新形勢(shì)下農(nóng)村期貨合作基金發(fā)展模式探究

【摘要】近年來中央對(duì)農(nóng)業(yè)問題的關(guān)注力度明顯增強(qiáng)，農(nóng)業(yè)發(fā)展也得到了前所未有的扶持。在這樣的大行業(yè)大背景下，期基在農(nóng)業(yè)方面的合作成為了近年來期貨業(yè)討論的焦點(diǎn)之一，如何利用農(nóng)村期貨合作基金發(fā)展“三農(nóng)”也得到熱議。筆者提出了這一模式的優(yōu)勢(shì)，并對(duì)其具體的發(fā)展方向指出了自己的看法。

【關(guān)鍵詞】期貨合作基金發(fā)展模式農(nóng)村經(jīng)濟(jì)

引言

隨著城市化進(jìn)程的加劇，三農(nóng)問題已經(jīng)被政府列為發(fā)展戰(zhàn)略問題之一。截至目前，國(guó)內(nèi)期貨已經(jīng)形成了不少為農(nóng)產(chǎn)品發(fā)展以及三農(nóng)服務(wù)的產(chǎn)品模式，但在效果實(shí)施上離預(yù)期仍有一定的差距。

農(nóng)村期貨合作基金的發(fā)展是解決這些不足的重要突破，通過這種方式可以解決原有的“期貨+訂單”、“公司+農(nóng)戶”與“期貨合作社”等模式的缺陷，降低違約的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)農(nóng)民增收，使得管理更加有效規(guī)范。

一、現(xiàn)有的為三農(nóng)服務(wù)的期貨模式及特質(zhì)淺析

價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能是期貨市場(chǎng)特有的功能，也是它可以更好地為農(nóng)產(chǎn)品服務(wù)的基礎(chǔ)。通過期貨價(jià)格農(nóng)民可以發(fā)現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)，從而對(duì)自己從事的農(nóng)業(yè)方向進(jìn)行調(diào)整，增進(jìn)收入，最終可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

（一）“農(nóng)民+龍頭企業(yè)+期貨市場(chǎng)”的農(nóng)產(chǎn)品期貨運(yùn)營(yíng)模式

2005年，大連商品交易所開設(shè)了“千村萬戶市場(chǎng)服務(wù)工程”，這一工程以“培訓(xùn)農(nóng)村居民觀念、送期貨信息下鄉(xiāng)促增長(zhǎng)、推進(jìn)市場(chǎng)新模式創(chuàng)立”為主要特點(diǎn)，促進(jìn)農(nóng)民對(duì)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)與駕馭能力的提升，由此“公司+龍頭企業(yè)+期貨市場(chǎng)”的運(yùn)營(yíng)模式建立起來，從而將龍頭企業(yè)作為中間機(jī)構(gòu)，促進(jìn)小農(nóng)戶間相互的整合，并在后端用期貨市場(chǎng)對(duì)訂單農(nóng)業(yè)下的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)予以規(guī)避。

這種方式以龍頭企業(yè)作為紐帶，在訂單的履約率方面有所保障，然而，作為一種普通的遠(yuǎn)期合同，由于訂單是市場(chǎng)供求主體間相互聯(lián)系的樞紐，不免出現(xiàn)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，龍頭企業(yè)在這種模式下有顯著的優(yōu)勢(shì)地位，它可以在熟悉期貨市場(chǎng)的前提下決定自身的訂單價(jià)格與利潤(rùn)空間，提前鎖定套期保值利潤(rùn)，而一旦發(fā)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品盈利狀況不佳，則可能不予以收購(gòu)，并不能真正給農(nóng)民帶來優(yōu)厚的增收效果。

（二）企農(nóng)聯(lián)合與信農(nóng)互動(dòng)的期貨合作社模式

這兩種模式針對(duì)了前面所提的農(nóng)民增收問題予以改造，企農(nóng)聯(lián)合型的期貨合作社模式中農(nóng)民聯(lián)合起來形成了合作社，合作社參與與企業(yè)的談判，增加了農(nóng)民在訂單的優(yōu)勢(shì)地位，但不可否認(rèn)的是，由于仍是訂單企業(yè)與期貨市場(chǎng)對(duì)接，所以它作為套期保值的主體，仍然存在上述兩個(gè)問題：違約風(fēng)險(xiǎn)以及農(nóng)民盈利不顯著。新農(nóng)互動(dòng)的期貨合作社模式中信貸機(jī)構(gòu)參與了訂單形成過程，原先的現(xiàn)貨交易也被互助貸款與購(gòu)銷協(xié)議所替代，同時(shí)合作社直接參與到套期保值之中，違約風(fēng)險(xiǎn)大大降低、農(nóng)民切實(shí)利益得到提升，但合作社管理上仍面臨一些問題，如專業(yè)化程度不足，一旦農(nóng)戶退社則可能帶來其他農(nóng)戶的損失，同時(shí)合作社的運(yùn)行上仍存在種種不規(guī)范問題，易導(dǎo)致受其他利益相關(guān)者控制，農(nóng)民利益被控而受損。

二、農(nóng)村期貨合作基金的創(chuàng)立

近年來，基金參與期貨交易的呼聲越來越高，國(guó)家針對(duì)基金政策放寬，對(duì)期貨投資的放行、門檻的降低無疑是期基合作的利好消息，顯然，這對(duì)于促進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域基金與期貨業(yè)的交流也大有裨益。

