影視產業大發展 華錄百納龍抬頭

在中共中央大力發展文化產業的背景下，華錄百納（300291.SZ）2012年2月1日開始網上申購，作為龍年第一只發行的文化傳媒行業股票引發了資本市場的極高關注和極高熱情。

華錄百納自成立至今一直專注于電視劇的投資制作，2009年開始參與電影的投資制作。公司秉承“近市場，大制作，出精品”的經營理念，不斷提高影視劇投資制作能力和市場競爭力，鞏固和提升在國內電視劇行業的領先優勢，提升公司在海外尤其是非華語地區的品牌知名度，發展成為具有國際影響力的影視文化企業。

電視劇精品數量行業領先

公司經過十年發展，不斷創新，電視劇質量產量均行業領先。公司在多種題材上都有引領市場、創行業先河的精品之作，《漢武大帝》、《媳婦的美好時代》等作品實現了經濟效益和社會效益的雙豐收。

自成立至2011年6月，華錄百納投資制作并取得發行許可證的電視劇共計41部1334集，參與投資制作并取得公映許可證的電影6部。從公司整體盈利情況看，公司自2002年成立，2003-2010年各年及2011年上半年均實現了盈利，這在業界實屬鳳毛麟角。

經營運作能力業內領先

公司十年磨一劍，探索并運行成熟的“全面規劃+全程控制”業務模式，確保了精品力作層出不窮和投資制作的成功率。

在優秀的經營管理團隊的帶領下，華錄百納的資源聚集能力不斷提升，鑄就了強大的品牌號召力。華錄百納的高層經營團隊由具有豐富經驗的劉德宏先生、羅立平先生和趙衛華女士組成，三人分工協作、默契配合，形成了高度一致的企業文化與經營理念，保證了公司業務持續、穩健、健康的發展與提高。

在優秀的經營團隊的指導下，華錄百納建立了一支高效的營銷團隊，建成了一個較為完整的影視劇銷售網絡，保證了電視劇產品銷售渠道暢通，公司自成立以來取得發行許可證的電視劇均實現了發行與播出。

央企背景保駕護航

華錄百納是一家具有國有背景民營體制的內容制作公司，公司實際控制人中國華錄為國務院國資委主管的中央企業。央企背景既保證了公司依法經營和規范運作，又為公司在資金、人才、資源等各方面提供了大力支持。而民營化經營機制使得公司具備較強的發展活力和經營的靈活性，面對多變的市場能迅速決策。

高成長引來資本追捧

根據各大券商研究機構對公司的深度研究報告以及建議詢價區間可以看出資本市場對于華錄百納的追捧程度。

中金公司傳媒行業研究員金宇預計，華錄百納2011-2013年EPS分別為1.41元、2.12元和2.96元，分別同比增長135%、50%和40%。建議投資者可按2012年26倍市盈率參與詢價，2012年每股收益對應的股價為55元。

國泰君安傳媒行業研究員高輝建議申購價格為56.44-61.28元，上市首日定價區間為75.25-81.70元。

光大證券傳媒行業研究員張良衛給予華錄百納2012年26-29倍PE，對應合理估值區間為54.9-61.2元，建議合理申購價格的區間為52.8-54.9元。

海通證券傳媒行業研究員陳美風預測公司2011-2013年的EPS分別為1.40元、2.11元和2.88元。建議公司詢價區間為52.8-59.1元，對應2012年25-28倍PE。

目前公司的發行價低于所有研究機構建議詢價區間下限，顯示了其后市良好的增長潛力。