速讀

周小川

擇機出臺存款保險制度

中國人民銀行行長周小川1月8日接受記者采訪時表示，存款保險制度此前的準(zhǔn)備工作是有效的，需要尋找合適的時機，擇機出臺。周小川表示，在2007年的全國金融工作會議上，國家決定要推行存款保險制度，會議之后實施方案都已經(jīng)做出來了，但正好趕上全球金融危機爆發(fā)，主要精力放在應(yīng)對危機上，這一制度建設(shè)相應(yīng)有所推遲。從近期來看，歐洲主權(quán)債務(wù)危機影響到國內(nèi)的外匯市場，影響到資本流動方向的變化，應(yīng)該說這是一個正常的現(xiàn)象。我國匯率形成機制改革的一個主要目標(biāo)是促進國際收支的平衡，讓人民幣匯率處于合理均衡水平，屆時資本不是只在一個方向流動，而是有流入也有流出。目前一定程度的資本流出，與我們國際收支平衡的目標(biāo)方向并不矛盾。

戴相龍

地方養(yǎng)老金入市非政府托市

近來內(nèi)地A股跌至十年前的點位，滬深兩市的周線更出現(xiàn)史上罕見的9連跌，業(yè)內(nèi)呼吁適當(dāng)提高戰(zhàn)略性資金進入市場的規(guī)模與比例，推動養(yǎng)老金等增量資金有序進入市場。對此，全國社會保障基金理事會理事長、國際金融論壇常務(wù)副理事長戴相龍說，“地方養(yǎng)老金進入資本市場投資的著眼點是長期回報，將有利于資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，但不是所謂的政府救市、托市。”戴相龍表示，當(dāng)前由地方政府管理的社會基本養(yǎng)老保險基金保持滾存，至2011年的結(jié)余有望逾1.8萬億元，但由于只能存入財政專戶，投資于銀行存款和國債，10年以來扣除通脹后的年均投資收益率是負(fù)數(shù)。地方養(yǎng)老金入市是大的趨勢，也是國際上的通行做法。而地方養(yǎng)老金投資股票，應(yīng)當(dāng)是“長期投資，價值投資，責(zé)任投資”；其投資配比應(yīng)低于社會保障基金40%的入市比例，高于商業(yè)養(yǎng)老保險的25%；其方向應(yīng)是實行資產(chǎn)組合多元化、委托投資市場化、監(jiān)督管理法制化。事實上全國社保的投資就是自主決策的，不存在政府干預(yù)的“托市”。

春運

購票網(wǎng)站癱瘓

1月9日，12306火車訂票網(wǎng)站的點擊量超過了14億，頻頻出現(xiàn)癱瘓、吞錢無票等現(xiàn)象。據(jù)悉，目前主營鐵路網(wǎng)上售票業(yè)務(wù)的是鐵道部下屬企業(yè)，屬壟斷行業(yè)國企，有人稱“肥水不流外人田”。據(jù)報道，購票網(wǎng)站燒錢已達數(shù)千萬，卻沒有“燒”出好的結(jié)果。參與購票系統(tǒng)建設(shè)的兩家上市公司太極股份、網(wǎng)宿科技受到質(zhì)疑。太極股份的財報顯示，2011年上半年，太極股份簽訂了鐵道部12306網(wǎng)站售票系統(tǒng)建設(shè)項目，這為它貢獻了1685.89萬元營業(yè)收入。據(jù)測算，網(wǎng)宿科技從鐵道部12306網(wǎng)站建設(shè)項目獲得的合同金額可能不超過4000萬元。

并無不妥

廣州機關(guān)幼兒園獲補貼

有關(guān)廣州市財政撥款7524萬元補貼8所機關(guān)幼兒園的消息引發(fā)網(wǎng)民爭議，有網(wǎng)民認(rèn)為，機關(guān)幼兒園招生對象的特殊性和封閉性，由公眾財政來供養(yǎng)不盡合理。廣州市財政局預(yù)算處處長周少卿解釋，機關(guān)幼兒園享受財政撥款的前提是它們的“事業(yè)單位屬性”。目前，廣州市機關(guān)幼兒園屬于財政核補的事業(yè)單位，這和其他享受財政補貼的事業(yè)單位是一樣的，所以預(yù)算編制本身并無不妥。

