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A股傻瓜投資

傻瓜投資法是由美國投資家David Gardner和Tom Gardner兄弟所首創，其初衷是為那些沒有能力和時間進行研究的投資者選股，目標是讓投資者閉著眼買入所推薦的股票也能收益頗豐，而無需對每只股票進行詳盡的分析和研究。

自2002年創立以來，David和Tom通過傻瓜投資法已經實現了超越標普500指數85個百分點的不俗業績。

在引入A股市場時，我們根據A股市場的實際情況，對一些參數進行了調整，回溯檢驗證明這種投資法非常適合國內市場。

我們對2005年5月初至2012年8月底進行了回溯檢驗，在這7年中，A股傻瓜投資的年化收益率達到27%，而滬深300指數僅為12.5%。在具有長期可跟蹤的投資記錄中，股神巴菲特的年化收益率為24.7%。

A股傻瓜投資在整個期間（一直持有至期末）的漲幅達到464%，期間最高漲幅為651%（從2005年9月初持有至2011年4月底）；作為比較，滬深300指數在該期間的漲幅為136%，期間最高漲幅為549%（從2005年11月初持有至2007年10月底）。在整個研究期間，A股傻瓜投資跑贏滬深300指數328個百分點。

2005-2011年，A股傻瓜投資的年度收益率分別為38.2%、160.5%、-17.1%、21.1%、32.7%、31.8%和-11.1%。

即2005年5月初買入價值1元的大盤精選基金，在2012年8月底基金凈值將達到11.65元；排名第二的是基金泰和，該期間的收益率為384%；而傻瓜投資在該期間的漲幅為464%。

A股傻瓜投資002期的十大金股分別為貴州茅臺、瀘州老窖、魯泰A、九陽股份、中國神華、成商集團、上汽集團、張裕A、全聚德、峨眉山A，其中張裕A、全聚德、峨眉山A為新增股票，第001期中的江鈴汽車、大秦鐵路、潞安環能被替換。

其中，自9月3日推薦以來，上汽集團的累積漲幅已經超過20%。

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10月31日-11月6日的五個交易日中，根據Wind統計，在其所覆蓋的券商研究報告中，對滬深300指數的300家成份股公司，業績調升36家，調降73家。

過去一個月，滬深300指數成份股業績調升65家，調降208家。

截至11月6日收盤，滬深300指數成份股按總市值除以預測總利潤計算的2012年PE平均值為9.68，按照總市值從大到小分為5個區間，同樣按照上述方法計算的市盈率平均值分別為8.21、20.41、16.55、21.11、31.81。

相比一周前（10月30日），滬深300指數成份股預測總利潤減少0.55%，由17321億元變為17227億元；市盈率平均值增加2.75%，由9.42變為9.68。

相比一個月前（10月6日），滬深300指數成份股預測總利潤下降2.81%，由17725億元變為17227億元；市盈率平均值增加3.85%，由9.32變為9.68。

截至11月6日，過去一周（2012年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一周（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如左側表格所示。

截至11月6日，過去一個月（2012年報告期）每股收益預測上升和下降前10名、過去一個月（2012年報告期）評級上升和下降前10名分別如右側表格所示。

Wind評級的1分至5分，分別對應“買入”、“增持”、“持有”、“中性”、“賣出”。

創一年新高（新低）股票概況

11.01-11.7期間，40只股票創一年新高，創新高個股數量前四位的行業分別是房地產（7只）、醫藥生物（5只）、信息服務（4只）和公用事業（4只）。上述股票的加權平均市盈率（2011年年報）為21.16，加權平均市凈率（2011年年報）為2.98，最高股價平均值為20.86元。與此前幾期創新高個股相比，平均靜態估值水平大幅下降，顯示本期創新高個股多為二線藍籌股，如格力電器、云南白藥、上海家化等。

11.01-11.7期間，共計57只股票創一年新低。上述股票的加權平均市盈率（2011年年報）為15.03，加權平均市凈率（2011年年報）為2.00，期間最低股價的平均值為11.85元。

本期創新高股票的總市值為6042億元，創新低股票的總市值為2337億元，兩者之比為2.59：1。

《勝券投資分析》第八期回顧

《勝券投資分析》，脫胎于美國投資大師威廉.歐奈爾的CANSILM交易系統。運用這一系統，威廉.歐奈爾在40多年的股票投資生涯中，取得了可以和巴菲特、彼得.林奇等投資大師相媲美的成績。而我們的《勝券投資分析》，根據中國股市的具體特點，將CANSILM交易系統進行了優化和調整，使其更符合中國股市的特點。

第八期《勝券投資分析》中重點舉例分析個股上海家化（600315.SH），因為該股在榜單中久居不下，上海家化三季報的發布同樣沒有令投資者失望（詳見表）。

如圖所示，上海家化的各項指標均名列A股2000多只股票的前茅。其各項財務指標說明該公司的持續盈利能力穩中有升，在宏觀市場持續低迷的情況下，盈利能力沒有絲毫退步的跡象。優秀的基本面是支撐該股在眾多股票中走勢迅猛的前提條件。

同時，由于股價早于基本面的表現，所以也要分析該股的股價走勢。從周線圖上看，該股在一波上漲行情之后形成一個W底，W底上升之后，圖形出現10周左右的震蕩，在震蕩的末尾放量創出新高形成典型的矩形突破。根據歷史總結，如果股票從帶柄茶杯形態或從W底形態中上漲之后，矩形形態維持幾周，并且調整幅度不大，值得投資者關注。

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神奇公式的核心是：低價買入優質股票。神奇公式選用兩個指標是投資回報率（ROTC）和收益率（EBIT/EV）。這里的投資回報率是指好公司，收益率就是好價格。神奇公式不是要找到投資回報率最高或者收益率最高的公司，而是要找到將這兩個因素進行最佳組合的公司。

好公司主要是通過上市公司相關財務指標衡量公司的基本面情況，在“質優”已經確定的條件下，我們就要開始搜尋“低價”股，怎樣才能發現市場上被低估的股票呢？最便捷的方式就是觀察股票的價格走勢，神奇公式系統通過股票的價格漲跌及市值變化，篩選出符合條件的“質優低價”股。

《證券市場周刊》基于價值投資的理念，采用定量與定性相結合的分析方法，理性去篩選和評估某一上市公司的長期投資價值，建立了詳盡、準確的“神奇公式”數據庫。

相比神奇公式上周最佳質優低價前30股票，本周新進股票為慈星股份（300307.SZ），同時退出前30名的股票是中國汽研（601965.SH）。

慈星股份2012年11月2日收盤價為8.56元，相比較2012年10月26日的收盤價，跌幅為0.93%。導致慈星股份好價格得分由上周的0.0673，上升為本周的0.0684，提高了0.0011，從而使得該股好價格排名提前，在好公司排名不變的條件下，其綜合排名進入前30名。

慈星股份在基本面即好公司不變的條件下，由于股價下跌，變成有可能被市場低估的股票，從而被神奇公式系統發現，并進入神奇公式前30名。

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