區域金融理論的實證分析

區域金融理論的意義

區域金融理論從根本上說是金融發展理論的范疇。它是將金融發展理論的國別分析尺度縮小到區域，相對于金融發展理論，區域金融理論研究的核心是金融發展與經濟增長相互關系在區域中的表現。

現代金融發展理論肯定了金融發展與經濟增長之間存在著相互促進的關系，關于經濟增長和金融發展之間存在的雙向關系，很多學者都進行了理論和實證分析。馬科·帕加托（Macro Pagano，1993）運用AK模型予以分析，得出結論認為金融發展通過影響儲蓄轉化為投資的比率、資本邊際生產率或私人儲蓄率來影響經濟增長率。而格林伍德和約萬諾維奇（Greenwood and Jovanovic，1990）、萊文（Levine，1993）等也都在他們各自的研究中闡述了經濟增長對于金融發展的促進作用。

但是鑒于我國的特殊國情以及轉軌經濟的特殊性，僅僅通過國家層面上的研究是不夠的。周立和胡鞍鋼（2002）通過對我國經濟發展差距和金融發展差距的計算和觀察，得出了兩點重要結論：第一，由于中國各地區發展的不平衡性顯著，對中國的研究不能只停留在國家層面，只有深入到地區層面，才可能把握到基本的現實，從而得出符合實際的結論；第二，經濟差距和金融差距的變動趨勢在時間上具有一致性。這也充分說明了從區域的角度研究金融發展理論的必要性。本文以安徽省為例，選取省內不同經濟區域的9個地市2002～2011十年的數據，分析其金融發展程度及其與經濟增長之間的關系，同時可以看出金融發展的區域差異。

區域金融理論的實證分析

區域經濟發展的不平衡以及貨幣供求方面的差異，決定了其金融發展差異較大。通常用金融資產規模相對于國民財富擴展的金融增長（Financial Growth）作為金融發展水平的替代指標，國際上一般采用金融相關比率這種指標來衡量金融增長水平，人們通常將其簡化為金融資產總量與GDP之比。由于缺乏地區金融的數據，所以一般采用金融機構的存貸款之和與國內生產總值之比進行計算，計算公式為：

FIR=(S+L)/GDP

FIR為金融相關比率；S代表存款額；L代表貸款額；GDP為國內生產總值。

通過對安徽省選取的9個地市10年數據進行實證分析可以看出，安徽省各地金融發展存在著區域差異（見圖1）。

1、省內不同經濟帶金融發展存在差異

總體來看，合肥市的金融相關比率要遠遠高于其他地市，且開始年份較高，但有逐步縮小并趨于穩定的趨勢；不同地市之間均存在著差異，泛長江城市帶要高于安徽省內部其他區域，這與政府政策支持以及地理位置導致的經濟發展差異有很大的關系；皖南要高于皖北地區。對比圖2各地市GDP可以直觀判斷出FIR與GDP存在著顯著正相關關系；當然，各地市的金融發展程度除了與經濟金融因素有關，還有些非經濟金融因素的影響如：地方政府的干預和自然與社會條件的影響等。

2、經濟增長與金融發展存在著正相關關系

進一步地，將9各地市10年間的樣本進行相關性分析，得出相關矩陣，可以看出各地金融發展與經濟增長之間存在著正相關關系二者相關系數為0.448。這說明安徽省經濟增長與金融發展之間的相互促進的關系。

結論

上述分析也不難看出，我省經濟增長和金融發展之間存在著正相關關系，同時，我省金融發展的區域差異性也較為顯著。但目前，我省金融業的發展還存在著金融總量偏小、融資結構不合理、縣域金融供給不足、皖北地區金融發展滯后等問題，與經濟社會發展需要還有較大差距。因此需要不斷完善金融體系，促進金融發展，同時充分發揮安徽省的地理和能源優勢，在發展經濟的同時帶動安徽省金融的發展，還要兼顧區域差異，加快發展落后地區，協調發展。

（作者單位：安徽大學經濟學院）