物流金融創新下存貨質押融資合約設計風險控制——以江西郵政速遞物流公司開展的質押監管為例

李毅學

（江西財經大學 產業集群與企業發展研究中心，江西 南昌 330013）

一、研究背景與定位

物流金融是銀行等金融機構通過與物流企業的合作創新，以供應鏈上存貨、應收賬款甚至貿易關系等擔保為依托，在供應鏈運作過程中向客戶尤其是中小企業提供的融資及配套的結算、保險等服務的業務［1］。這一服務創新是目前國內外物流界與金融界都普遍關注的藍海領域，具有很強的多贏性質，其核心是存貨質押融資［2］。按2007年5月頒布實施的中華人民共和國國家標準《物流術語》（GB/T 18354-2006），存貨質押融資指需要融資的企業（即借方），將其擁有的存貨作為質物，向資金提供企業（即貸方）出質，同時將質物轉交給具有合法保管存貨資格的物流企業（中介方）進行保管，以獲得貸方貸款的業務活動，是物流企業參與下的動產質押業務。

物流金融創新下的存貨質押融資業務以提高供應鏈物流運作效率和降低貸款風險為宗旨，能夠有效解決中小企業融資難問題，具有巨大發展空間，尤其我國沿海一些銀行雖然已經和物流企業緊密合作開展了基于物流金融的存貨質押融資業務，但遠未將豐富的存貨擔保資源充分利用。據《國民收入賬戶和統計年鑒》資料顯示［3］，僅2006年全年，我國所有企業擁有的存貨達51394億，其中中小企業30326億、農戶1024億。如果按照50%的貸款折扣率計算，這些資產原本可以擔保生成約2.6萬億元的貸款，相當于當時我國金融機構一年的新增貸款額。然而實際上，除沿海城市外，我國大部分銀行對這一業務還相當謹慎。……