人民幣升值對美國對華反傾銷影響的實證分析

影響反傾銷的匯率因素分析

反傾銷的匯率影響因素主要有：匯率水平值、匯率波動率和匯率傳遞。因此本文通過匯率的這三個因素來分析人民幣升值對美國對華反傾銷的影響。

（一）匯率水平值。從傾銷價格裁定的角度分析，人民幣貶值，則經過匯率調整后的中國出口產品的人民幣國內價格低于美國國內的產品價格，從而降低了“低于公平價格銷售”裁定的可能性。反之，人民幣升值，則使得經過匯率調整后的中國出口產品的人民幣國內價格高于美國國內的產品價格，從而提高了傾銷裁定的可能性。從傾銷損害判定的角度分析，如果人民幣貶值，則中國對美國的出口將會上升，使得美國國內相關產品面臨更為強烈的競爭，更容易得出中國產品出口與美國相關產品實質性損害存在因果聯系，因而提高了傾銷裁定的可能性。由于以上兩種效應的存在，人民幣升值對美國對華貿易反傾銷的影響具有不確定性，它可能導致更高的反傾銷機率，也可能導致更低的反傾銷機率。

（二）匯率波動性對反傾銷的影響。匯率波動性提高，意味著匯率不確定性增大，匯率風險提高，在較高的匯率風險下，出口廠商會減少出口，也就降低了對進口國產業損害的程度，使傾銷成立的機率降低。但另一方面當匯率波動性提高，廠商為了獲得更多的市場信息，有動機不退出市場，即匯率波動性提高可使廠商等待的價值提高。若匯率很低但廠商仍待在市場，被認定為傾銷的機率就會提高。

（三）匯率傳遞。當人民幣升值時，會降低外國公司以自己貨幣表示的向美國出口品的價格， 而這個價格正是美國商務部確定存在傾銷的主要依據。如果匯率傳遞越不完全，或者外國企業調整價格的速度較慢， 則裁定傾銷成立的可能性就越大。但是，當美元升值時，中國出口商為提高競爭力會降低在出口市場的外幣銷售價格，如果匯率越不完全，降價幅度較進口國貨幣升值的幅度小，而使傾銷成立的機率降低。因此從理論上講，在當前人民幣對美元的升值的情況下，匯率傳遞和美國對華貿易反傾銷存在著負相關。

實證分析

·主要變量數據說明

鑒于1979年以后中國才遭受反傾銷訴訟，故選取1979～2009年作為樣本期間。因變量為美國對華反傾銷數目（AD），該指標數據來自全球反傾銷數據庫。匯率水平值用實際有效匯率增長率（Gr）表示。本文應用的是實際匯率增長率，將實際匯率定義為Reer=ex*cpius/cpicn，其中cpius表示美國消費者物價指數，cpicn表示中國的生產價格指數。匯率波動性(Vol)，運用GARCH(1，1)模型對人民幣實際有效匯率的波動率進行估計。匯率傳遞(PT)，該數據主要引用Mario Marazzi， Nathan Sheets等人研究的美元對美國進口價格的匯率傳遞系數。

·格蘭杰檢驗

為了進一步驗證二者在計量統計上的因果關系，使用格蘭杰因果檢驗方法進行檢驗。檢驗結果顯示，匯率因素是中國出口遭遇美國反傾銷指控的重要原因。

·模型設定

反傾銷案件數為非負離散的隨機變量，采用計數模型進行計量。將三個匯率因素引入泊松模型，進行檢驗。

即：AD =EXP(C(1) + C(2)*GR + C(3)*VOL + C(4)*PT)

（四）實證結果。

回歸結果為：AD = EXP (7.17 + 1.49*GR - 5834.25*VOL - 2.48*PT)

實證結果分析

人民幣匯率增長率對美國對華貿易反傾銷并不顯著，可能原因是：匯率增長對反傾銷的發起可以產生兩種不同方向的影響，這兩種效應相互抵消，從而表現為人民幣實際匯率與美國對華貿易反傾銷顯著性降低。美元對人民幣實際匯率波動率對期望的美國反傾銷調查數量產生統計上顯著的負效應。據此，在中美貿易之間，若美元對人民幣實際匯率波動率若是平穩，則會在雙邊貿易中構成對美國的外部匯率壓力，增加美國對中國產品提起反傾銷調查的可能性。相反，若人民幣波動過于激烈，則會降低中國對美出口數量，減小美國遭受實質性損害的可能性。但這樣對中國企業出口是非常不利的，對中國出口造成負面影響。在匯率傳遞方面，匯率傳遞幅度與反傾銷調查有負向關系。匯率傳遞越低，反傾銷調查越多，即在當今人民幣升值時，由于美元貶值會立刻降低中國企業以人民幣表示的向美國出口品的價格， 而這個價格正是美國商務部確定存在傾銷的主要依據。

（作者單位：山東財經大學國際經貿學院 2009級國際貿易學專業）