警惕

石頭摸上了癮連河也不想過了

清華大學(xué)社會學(xué)系社會發(fā)展課題組1月9日發(fā)布2011年度《社會進步系列研究報告》，這份由清華大學(xué)社會學(xué)系孫立平教授主筆撰寫的報告指出，中國目前最需警惕的是“轉(zhuǎn)型陷阱”，既得利益集團用維穩(wěn)的理由拒絕改革，綁架改革。“轉(zhuǎn)型陷阱”指的是，改革和轉(zhuǎn)型過程造就一個既得利益集團，這個集團阻止進一步變革，要求把過渡時期的體制定型化，形成使其利益最大化的“混合型體制”，由此導(dǎo)致了經(jīng)濟社會發(fā)展的畸形化和經(jīng)濟社會問題的不斷積累。報告認(rèn)為：過去，我們過多地強調(diào)了漸進式改革的優(yōu)勢，但現(xiàn)在看，一個漸進式改革的國家陷入“轉(zhuǎn)型陷阱”的危險會大大增加。因為在漸進中，使轉(zhuǎn)型過程停滯并定型化的機會太多，既得利益集團從容形成的條件更為有利。其實，現(xiàn)在中國的改革困境并非像有些人所說的那樣改革開始進入深水區(qū)，已經(jīng)改不動了。在改革初期，提出摸著石頭過河是一種現(xiàn)實的選擇，但現(xiàn)在的問題是，可能是摸石頭摸上癮了，連河也不想過了。

沒有公款消費

茅臺就不會那么貴

深圳市委書記王榮念了他手機上對公款吃喝的段子：“官員傷肝，百姓傷心。”王榮表示，深圳“三公消費”的支出改革上不是沒有做，也不是無動于衷。“最難最難的是公款吃喝，問題相當(dāng)復(fù)雜。”在談到“公款吃喝”時，王榮直言公款吃喝很難徹底避免。“比如說吃飯，花錢倒也罷，但浪費也太大，浪費那么多看著那么痛心。”王榮說，可以吃，但吃多少就上多少；而吃的內(nèi)容，也可以簡單化。“3個菜能解決的為什么要8個菜；吃的東西自己吃的都記不住吃的是什么，創(chuàng)新的步伐還特別快，今天搞這樣，明天搞那樣。”“以我的收入，在大酒店請不起一頓飯。茅臺那么貴，如果不是公款消費絕對不會到那個價格。”王榮笑稱，是公款吃喝擾亂了市場秩序。

陜西黨報

聯(lián)通拒訂

黨報黨刊的發(fā)行工作在各級黨委、政府的支持下，每年都能確保省委下達的任務(wù)指標(biāo)。但令人詫異的是，2012年在渭南市聯(lián)通公司卻出現(xiàn)了拒訂黨報黨刊的事件。2011年11月，在全省黨報黨刊發(fā)行工作電視電話會議召開后，中國聯(lián)通渭南分公司卻下發(fā)通知，要求其下屬部門和單位一律不再訂閱2012年各類報紙、雜志、刊物：“根據(jù)公司安排，公司機關(guān)各部門和各縣分公司一律不再訂閱2012年各類報紙、雜志、刊物，不得以各種名義申請費用用于支付報刊訂閱。對此，《陜西日報》“深感詫異”。

中國聯(lián)通3G業(yè)務(wù)迎來拐點

1月19日光大證券分析師周勵謙發(fā)布研報稱：iPhone4s再聚人氣，12月份3G新增用戶維持高增長，預(yù)計2012年全年新增用戶4500萬。

中國聯(lián)通集團公布2011年12月3G用戶數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，3G用戶凈增數(shù)為 348.5萬戶，累積用戶達4001.9萬戶，3G用戶滲透率上升至13%。2011年全年公司新增3G用戶2595.9萬，超額完成全年2500萬用戶的目標(biāo)。光大證券就該事件發(fā)布研究報告認(rèn)為，終端、渠道和網(wǎng)絡(luò)成就其3G用戶高速增長，3G用戶已迎來拐點，預(yù)計2012年全年新增用戶4500萬。

首先，明星終端的拉動效應(yīng)依然明顯，自2011年10月恢復(fù)iPhone4“286 零元購機”套餐以來，公司3G用戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)3個月強勁增長。此外，公司積極拓展社會化渠道銷售，2011年上半年通過社會渠道銷售的3G業(yè)務(wù)占比達50%以上。

