貿易保護事件對中國紡織品出口的影響研究

王麗萍

（河南理工大學 經濟管理學院， 河南 焦作 454000）

一、引 言

事件分析法是金融領域非常重要的一種研究方法，主要用來衡量某一經濟事件對公司價格的影響[1-2]，即通過分析事件對公司資產價格影響的統計顯著性特征來判斷事件的影響，通俗地講，事件分析法的基本思路就是：分析事件發生前后的公司正常價格與公司異常價格之間的超常價格是否具有統計上的顯著性，如果超常價格顯著，則認為事件對公司價格的影響顯著，否則，認為事件對公司價格的影響不具有顯著性。這種分析方法的有效性是建立在市場理性的假設基礎之上的，即市場能對經濟事件及時地做出理性的反應，或者說，事件的影響能迅速地反映到資產價格中來，因此，事件的影響可以通過短時間內的證券價格來研究和分析，實踐中常用資產收益來代替資產價格，并能取得很好的計算結果。采用事件分析法需要做好以下幾個關鍵的步驟：第一，確定事件及劃分窗口，事件的選擇需要滿足較為嚴格的條件：在研究某一事件對資產價格的影響時，在該事件窗口內不應出現其他影響資產價格的重要事件，否則，該事件的影響估計無效。事件定義以后，為了估計正常收益還需要界定出估計窗口和事件窗口，在事件窗口內計算異常收益，在估計窗口內確定正常收益模型的各項參數以便計算出正常收益。一般地，對正常收益評估的時間周期不應短于事件窗口的長度[3]?！?br>