統。這種“快快收錢，慢慢付款”辦法，為公司帶來了豐厚的營運資金［5］。此外，沃爾瑪還實現了最佳存貨狀態，甚至是零存貨，大大降低了存貨成本，從而為其實施價廉物美的銷售策略提供了保證，也更加有效地管理好了企業的物流和資金流。

3 “沃爾瑪策略”對中國零售行業的啟示

（1）與供應商實現雙贏。我國的一些零售商由于自身經營不善長期拖欠供貨商貨款，或者為了提高自身的利潤采取了向前壓榨供貨商利潤的方式，嚴重影響了供應商的利益，應改變供應商策略，取得供應商的信任與合作，以長期實現雙贏。（2）明確基本成本競爭戰略。沃爾瑪是實施“低成本、高利潤”運營的典范，成本領先戰略在增強企業競爭力中的地位也越加突出，只有成本領先才是市場競爭取勝的關鍵。（3）進行有效的投資。目前我國大中型零售業的信息化策略還很不完善，還有待加大投入。同時，沃爾瑪的物流管理思想對我國零售業的發展也有積極的借鑒作用。（4）基于企業文化建設，推行財務文化建設。沃爾瑪在經營策略中融合了財務策略，而兩項策略又映射了企業的文化。吸收和借鑒沃爾瑪的成功經驗，加強我國零售業的企業文化建設，并融入企業財務管理策略，創造企業財務文化，做到財務與文化的統一。

參考文獻

［1］ ［美］邁克爾·貝里達爾，沃爾瑪策略［M］，機械工業出版社，2006，4.

［2］ 馮文龍，沃爾瑪物流成本管理對我國的啟示［J］，高科技與產業化，2008.

［3］ 張紅霞，淺析沃爾瑪成本領先戰略的實施及對中國零售業的啟示［J］，華東經濟管理，2003，8(4)：129-131.

［4］ 杰羅姆·賈爾斯，《沃爾瑪連鎖經營》（康貽祥譯）［M］，哈爾濱出版社，2004：168.

［5］ 劉順仁，《行為之一：欠債的人為什么這么牛？》［J］，《商學院》，2008，4.