預(yù)計2012年聯(lián)通3G新增用戶將達4500萬，累積3G用戶超過8500萬。需求層面上，消費者對移動網(wǎng)絡(luò)、移動視頻和移動應(yīng)用的需求將直接推動其從2G向3G遷移。根據(jù)日本運營商DoCoMo的經(jīng)驗，自3G商用第四年即出現(xiàn)大規(guī)模2G轉(zhuǎn)3G的現(xiàn)象，目前聯(lián)通新增2G用戶占比僅5%，預(yù)計2012年將出現(xiàn)負(fù)增長，這部分用戶將成為3G用戶的增量。

預(yù)測2011-2012年EPS分別為0.1元、0.19元，維持“增持”評級

八一鋼鐵：“彈性”雙刃劍

安信證券分析師衡昆在研報中指出，量價齊跌以及公司的業(yè)績高彈性導(dǎo)致了公司自2009年下半年以來的第一次季度虧損。詳細(xì)分析如下：

（1）由于新疆天氣原因及行業(yè)急轉(zhuǎn)直下，公司11月的粗鋼產(chǎn)量環(huán)比劇降20%，預(yù)計四季度粗鋼產(chǎn)量環(huán)比應(yīng)大幅下降。

（2）預(yù)計公司四季度噸鋼均價僅為3718元/噸（不含稅），環(huán)比驟降15%，綜合礦價下跌及庫存的影響，預(yù)計四季度噸鋼凈利僅為-82元/噸，而三季度的噸鋼凈利則高達89元/噸。

（3）以2010年產(chǎn)量衡量，公司噸鋼凈利變化100元，對EPS的影響高達0.84元，業(yè)績高彈性是一把雙刃劍，四季度放大了行業(yè)的低迷態(tài)勢。

但衡昆同時表示，未來兩年內(nèi)新疆鋼材仍將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，猜測最早發(fā)生產(chǎn)能過剩風(fēng)險的時間大致在2013年年底。

考慮到公司的區(qū)位優(yōu)勢，且目前行業(yè)基本面處于底部震蕩，公司的高彈性不再對業(yè)績造成負(fù)面影響，并且在未來行業(yè)復(fù)蘇時將是較好的彈性品種，因此維持公司“增持-A”的投資評級，目標(biāo)價10元。

預(yù)測公司2011-2013年的EPS分別為0.55元、0.62元、0.67元，維持“增持-A”評級

力促IPTV業(yè)務(wù)

百視通大股東或與央視合作

百視通公告所指的國內(nèi)相關(guān)廣電機構(gòu)主要是中國網(wǎng)絡(luò)電視臺（下稱“CNTV”），而在三網(wǎng)融合試點擴大的范圍下，廣電總局確有動力推動IPTV播控平臺間的合作，但不會改變百視通一家獨大的格局。

首先，兩張全國性牌照的格局仍將延續(xù)。在當(dāng)前的監(jiān)管架構(gòu)中，任何企業(yè)經(jīng)營主體均不能持有IPTV牌照，掌握IPTV播控平臺，因此兩張全國性IPTV 牌照仍會分別掌握在央視和上海電視臺手中；其次，百視通仍是唯一運營主體概率較高。在市場化運作和團隊運營能力上，CNTV仍與百視通差距明顯，CNTV直接介入運營的可行性較低。

上述報告還認(rèn)為，合作結(jié)果可能是百視通以ARPU略有下滑換取用戶數(shù)大幅增長。CNTV與百視通的合作形式核心模式是內(nèi)容采購，即CNTV提供央視新媒體版權(quán)和內(nèi)容資料庫，百視通以買斷或內(nèi)容分成方式支付對價，但分成比例超過15%的概率較低；同時，隨著達成合作協(xié)議，政策掣肘逐步消除，百視通用戶規(guī)模有望大幅增長，超出市場預(yù)期。

該機構(gòu)維持公司2012/2013年0.48/0.73元的盈利預(yù)測，繼續(xù)看好百視通在IPTV 及互聯(lián)網(wǎng)電視、互聯(lián)網(wǎng)機頂盒業(yè)務(wù)上的發(fā)展?jié)摿Γ厣辍百I入”評級，目標(biāo)價19元。

預(yù)測2012-2013年EPS為0.48元、0.73元，維持“買入”評級郭樹清：增加機構(gòu)比重 鼓勵養(yǎng)老金公積金入市

《中國證券報》，2月2日

??經(jīng)過20多年的風(fēng)雨歷程，中國已建立起一個市值排名世界第三的股票市場，一個余額居世界第五位的債券市場，還有一個交易量名列前茅的期貨市場。

