基于多重分形方法的我國期貨市場特征研究

【摘要】本文運用多重分形消除趨勢波動分析方法，對之前較少被研究的中國銅和小麥兩個期貨品種的價格收益序列進行實證研究。結果表明，兩種期貨價格收益序列不服從正態分布且具有尖峰態特征，因此二者均存在明顯的多重分形特征，單一的標度指數無法對其充分的描述。對其多重分形成因進行分析后發現，收益序列的波動相關性導致其多重分形特征，并引起價格的有偏隨機游走，市場未達到弱式有效。

【關鍵詞】多重分形趨勢波動分析期貨價格時間序列弱式有效

分形理論在復雜經濟系統中的應用方面取得了較有價值的理論成果。文獻[1-2]分別運用重標級差分析及盒維數分析等方法對實際市場的分形結構進行了確認。然而，許多學者發現僅用一個分形維數來刻畫金融時間序列是不夠的，而必須運用一個分形維度來描述金融時間序列中不同層次的奇異測度[3-5]。然而，在對資本市場進行多重分形分析時，絕大多數學者更多地關注于股票及外匯市場，而對同樣重要的我國期貨市場研究得較少。基于此，本文運用多重分形消除趨勢波動分析(MF-DFA)方法對我國銅和小麥期貨價格收益序列進行研究，探討了期貨市場中多重分形特征與非線性時間序列的長程相關性及胖尾概率分布之間的聯系，對期貨價格收益序列的多重分形成因進行了研究與探討。

一、研究方法

MF-DFA方法是驗證一個非平穩時間序列是否具有……