（一）農(nóng)村期貨合作基金創(chuàng)立設(shè)想

筆者認(rèn)為農(nóng)村期貨合作基金可以借鑒證券投資基金方面的經(jīng)驗(yàn)，在縣、市作為單位設(shè)立，政府農(nóng)業(yè)部門與期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合起來作為發(fā)起人，主要管理者為期貨經(jīng)紀(jì)公司，他們可以象征性地投入部門款項(xiàng)，由當(dāng)?shù)匦枰_展套期保值的農(nóng)業(yè)產(chǎn)品總產(chǎn)量決定基金規(guī)模，所有資產(chǎn)都用在套期保值上。當(dāng)然，對(duì)于那些不樂意認(rèn)購(gòu)或者沒有能力認(rèn)購(gòu)的農(nóng)戶，他們的份額可以由期貨經(jīng)紀(jì)公司來認(rèn)購(gòu)，但為避免投機(jī)頭寸的風(fēng)險(xiǎn)與問題，期貨經(jīng)紀(jì)公司日后應(yīng)對(duì)認(rèn)購(gòu)部分和農(nóng)戶簽訂相應(yīng)的農(nóng)產(chǎn)品收購(gòu)的具體協(xié)議。

由于農(nóng)產(chǎn)品具備特殊的種植規(guī)律與收獲季節(jié)，那么在期貨市場(chǎng)上，播種時(shí)節(jié)開倉之后，開展套期保值就必須等到收獲時(shí)節(jié)方可平倉。如若不能保證這一時(shí)間段內(nèi)的保證金穩(wěn)定性，勢(shì)必會(huì)影響到基金持有者的利益，影響套期保值的操作成效。所以產(chǎn)品設(shè)計(jì)上應(yīng)該將其類型界定為封閉式基金。與此同時(shí)，和一般的封閉基金不同，這一基金形式可以于每年的特定季節(jié)（播種與收獲時(shí)節(jié)）設(shè)置開放期，從而方便農(nóng)戶申購(gòu)或贖回相應(yīng)基金，使其和新播種季節(jié)下種植農(nóng)作物的產(chǎn)量吻合。

鑒于目前國(guó)內(nèi)尚未專門成立期貨基金管理機(jī)構(gòu)，當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)政府部門應(yīng)與期貨經(jīng)紀(jì)公司共同參與基金的管理，從優(yōu)于市場(chǎng)運(yùn)作視角上看，期貨經(jīng)紀(jì)公司應(yīng)占主導(dǎo)地位，農(nóng)業(yè)部門輔助實(shí)施。雙方的優(yōu)勢(shì)分別表現(xiàn)在，期貨經(jīng)紀(jì)公司擁有十分豐富的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，扎實(shí)的專業(yè)知識(shí)，農(nóng)業(yè)部門具有統(tǒng)籌優(yōu)勢(shì)，能夠更好地收集到農(nóng)產(chǎn)品的相關(guān)數(shù)據(jù)與信息，促進(jìn)農(nóng)戶與經(jīng)紀(jì)公司的溝通。

這里需注意的是，從資產(chǎn)安全視角上考慮，建議農(nóng)業(yè)銀行或者其他專業(yè)服務(wù)農(nóng)村金融的機(jī)構(gòu)進(jìn)行基金托管，并讓他們?cè)谄谪浗?jīng)紀(jì)公司開設(shè)相關(guān)賬戶，作為利民惠民的手段，應(yīng)適度減免托管的費(fèi)用以提升廣大農(nóng)戶投資基金的積極性。

（二）農(nóng)村期貨合作基金運(yùn)作其他注意點(diǎn)

農(nóng)村期貨合作基金相比原有的農(nóng)產(chǎn)品期貨運(yùn)作模式大有改進(jìn)，表現(xiàn)為農(nóng)民資產(chǎn)性收入增加、切實(shí)保障農(nóng)民的利潤(rùn)等，但其運(yùn)作過程相對(duì)復(fù)雜，參與者除了農(nóng)戶構(gòu)成的合作社之外，還涉及期貨經(jīng)紀(jì)公司、農(nóng)村金融服務(wù)機(jī)構(gòu)（如農(nóng)業(yè)銀行）、農(nóng)業(yè)部門等，運(yùn)作起來更加復(fù)雜。

現(xiàn)階段，農(nóng)村居民對(duì)金融產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)了解程度不足，不少人對(duì)套期保值等操作原理一無所知，做好相應(yīng)的宣傳培訓(xùn)工作則十分必要。與此同時(shí)，國(guó)家應(yīng)盡快出臺(tái)相應(yīng)的期貨基金管理辦法，更好地對(duì)期貨基金的運(yùn)作加以規(guī)范，避免立法及模式不成熟帶來的不可預(yù)見的損失。

參考文獻(xiàn)

[1]唐小明.中國(guó)農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究.中國(guó)證券期貨.2010(3).

[2]單磊.利用農(nóng)村期貨合作基金服務(wù)\"三農(nóng)\"模式探討.中國(guó)流通經(jīng)濟(jì).2009，23(8).

作者簡(jiǎn)介：羅震（1980-），男，漢族，中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院，MBA ，研究方向：金融管理。

（責(zé)任編輯：唐榮波）