??要大力推進行政審批制度改革，堅持市場優(yōu)先和社會自治的原則，主動改變監(jiān)管理念和方式，大幅減少事前準(zhǔn)入和審批。

??鼓勵社保基金、企業(yè)年金、保險公司等機構(gòu)投資者增加對資本市場的投資比重，積極推動全國養(yǎng)老保險基金、住房公積金等長期資金入市。

??要強化上市公司對股東的回報，切實加強對其紅利分配決策過程和執(zhí)行情況的監(jiān)管，強化對未按承諾比例分紅、長期不履行分紅義務(wù)公司的監(jiān)管約束。

??加大對內(nèi)幕交易、市場操縱、欺詐上市、虛假披露等行為的打擊力度。

全球股市1月漲幅創(chuàng)18年來之最

《上海證券報》，2月2日

??受歐債危機可能緩解、各國央行啟動“二次寬松”以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期等諸多因素推動，全球股市在并不被特別看好的2012年迎來了強勢開局：1月份股市的漲幅創(chuàng)下至少18年來之最。展望后市，業(yè)界仍存有分歧。

??據(jù)彭博資訊統(tǒng)計，1月份，MSCI所有國家世界指數(shù)包含股息在內(nèi)上漲了5.8%，為18年來同期最佳表現(xiàn)，其中，銀行和礦業(yè)股表現(xiàn)最強。同期，標(biāo)普高盛商品價格指數(shù)上漲2.2%，一項衡量全球債市回報的指標(biāo)上漲0.6%，美元下跌1.1%。整個1月份，全球股市市值增加了接近3萬億美元。

14家城商行和農(nóng)商行排隊IPO

《東方早報》，2月2日

??中國證監(jiān)會首次在其官方網(wǎng)站上公布了首次公開發(fā)行股票 (IPO)企業(yè)的審核名單和審核進程。名單顯示，截至1月31日，共有515家企業(yè)在審理當(dāng)中，其中106家已經(jīng)通過了發(fā)審會審核。

??作為中國證監(jiān)會行政監(jiān)管的市場化革新舉措，2月1日是證監(jiān)會首次將一直處于“保密”狀態(tài)的在審企業(yè)名單向社會公開。并且從即日起，企業(yè)申請IPO的招股書預(yù)披露時間也將由原來的發(fā)審會前5天提前至發(fā)審會前30天。

??首次公開的“發(fā)行股票申報企業(yè)基本信息情況表”顯示，已有盛京銀行、大連銀行、江蘇銀行、錦州銀行、徽商銀行、上海銀行、貴陽銀行、杭州銀行、重慶市商業(yè)銀行、江蘇張家港農(nóng)村商業(yè)銀行、東莞銀行等14家城商行和農(nóng)商行向證監(jiān)會提交上市申請，且審核流程已行至初審環(huán)節(jié)。

中央一號文件亮相

首次全面部署農(nóng)業(yè)科技

《上海證券報》，2月2日

??2012年中央一號文件正式公布。這是中央一號文件連續(xù)第九年聚焦“三農(nóng)”，也是新中國成立以來中央文件首次對農(nóng)業(yè)科技進行全面部署。

??今年的中央一號文件強調(diào)“把農(nóng)業(yè)科技擺在更加突出位置”，一半篇幅涉及農(nóng)業(yè)科技。文件明確，要持續(xù)加大農(nóng)業(yè)科技投入，確保增量和比例均有提高。

??今年的中央一號文件名為《關(guān)于加快推進農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新持續(xù)增強農(nóng)產(chǎn)品供給保障能力的若干意見》，全文共分六個部分23條，包括：加大投入強度和工作力度，持續(xù)推動農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展；依靠科技創(chuàng)新驅(qū)動，引領(lǐng)支撐現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)；提升農(nóng)業(yè)技術(shù)推廣能力，大力發(fā)展農(nóng)業(yè)社會化服務(wù)；加強教育科技培訓(xùn)，全面造就新型農(nóng)業(yè)農(nóng)村人才隊伍；改善設(shè)施裝備條件，不斷夯實農(nóng)業(yè)發(fā)展物質(zhì)基礎(chǔ)；提高市場流通效率，切實保障農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定均衡供給。

