股市能否迎來“龍抬頭”

股市總體進入一個低風險區域，留給2012年的機會要高于2011年，至少單邊下跌的走勢不會在2012年里再現。

全國金融工作會議于1月6日到7日在北京舉行。針對廣大投資者關心的股市問題，溫家寶總理強調，中國股市“要深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行、退市和分紅制度，加強股市監管，促進一級市場和二級市場協調健康發展，提振股市信心。”

溫總理關于“提振股市信心”的講話，一度給股市帶來信心。月9日、10日，上證指數分別上漲了62.49點、59.85點，兩天累計上漲120點，這在2011年全年的行情中都不曾有過。這也足見市場對溫總理“提振股市信心”的講話充滿了期待。那么，溫總理的講話能否給龍年的股市帶來春天?

這是一個讓投資者非常關心的問題。畢竟自2008年以來，股市已經過了連續4年的調整，而且2011年的行情幾乎是重復2008年的單邊下跌走勢。所以對龍年的股市投資者充滿了期待。尤其是溫總理“提振股市信心”的講話公開后，股市只是上漲了兩天又重回調整走勢，溫總理的講話能否“提振股市信心”，投資者感到迷茫。

其實，對于龍年的股市行情，投資者不妨樂觀一些。畢竟經過了4年的調整之后，A股的風險得到了較大的釋放，2011年末滬市股票的平均市盈率降到13.41倍的水平。所以，盡管2012年國際經濟形勢并不能令人樂觀，同時國內經濟增長速度的放緩也已成為不可避免的事實，但由于股市總體進入一個低風險區域，留給2012年的機會要高于2011年，至少單邊下跌的走勢不會在2012年里再現，2012年股市收出陽線的可能性大于陰線的可能性。

作出上述判斷，實際上是建立在“機會是跌出來”的基礎上的。如果中國股市真的能夠如溫總理所強調的那樣“提振股市信心”，那么，龍年股市就真的有可能迎來一個股市的春天。

從溫總理在全國金融工作會議上的講話來看，確實是可以“提振股市信心”的。不論是深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行制度；還是完善退市和分紅制度，或者是加強股市監管，促進一級市場和二級市場協調健康發展，這些確實都是可以提振股市信心的。

當然，由于篇幅之所限，溫總理“提振股市信心”的講話里還缺少一些重要措施，比如，進一步規范大小非減持，引入集體訴訟制度保護投資者權益等，但作為溫總理在全國金融工作會議上的講話是不可能面面俱到的。對此投資者可以理解。實際上，只要真的能把溫總理講話中提到的幾點很好地落實，那么，“提振股市信心”是大有希望的。這也是溫總理講話出來后，股市大漲兩天的原因所在。

而股市隨后之所以又出現回調的走勢，這在很大程度上也反應出了市場對“提振股市信心”的憂慮，因為要將溫總理提出這些措施落到實處，其實并不容易。

比如“深化新股發行制度市場化改革，抓緊完善發行制度”，這是投資者非常關心的一個問題。實際上投資者也相信管理層會進行新股發行體制的改革。畢竟在全國金融工作會議召開的同時，證監會主席助理朱從玖也表示，證監會將采取五大措施抑制“新股熱”，其中涉及的就是發行制度改革與完善的問題。而在同期召開的全國證券期貨監管工作會議上，證監會主席郭樹清在部署2012年的工作重點時，第一項工作就是“繼續深化發行體制改革”。

但投資者擔心的是，管理層進行的新股發行制度改革并不能真正解決新股發行過程中所出現的問題。比如，大小非低價認購，社會公眾股高價發行，甚至“三高”發行，上市公司股份大量集中在大股東手上等。而從郭樹清在全國證券期貨監管工作會議上的安排來看，從證監會主席助理朱從玖提出的五點措施來看，以及從目前媒體所報道出來的擴大網下機構配售比例、存量發行、引入改良式荷蘭拍賣制進行詢價等措施來看，這些措施并不能解決新股發行制度背后所隱藏的深層次問題。

所以，盡管溫家寶總理在全國金融工作會議上的講話給龍年的股市指明了方向，但龍年股市能否迎來春天，關鍵還要看證監會出臺的措施能否切實解決當前中國股市所存在的問題。龍年股市能否“龍抬頭”，最終要看證監會的臉色行事。