金融危機下的企業財務風險管理

【摘要】在經濟全球化的今天，中國經濟難免受到美國金融危機的影響，中國企業也面臨巨大的財務風險。本文從金融危機的背景出發，對金融危機背景下企業財務風險產生的原因進行了分析，并提出了管理企業財務風險的一系列措施。

【關鍵詞】金融危機財務風險風險管理

一、背景

在經濟全球化，世界各國經濟的關聯度越來越緊密的今天，中國經濟也難免受到美國金融危機的影響，在資本市場不斷擴大、金融衍生品的不斷增加的日益復雜經濟環境情況下，企業面臨了巨大的財務風險。如數據顯示，2008年1至7月，廣東有3618家玩具出口企業退出市場，占去年同期出口企業總數的77.8％，而數據同樣顯示，退出市場的3618家企業在2007年1至7月期間出口總額僅為2.2億美元，僅占去年同期出口總額的7.8％。

所謂企業財務風險是指，企業在經營運作過程中，由于各種不確定性因素的作用，使得企業資金運動中斷，進而使得企業的實際經營績效與預計目標發生偏離，影響企業生存和盈利。

二、企業財務風險產生的原因

金融危機造成企業財務困境產生的原因，總的來說，有以下幾個方面：

第一，人民幣國際化。人民幣在國際上的威望在這幾年里增加不少，人民幣成為國際貨幣則意味著中國終將取消對某些資本項目的管制，使中國經濟與世界經濟緊密相連，國際金融市場的任何風吹草動都會對中國經濟產生一定的影響。

第二，人民幣對外升值，對內貶值。自2005年7月匯率改革以來，人民幣對外一直持續升值，而在國內一直持續通貨膨脹，直到今日任不見改觀。這樣中國產品在國外價格競爭力的下降，出口量減少以至于在國內市場上的貶值造成利潤相對也減少。

第三，能源與原材料價格上漲，國內國際貿易不景氣。眾多外資企業紛紛撤資，這直接導致企業利潤被侵蝕，經營活動現金凈流入減少。企業在生產經營過程中，成本明顯提高，導致企業的利潤空間也明顯減少，這樣使得企業財務資金流動加難。

第四，投資者信心不足。在金融危機大環境下，國內投資者與國際投資者對當前的金融形勢嚴重缺乏信心。造成企業融資難度加大，信用危險加大，資金回收明顯減慢，給企業的生產與銷售造成一定的影響。

第五，企業財務管理體系本身的不完善。中國是一個經濟大國，但是更多的是一個發展中國家，在經濟發展、制度完善方面還不足，一個企業在根據這個國家法律制定其內部管理計劃時，難免有跟其實際操作相違背的地方或者不完善的地方。

三、企業財務風險管理分析

（一）企業財務風險的分析

在全球金融危機的大環境下財務風險是不可能完全避免的，企業經營就是要通過勇于承擔一定的風險創造最大化的價值，沒有承擔風險的企業只能獲取無風險的最低回報，風險與收益成正比。通過對在金融危機下企業財務風險產生原因的分析，我們不難可以將企業在現階段的財務風險歸納為以下幾個方面：

1.現金流量風險。現金流是一個企業的“血液”，如果現金流受阻，無疑都給企業的生產經營活動帶來巨大的財務風險。現金循環要經歷采購、生產、銷售、分配等諸多環節，不論某一環節出現問題都會給企業的生產鏈帶來斷鏈的可能，當然會減少利潤空間，還有帶來財務危機的可能。

2.籌資風險。對于企業投資籌集資金而言，不存在還本付息問題，可長期使用，自由支配，其風險只存在于使用效益的不確定性上 ；而對于借入資金來籌資而言，企業在取得財務杠桿利益時，實行負債經營而借入資金，從而給企業帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。

3.投資風險。在金融危機環境下，金融市場上不確定性加大，企業投資的選擇更加艱難，投資所帶來的風險也相應增大。

4.衍生工具運作風險。據中國國航和東航發布的公告，兩大航空公司在燃油套期保值上的賬面虧損分別達68億元和62億元，這些巨虧事件是由企業的不當操作所造成的。隨著全球經濟發展，金融衍生工具的交易收益不確定性和高風險性不僅僅影響金融市場的控制和管理，而且對會計的確認、計量、披露及內部控制產生影響。

5.利率風險。為應對金融危機，各國政府紛紛動用利率這一法寶，我國自2008年9月以來，百日內降息五次，可見其波動的劇烈性。有降便有升，無論升降，利率波動必然加大企業現金流的不確定性，如利率下降，可能導致前期(高利率)貸款利息負擔變得相對沉重；而利率上調往往會導致企業債務融資成本增加以及固定收益證券資產價值下降。

（二）企業財務風險管理分析

企業是以盈利為目的，但是在國際金融危機日益深化背景下，企業應當在風險與收益方面更加偏重于安全，應采取穩健的財務操作，不僅可以在大范圍經濟危機到來時抵預企業面臨的財務風險，還可以在這個特殊時期做好隨時迎接下一個經濟復蘇的準備。具體從以下幾個方面進行：

1.加強資金管理。資金是企業的“血液”，是企業賴以生存的根本。首先，建立資金投入保證機制，企業財務管理部門應該通過多種信息渠道研究投資市場，主動參與投資項目的預測與論證，把好財務預算關。然后，建立資金結算中心，保證合理的運籌結構，適度負債經營，規范融資行為求得良好的商譽。最后，建立資金補償累計制，抓好資金的后續管理

2.合理負債經營。企業資金結構中，負債的比例過大，會加大企業的經營風險和財務風險，也會使得自有資金收益率下降。因此，企業進行負債經營決策時，首先應該考慮企業舉債的規模和償債能力。

3.建立嚴格的財務投資和衍生工具運作內部控制制度，做到資金額度授權、風險標準與控制政策制定、具體運作和審計監督四分離。

4.提高財務管理人員的風險意識。首先，企業必須完善財務管理相關制度；其次，要不斷加強財務管理人員的職業道德和專業知識，提高財務管理人員的勝任能力。

參考文獻

[1] 陳加興.金融危機下企業財務風險的管理與控制探析.會計師，2009.

[2] 包春玲.金融危機形勢下企業風險的管理與控制.經濟界，2009.

作者簡介：臧志誼（1979- ），男，漢族，山東青島人，現就讀于西南財經大學經濟學院。研究方向：區域經濟學。

（責任編輯：趙春輝）