《彭博商業(yè)周刊》

日本失業(yè)率因日元強勁而上升

由于強勁的日元繼續(xù)對制造業(yè)形成擠壓，日本2011年12月份的失業(yè)率出人意料地上升。

政府部門公布的當(dāng)月失業(yè)率為4.6%，而接受彭博新聞社調(diào)查的30名經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測中值為4.5%。

震后，為了提振需求和重建，政府已經(jīng)批準(zhǔn)了四個補充預(yù)算，總價值達到20萬億日元（約合2620億美元），這些資金有助于支持勞工市場，抵消制造業(yè)部門計劃中的工作削減。

花旗環(huán)球金融（日本）有限公司的首席經(jīng)濟學(xué)家村島喜一說：“受災(zāi)地區(qū)的勞動力供應(yīng)非常強勁，這將繼續(xù)支撐勞動力市場。由于全球經(jīng)濟增速放緩、日元升值以及核反應(yīng)堆的關(guān)閉導(dǎo)致電力供應(yīng)面臨不確定性，制造業(yè)對人員招聘非常謹(jǐn)慎。”

由于日元與美元之間的匯率徘徊于有記錄以來的高位，出口商步履維艱，這使得日本在2011年出現(xiàn)了自1980年以來的第一次年度貿(mào)易赤字。

《福布斯》

Facebook炒作還是名副其實

本周，F(xiàn)acebook的IPO引起了所有人的注意，所有人都很看好。據(jù)估計，IPO的價格將使得該公司的市值達到1000億美元，各種媒體中充斥著“支持并買入”、“盛宴剛剛開始”等建議。

在這種環(huán)境下，表達反對的觀點不是很受歡迎。與估值相比，F(xiàn)acebook的盈利并不高。很明顯，該公司也沒有任何計劃對其8億名用戶收費。

Facebook的收入為43億美元，但這不是盈利。如果該公司的估值為1000億美元，即使沒有任何費用，投資者收回自己的資金也需要23年。當(dāng)然，肯定會存在一些費用，因此將大大降低盈利，該公司去年的盈利大約為10億美元。如果估值為1000億美元，那么市盈率就會達到非常可觀的100倍。

現(xiàn)金流如何呢？如果估值為1000億美元，那么該公司的股價與現(xiàn)金流之比將比蘋果公司高出八倍，而蘋果公司在銀行的現(xiàn)金將近1000億美元。

《華爾街日報》

香港銀行業(yè)將迎來裁員

與西方銀行一樣，香港銀行業(yè)將進行更大規(guī)模的裁員，主要是由于在該地區(qū)的經(jīng)營不佳、亞洲地區(qū)擴張速度的收縮以及歐債危機和全球經(jīng)濟的普遍走弱。

很多經(jīng)濟學(xué)家和分析師都預(yù)期裁員——主要是歐洲金融機構(gòu)——會在今年上半年持續(xù)，但是未來幾個月對中國香港地區(qū)其他部門的影響有限，這部分是因為從中國大陸流向香港零售和金融市場的資金流非常強勁。

他們聲稱，更大的關(guān)切是銀行業(yè)裁員的威脅，它將嚴(yán)重制約香港已經(jīng)非常疲軟的樓市。失業(yè)的銀行從業(yè)人員可能更傾向于出售不動產(chǎn)，這可能引發(fā)更大的降價潮。

在香港地區(qū)業(yè)務(wù)量較大的金融機構(gòu)已經(jīng)宣布了數(shù)以千計的全球裁員計劃，例如蘇格蘭皇家銀行集團和摩根士丹利，但香港的裁員數(shù)量尚不清晰。這些裁員計劃可能使得英國銀行業(yè)巨頭匯豐銀行繼續(xù)在香港削減3000個工作崗位，占其當(dāng)?shù)毓蛦T數(shù)量的大約10%。

《財富》

美國房地產(chǎn)復(fù)蘇遠(yuǎn)未到來

在過去幾個月，美國房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了一些好消息，這使得一些人認(rèn)為復(fù)蘇已經(jīng)最終到來。

但是，這種樂觀情緒并非完全正確。

觸底反彈必然是在拐點出現(xiàn)之前，樂觀派應(yīng)該謹(jǐn)慎。經(jīng)濟學(xué)家提出了短期內(nèi)拖累房價下行的一些因素，包括高失業(yè)率以及家庭債務(wù)與所謂“影子庫存”的比率。

