沃倫.巴菲特 在股票價格優惠時買入

在1998年，沃倫·巴菲特為佛羅里達大學的學生做演講。在這次講話中，巴菲特被問了一個關于市場未來走向的問題，他做出了以下的回答：

“我也不知道市場要去向何方。我倒是喜歡它跌下去，但我的喜好對它一點作用也沒有。這是你們在股票投資中必須要了解的第一件事情。你買了100股的通用汽車公司的股票，你感覺你自己的選擇是正確的。但是當它的股價下跌時，你可能會變得狂躁不安。你可能會說，‘嗯，如果價格能夠回到我的買入價格，我的生活就會恢復光彩。’假如它的價格上升，你可能會說你自己是多么的聰明，你對通用汽車公司會更加迷戀。在股票價格的下跌和上漲中，你可能會充分感受這些情緒波動，但是股票市場完全不理會你的感情，它就在那里，不遠不近。”

“我的意思是說，市場會給每個人閉門羹。實際上，在這個房間里的任何人，在未來十年里會是股票市場的凈買家，而不是凈賣家，所以你們每個人都應該希望現在有更低的價格。如果未來十年，你是一個漢堡包的消費者，而不是一個生產者，你肯定希望漢堡的價格下跌一些。如果你想成為可口可樂公司的股東，而你現在還沒有可口可樂#8203;#8203;的股票，你應該希望它的股票價格下降一些。紐約證券交易所是一個出售公司的大超市，而且你要在這里購買股票，你希望發生什么？毫無疑問，你會想讓股票的價格下降，并且最好一路下降，這樣你好購買更多更好的東西。”

“雖然我也想要股票價格下降，但是我不知道真實的股市會去向何方。我從來沒有能力預測，未來我也永遠不能預測。這不是我工作所著重的地方。我只是在它下跌的時候，更努力認真地尋找我能買入的股票，因為我知道此時有更多的股票，我可以將自己的資金更有效地利用起來。”

翻看巴菲特的講話，會發現他將投資講述為一件很簡單的事情。但是我們大多數人都沒有用簡單的方法使得自己投資的利潤最大化，在現實中，我們只是想用規避風險的儲蓄方式來處理我們的畢生積蓄，并且只獲得一個利率回報。對于絕大多數的人來講，在股票價格極優惠時，集中購買偉大的公司是一個聰明的投資策略。

人們喜歡買投機股，這些股票的價格往往透支了未來多年的增長。人們討厭股票價格可能會走低的可能性，但我們所引述的巴菲特發言中著重解釋為何應該對股票下跌持歡迎態度。

大多數人喜歡便宜的東西，這就是為什么在零售商打折的時候，人們會起早貪黑地搶購很多不需要的東西。此外，除了那些生產廠商，你也很難發現有人對電子產品（比如電腦和平板電視）過去幾年一直降價的趨勢不感到高興。當下降趨勢發生在一個企業的所有權價格上時，這代表著能用更低的價格購買未來一系列現金流，然而在是否應該動手買入的決定上，人們的反應卻與之前相反，因為他們被市場繼續向下走動的可能性嚇壞了。

如果下周你急需用錢，這種想法還是有道理的，但巴菲特指出，如果你未來幾年一直是一個凈買家，那你應該喜歡較低的價格，而不是厭惡它們。

另外，巴菲特對整體市場不去預測的做法也是非常有啟發性的：最知名和最成功的投資者告訴你，他不關心股市短期的走勢，但是我們身邊的每個人幾乎都勞神費力地去思考股市未來幾天或者幾個月會如何。

我們大多數人在股市里只是為了能獲取具有吸引力的回報率，因此，如果你是新手投資者，實現這一目標的方法之一是當價格優惠的時候買入大企業，價格優惠有一些簡單的指標，比如市盈率和市現率，不用去管宏觀經濟或者整體市場的前景。這一策略對很多人來講是很難執行的，因為它意味著你需要回避云計算和太陽能等市場熱點概念，而要去關注一些枯燥公司的持續現金流和年復一年的價值增長。

更重要的是，在看不清公司未來發展的情況下，你依然保持信念繼續買入，但這并不是因為迷信，而是現實地對公司觀察分析后的信任。某些公司具有吸引力的原因在于其數十年里都有著很好的經營業績，會不斷地給自己重新定位，以確保無論在任何經營挫折或經濟衰退中，都能完好地生存下來。對于投資者來講，就是要發現這樣的公司，并且在其價格下降到非常優惠的水平時不斷買入，隨著時間的流逝，投資者就會實現較好的收益，如同巴菲特所說的：“時間是差企業的敵人，是偉大企業的朋友。”