山西省資本市場發展研究

摘要:山西省資本市場發展落后，資本市場的強大功能還不能被有效利用，因此找出山西省資本市場發展中存在的問題，提出相應的解決方法具有非常突出的意義。本文主要從股票市場、債券市場、中長期信貸市場等三個方面對山西省資本市場現狀進行研究，并針對上述問題，提出建議。

關鍵詞:山西省；資本市場；發展戰略

1 山西省資本市場的現狀及存在的問題分析

1.1 山西省股票市場的現狀及存在的問題分析。截止2011年5月底，山西省共有上市公司32家，主要分布在采掘業和制造業中的石化塑膠業和金屬非金屬業，而農林牧漁業、建筑業、房地產業、社會服務業、傳播文化業均沒有上市公司，制造業中的紡織服裝、木材家具、造紙印刷、電子等行業也沒有上市公司。山西省上市公司數量排名第20位。與全國平均水平相比，山西省只有采掘業和制造業中的金屬非金屬業高于全國平均水平。

1.2 山西省債券市場的現狀及存在的問題分析。2009、2010年山西省債券市場發展勢頭強勁，共有9家公司發行債券占發行總量的81.81%。截止2011年5月底山西省發行了1只地方債券，11只企業債，籌資總額2089160萬元。從發行總量上看，山西主要是2009、2010年發行債券的企業較多。全國發行企業債數量為319只，山西發行企業債的數量占全國發行總數量的3.45%。山西省債券的發行是起步最晚的一個，債券的發行集中在2009、2010年。山西省發行債券的上市公司還是比較少的，由于發行債券的要求比較嚴格，說明山西省企業質量是還不太高，不能有效利用債券市場籌集資金。

1.3 山西省中長期信貸市場的現狀及存在的問題分析。截至2011年4月底，山西省金融機構人民幣各項存款余額為19586.62億元，各項貸款余額為10273.81億元，存貸比為52.45％，在各項貸款余額中，中長期貸款余額為5921.94億元，占貸款余額的57.64％。全國各項存款余額為771731.14億元，山西存款余額占全國存款余額的比例為2.54%，全國各省（市）平均應有余額24894.55億元；各項貸款余額為533696.67億元，山西貸款余額占全國貸款余額的比例為1.93%，全國各省（市）平均應有貸款余額17216.02億元；中長期貸款余額為315982.89億元，山西中長期貸款余額占全國中長期貸款余額的比例為1.87%，平均全國各省（市）應有中長期貸款余額10193億元。全國存貸比為69.16%，中長期貸款占貸款總額的59.21%。山西省存貸比例比全國平均水平低17個百分點，中長期貸款余額占貸款總額的比例比全國平均水平低2個百分點。山西省存、貸款余額均遠遠低于全國平均水平，其中中長期貸款余額更是遠遠低于全國平均水平。

山西省存、貸款余額都達不到全國平均水平，由此可見，山西省人民生活水平不高，企業貸款業務很不發達，存款利用率不高，企業通過貸款方式，特別是中長期貸款方式籌集資金數額比較少。這樣不利于企業有效利用財務杠桿增加收入。

2 山西資本市場的發展戰略

通過以上的分析可以知道山西省的資本市場的發展不僅達不到全國平均水平，而且與中部其余五省相比也是有一定差距的。為了改善山西省資本市場現狀，可以從以下幾方面著手：

2.1 股票市場發展戰略

2.1.1 扶持企業整合重組上市。為支持大型煤炭企業兼并重組小煤礦，山西省應設立專項資金，支持兼并重組企業技術改造和產品結構調整，必須堅持發揮大型煤炭企業的主體作用，充分尊重企業意愿并實行稅收優惠。

2.1.2 扶持中小企業上市。山西省應進一步認識中小企業上市的重要性，協助中小企業改制上市。中小企業上市過程中需要相關證明和文件的，山西省應該建立綠色通道，即優先辦理政策，設置專門人員，限時辦理。山西省應該建立專家庫，為擬上市企業提供咨詢意見。要建立中小企業上市的跟蹤機制，及時匯總上市公司的情況。山西省還要進一步用好專項資金，扶持中小企業股份改制和通過不同層次資本市場實現直接融資，并對中小企業改制上市所需的相關費用給予資助。

2.1.3 扶持企業海外上市。相對于國內上市門檻，海外上市門檻相對較低，并且只要企業有足夠好的業績預期，就可以隨時增發新股，而且海外市場制度比較完善，且程序透明、手續便利、發審時間短，公司因在海外上市往往贏得聲望，并加入了國內和國際大公司的行列，新聞媒體對海外上市的公司也通常予以高度關注，這必然帶動起公眾對上市公司財務表現和股票的廣泛持久的興趣。

2.2 債券市場發展戰略。國家對發行債券的要求還是比較高的，山西省企業應當努力發展本企業使之符合要求，并通過發行債券籌集資金。債券籌資可以一次籌集大量資金并且限制條件比較少，又不分散股權，所以有利于企業發展，企業也應當充分利用債券市場融通資金，利用財務杠桿，增加企業收益。

2.3 中長期信貸市場發展戰略。目前，中型銀行貸款對企業的各項要求接近大型銀行，有的甚至高于大型銀行，這說明中型銀行的市場定位與大型銀行基本接近，對貸款企業的選擇標準甚至高于大型銀行，因此，山西省應鼓勵中型的股份制商業銀行的市場定位傾向于中小企業，增加對中小企業的扶持力度。

應鼓勵金融機構放低對高新技術企業貸款門檻，使之可以得到需要的研究款項，增強企業競爭力。政府應采取措施建立科技企業的融資貸款擔保體系，降低銀行部門的貸款風險，通過加強金融部門合作實現科技企業融資渠道的暢通，推動自主創新戰略的實施。

參考文獻

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