這些威脅非常現(xiàn)實，但是還有一個更大的威脅，它會拖累未來的任何復(fù)蘇，但卻幾乎沒有引起人們的注意，即不斷上升的利率。

由于經(jīng)濟的復(fù)蘇慢于預(yù)期，美聯(lián)儲上周宣布將有史以來最低的利率繼續(xù)保持三年。

問題是，利率不可能永遠(yuǎn)保持低位，最終必然會上升，這可能驅(qū)動房價大幅下降，因為抵押貸款的成本更加昂貴。即使利率在數(shù)年內(nèi)緩慢上升，房價也有可能繼續(xù)下降，這也是美聯(lián)儲保持低位利率的部分原因。

銀行股已有安全邊際

本周數(shù)據(jù)是A股全部16家銀行、總市值最大的16家房地產(chǎn)公司和總市值最大的16家鋼鐵公司按照分析師一致預(yù)期計算的2011年末-2013年末的估值情況（計算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來源于wind）。

A股整體估值水平接近歷史估值區(qū)間“底部”的現(xiàn)實，在很大程度上是由權(quán)重巨大的銀行股的低估值水平所牽引的。因此，根據(jù)對銀行股估值狀況的認(rèn)識，基本上可以對市場整體方向下判斷。具體要問的是：如果兩三年前15倍PE買入銀行股，現(xiàn)在被證明是缺乏安全邊際的，那么目前7倍PE和1.3倍PB買入的話，是否足夠安全了呢？或者更極端的，一年多之后（2013年），如果股價未變，5倍PE和1倍PB怎樣呢？所以，若銀行經(jīng)營狀況基本穩(wěn)定（即分析師一致預(yù)期大體準(zhǔn)確），則銀行股顯然是只輸時間不輸錢的投資標(biāo)的。

房地產(chǎn)股的數(shù)據(jù)是為了顯示這一熱點行業(yè)目前的估值情況。

鋼鐵股的數(shù)據(jù)，則表明這一最典型的周期行業(yè)，在經(jīng)過一輪匪夷所思的極長周期的快速增長之后，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型初期，終于淪為“夕陽產(chǎn)業(yè)”后，盡管股價大幅下跌，但其估值水平依然不低。

@小雪998：晚上躺在床上，和老公算了算春節(jié)的開銷。天吶！一算真的嚇到了，辛苦一年的獎金就這樣沒有了，唉，12個月辛苦掙來的血汗錢，7天就花光了！春節(jié)，真是害死人呀！

@官V精彩大搜羅：春節(jié)，春劫？春節(jié)假期少不了走親訪友，但水漲船高的人情消費，直令年輕人叫苦“壓力山大”。以往封紅包頂多100元，如今基本拿不出手，部分地方紅包需500元起步。有網(wǎng)友發(fā)帖報春節(jié)賬單，稱沒有萬元難過節(jié)。有網(wǎng)友本想過完正月再上班，一看情形hold不住，趕忙“逃”出來，否則連路費都沒了。

@FM1045薇薇安粥：“年清”族？何解？【朋友，你是“年清”族嗎？】一網(wǎng)友曬春節(jié)賬單——支出：年貨1500元，添新衣2000元，給父母2000元，親戚走動1000元，朋友聚會500元，壓歲錢1000元，合8000元。收入：年終獎5000元。凈支出：3000元。結(jié)論：80后過春節(jié)，洗劫一空，由此催生新名詞：年清族。你是年清族嗎？

@劉錚1314：【沒有萬元難過節(jié) 網(wǎng)友大曬春節(jié)賬單】春節(jié)假期剛剛結(jié)束，不少網(wǎng)友就開始盤算起了自己在春節(jié)長假內(nèi)的消費賬單，真是不看不知道，一看嚇一跳！不知不覺中，花出的錢已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了自己的預(yù)支，“沒有萬元難過節(jié)”也道出了眾網(wǎng)友無奈的心聲！當(dāng)過節(jié)成為“過劫”，又有誰能hold住！

@老憨逗：春節(jié)賬單，不同年代的人群，過年賬單花銷各有不同。年終獎還沒焐熱，就花光了。走親訪友、請客吃飯、送壓歲紅包、娛樂消費等， 年年過年豈能不花錢， 只是有了面子，少了票子!

