物流金融的發展方向

【摘要】近年來我國興起的物流金融業務創新活動為解決中小企業融資難題提供了有效的途徑。為了準確認識和理解這種創新活動，本文系統地回顧國內關于存貨質押融資的相關文獻，將從運作模式、貸款利率兩個主要方面，綜述國內各學者的定性、定量研究成果，為存貨質押貸款業務的發展提供相關依據。

【關鍵詞】物流金融運作模式貸款利率

一、引言

當前，我國中小企業面臨資金緊張的情況較為普遍，通過融資獲得資金是主要的解決渠道。但是中小企業經營規模有限，各項規章制度并不健全，不能保證持續經營，破產清算時常發生。銀行業金融機構對其信用等級評級普遍偏低，在向其發放貸款時，為了控制經營風險，通常會要求中小企業提供足量的擔保。在現有的擔保資源中，中小企業可用于抵押的固定資產較少，半成品、在制品和產成品等存貨卻占很大比重。為了充分利用目前大量閑置的存貨擔保資源，有效解決中小企業的融資困難，幫助中小企業做大做強，整合物流與金融業務的存貨質押業務應運而生。

二、存貨質押融資的發展背景

存貨質押融資是指借款企業將自身擁有的各種貨物作為擔保，向資金提供方如銀行也金融機構提供質押物，同時將質押物轉交給具有合法保管動產資格的物流企業（中介方）進行保管，以獲得貸款的業務活動，屬于物流企業參與下的一類動產質押融資業務。銀行業金融機構與借款企業的相互關系與傳統存貨質押融資模式不同，物流企業負責監管質押物，以中介方的身份參與到物流金融的創新業務中來。物流企業負責保管借款企業所擁有的半成品、在制品和產成品產等存貨，銀行業金融機構、借款企業和物流企業三者簽訂相關協議，銀行業金融機構會評價該存貨質押物的價格，綜合考慮物流企業提供的意見，為借款企業提供相應的貸款額度。因此，系統地回顧國內關于存貨質押融資的相關文獻，將為我國存貨質押貸款業務的開展提供理論根據，為銀行業金融機構提供決策依據，積極幫助中小企業走出融資難的困境。

三、存貨質押融資理論回顧

在國內存貨質押融資興起較晚，并呈跳躍式發展。本文將從運作模式、貸款利率兩個主要方面綜述國內各學者的定性、定量研究成果。

（一）運作模式

經過多年的發展予演變，國內的存貨質押衍生出了多種運作模式。陳祥鋒，朱道立根據銀行業金融機構的參與深度來劃分運作模式，包括資產流通模式、資本流通模式和綜合模式三種不同模式；涂川等考慮了在物流企業介入的條件下質押融資的運作模式和優勢，提出融資機構與物流企業共同建立共享信息系統和構建更有針對性的信用擔保體系等整合信用模式；陳祥鋒等根據不同階段的資金差額，提出考慮資金、風險、動產三種因素下的融資模式；李娟等研究了在考慮存貨質押融資情況下聯盟式銀行職能外包最優決策的問題，將外包思想引入到存貨質押融資業務，從供應鏈管理的基本思想出發，論證了銀行業金融機構、物流企業和中小企業之間的關系，提出了委托管理式、鏈式結構和鏈狀聯盟式三種外包模式。

（二）貸款利率

李毅學等考慮了貸款折扣率在存貨貸款問題中的影響，在違約外生等約束條件下進行了數理推理；李娟等研究了考慮階段貸款的存貨質押融資業務最優決策問題，將銀行貸款分為一次性貸款和階段貸款兩種情況，利用參數分析找出兩者的差異，對比后發現階段貸款優于一次性貸款；王文輝分別研究了集中決策和分散決策情況下，貸款利率和貸款價值比率的變化，為信貸合同各參數設計提供了依據；張媛媛研究了銀行業金融機構與借款企業在合作與不合作兩種情況下，物流企業同銀行合作以及價格波動下的貸款價值比率和平倉比率的問題；李毅學、馮耕中等研究了質押物期末價格服從各種函數分布下的存貨質押融資業務質押率的變化問題；朱文貴、朱道立等研究了在允許采用延遲支付方式情況下，第三方物流企業提供存貨質押融資服務的定價決策。

四、結語與展望

通過對存貨質押融資兩個相關領域的文獻回顧，可以看出多數文獻都未對質押物進行種類劃分，為了減小不要的風險，通常會選擇價格穩定、變現快、易倉儲的物品當做質押物，但在瞬息萬變的交易市場中，價格變化與波動越來越頻繁，應針對不同質押物進行詳細的分析與研究。在實踐中形成了多種運營模式可供雙方選擇，但是綜合式質押融資在國內還未允許，希望國家盡快出臺相應法律法規及政策，促進物流企業的融資業務延伸發展。

參考文獻

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[3]陳祥鋒，石代倫，朱道立.倉儲與物流中的金融服務創新系列講座之二融通倉系統結構研究[J].物流技術與應用，2005(12).

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作者簡介：張遠（1986-），女，漢族，吉林長春人，就讀于西南財經大學工商管理學院，研究方向：物流與供應鏈管理。

（責任編輯：趙春輝）