我國存款準備金率上調空間的統計評估

許滌龍，沈春華 ，歐陽勝銀，

（湖南大學 a.兩型社會研究院；b.金融與統計學院，湖南 長沙 410079）

一、引 言

存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，金融機構按規定向中央銀行繳納的存款準備金占其存款總額的比例就是存款準備金率，存款準備金制度是在中央銀行體制下建立起來的。中央銀行通過調整存款準備金率，可以影響金融機構的信貸擴張能力，從而間接調控貨幣供應量。存款準備金率越高，執行的緊縮性貨幣政策力度越大。但凱恩斯貨幣政策理論認為變動存款準備金率的作用十分猛烈，因為一旦出現異動，所有銀行的信用都會隨之擴張和收縮，而且其頻繁變動也會使商業銀行和所有金融機構的正常信貸業務受到干擾而感到無所適從，因而國外一般幾年才變動一次存款準備金率。

與國外存款準備金率政策普遍“淡出”形成鮮明對比，近年來，為實現消除通脹、穩定物價、緩和經濟過熱發展的宏觀發展目標，央行頻繁的使用了這一貨幣政策工具。2007年和2008年，中國人民銀行動用存款準備金工具就分別高達10次和9次，受金融危機影響，2009年這一貨幣政策暫未采用，但2010年這一次數又達6次，2011年上半年更是以每月一次的高頻被提出。

最近一次是2011年6月14日，中國人民銀行做出決定，從2011年6月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，大型金融機構的存款準備金率由調整前的21%調整為21.5%，創歷史新高；……