過完年立馬淪為“年清一族”。新上班族稱“傷不起” 。

@新浪理財：【春節(jié)賬單研究：鄂爾多斯錢緊停奔馳開奧迪省油】是不是過好年就一定需要大開銷？是不是花銷也伴隨添歲而遞增？在趕超香港GDP富饒城市鄂爾多斯也體會了一把錢緊春節(jié)。去年壓歲錢還都500元呢，今年都減到200元，出行拜年把奔馳停了，只開家里的奧迪省油錢。

@葉尚志: 外圍股市方面，美股昨晚先跌后修復(fù)，但是對于其他弱勢股指的帶動作用，相信將會逐步減退，法國、意大利、西班牙股市昨晚的跌幅都超過了1％。而繼英國之后，西班牙昨晚亦公布了去年第四季的GDP數(shù)據(jù)，兩個地區(qū)的按季增長都出現(xiàn)了下跌，經(jīng)濟出現(xiàn)了衰退的表現(xiàn)。

@袁矧:【股市信心恢復(fù)仍需較長時間】從2010年到2011年，股市連續(xù)兩年大幅調(diào)整。尤其是2011年，上證綜指跌幅超過兩成，在歷史上也不多見。這其中，市場外部環(huán)境的一些不確定因素超出預(yù)期，是造成市場大幅下跌的重要原因。未來市場走穩(wěn)不可避免是一個曲折的過程。

@光大證券-許春華:養(yǎng)老金剛被證實暫不入市，就來一個養(yǎng)老金入市運營辦法將公布的消息。說到底，還是那句“面包會有的，牛奶會有的，但不是現(xiàn)在！”所以，A股市場以前缺的是資金、信心，以后如果投資者連信任都沒了，那可就……

@中國國際期貨沈陽王國斌:【節(jié)后大盤緣何“開門綠”】幾點消息面影響：1.養(yǎng)老金暫無入市計劃；2.溫家寶整頓金融秩序；3.財政金融等六大風(fēng)險隱患；4.IMF降低中國經(jīng)濟GDP增速；5.各地樓市歷年表現(xiàn)最差；6.惠譽調(diào)降對意大利、西班牙等五個歐元區(qū)國家信用評級。

@胡俞越:【2012年期貨市場值得期待】正處于從量變到質(zhì)變過程中的中國期貨市場，2011年量下來了，質(zhì)卻沒上去，令人遺憾。2012年中國期貨市場，新品種首推白銀，其次是原油和國債；期貨行業(yè)兼并重組將以強強聯(lián)合為主基調(diào)，期貨公司上市也將提上議事日程。市場和行業(yè)競爭將進一步加劇，總體情況應(yīng)當(dāng)好于2011年。

@陳思進:最近好些國內(nèi)親友問我，國內(nèi)股市似乎見底回升，是否能出手入股市了？我還是那句話，總體來說，中國股市機會很多，但普通百姓能夠抓住的幾率不高，因為信息的極不對稱。對于散戶來說，要真是對股市情有獨鐘，請別看那些業(yè)績好但不分紅的公司，而買有分紅，特別是分紅率超過銀行利息的股票，何時出手都行。

深發(fā)展（000001.SZ）1月19日稱，深發(fā)展董事會審議已通過深發(fā)展吸收合并平安銀行方案并同意兩行簽署吸收合并協(xié)議。對此，華泰聯(lián)合在1月30日的調(diào)研報告中表示，合并對深發(fā)展的影響不大。

此次合并，深發(fā)展支付給平安銀行少數(shù)股東的現(xiàn)金對價3.37元/股，共計26.9 億，該類股東享有按市場價轉(zhuǎn)換為深發(fā)展股份權(quán)利。

對此，深發(fā)展管理層表示，由于在合并之前已啟動平安銀行小股東股權(quán)變現(xiàn)，目前變現(xiàn)比例達到50%，對現(xiàn)金對價無沖擊。

兩行合并后，存貸仍將保持75%左右；但撥貸比則偏低。深發(fā)展將逐步提升撥貸比，計劃撥貸比在2016年達到2.5%。

華泰聯(lián)合在報告中表示，兩行吸收合并以及更名有望在第二季度末確定。合并有望帶來整合效應(yīng)，包括提升網(wǎng)點覆蓋與集團客戶群及網(wǎng)點布局匹配；發(fā)掘集團內(nèi)部交叉銷售效應(yīng)。

深發(fā)展的管理層還透露，公司未來業(yè)務(wù)有兩大引擎推動，一是以現(xiàn)有的貿(mào)易融資推動終端市場；二是通過信用卡交叉銷售推動零售業(yè)務(wù)。

預(yù)測2011-2012年EPS分別為2.19元、2.61元，維持“增持”評級

申銀萬國在1月19日的調(diào)研報告中稱，交通銀行(601328.SH，03328.HK)2011年全年貸款增長3286億，存款增長4302億，完成了存貸款增速均到15%的目標(biāo)。2012年的核心矛盾仍將是存款的增長。

報告稱，截至2011年底，交通銀行共有2764個網(wǎng)點，中西部地區(qū)網(wǎng)點占 1%，高于其他股份制銀行，中西部存款量占比僅為25%，提升潛力很大。

同時，由于中西部地區(qū)存款市場競爭不如東部地區(qū)激烈，且投資渠道相對少，存款增長空間巨大。考慮到2011年交通銀行新增客戶貢獻存款70%，申銀萬國表示，看好交通銀行2012年的存款形式。

2011年全年，交通銀行凈息差為2.49%。報告分析稱，2012年貸款總量比2011年放松，定價能力略受影響，預(yù)計交通銀行的凈息差將微降至2.45%。

2012年銀行卡和理財產(chǎn)品收入會受到較大影響，預(yù)計交通銀行中間業(yè)務(wù)增速將從2011年的40%下降至21%。

預(yù)測2011-2013EPS為0.82元、0.88元、1.02元，上調(diào)評級至“買入”

廣發(fā)證券1月18日發(fā)布調(diào)研報告稱，基于員工成本上漲較快等因素，下調(diào)白云機場（600004.SH）2011—2013年EPS為 0.58元、0.69元、0.80元，維持“買入”評級。

報告稱，白云機場雇用大量的勞務(wù)工，由于近幾年廣州最低職工工資標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)不斷上調(diào)，公司員工成本增長較快于行業(yè)平均水平。因此，在現(xiàn)有員工結(jié)構(gòu)下，公司成本具有持續(xù)上漲的壓力，在營業(yè)成本中的比重將不斷提高。

報告同時表示，基于公司2011—2012年冬春航季定期總航班量同比增長10%左右，高峰小時數(shù)從前期58架次提高至65架次，白云機場航空性收入將較快于旅客量增長。另外，東三西三指廊于2011年5—8月招標(biāo)結(jié)束，白云機場商業(yè)面積增至2.6萬平米，增幅達44%。這將拉動公司2011—2012年商業(yè)租賃收入維持30%左右的較高增長。

廣發(fā)證券認(rèn)為，調(diào)整白云機場EPS為0.58元、0.69元、0.80元，業(yè)績年均復(fù)合增長15%左右，最新股價對應(yīng)10.9×11PE、9.1×12PE，估值較低。公司分紅比例較高，稅后股息率為3.6%—4.4%，維持“買入”評級。

調(diào)整公司2011-2013年EPS為0.58元、0.69元、0.80元，維持“買入”

日信證券1月21日的調(diào)研報告對燕京啤酒（000729.SZ）的經(jīng)營狀況得出以下結(jié)論：

1.2012年大麥成本壓力明顯放緩，公司庫存價格已基本鎖定在280美元/噸，僅此一項就有望提升公司的毛利率約1.75個百分點。

2.新的一年大麥價格仍面臨較大不確定性，這將直接影響公司未來成本。

3.人工、包裝物等其他項目的成本壓力預(yù)計也好于去年，盈利能力有望提升。

4.2011年燕啤產(chǎn)銷量增速預(yù)計與行業(yè)基本持平，2012年可實現(xiàn)10%左右的增長。

5.燕京將發(fā)展迅速的廣西漓泉打造成了集團的標(biāo)桿企業(yè)和“黃埔軍校”。

6.九龍齋今年預(yù)計大幅減虧，未來有望成為公司多元化的標(biāo)桿。

7.2012年1月17日，公司發(fā)布了啟動轉(zhuǎn)債回售公告，客觀上有利于持有人。即使大股東之外的持有人全部選擇回售，公司至多需要支付約5.02億元現(xiàn)金，對公司現(xiàn)金狀況和負(fù)債影響不大。

預(yù)計2011-2013年EPS分別為 0.718元、0.909元、1.113元（不考慮可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn) 股），維持“推薦”評級