新華人壽艱難上市

2011年12月9日，隨著網上、網下申購的結束以及基準發行價的公布，新華人壽（601336.SH，1336.HK）前后跨越十一年之久、一路跌宕起伏的上市之旅終于進入了最后的讀秒階段。

而23.25元每股的A股發行價以及28.50港元每股的H股發行價，均已十分接近新華人壽給出的詢價區間的下限。并且，這個價格足以讓其主承銷商跌破眼鏡，因為A股價格幾乎為承銷商推薦價格上限的一半。兩大主承銷商中金公司和瑞銀證券對新華人壽A股的報價區間分別為，32.04元/股至42.01元/股以及30.19元/股至42.26元/股。

趨向“底線”的發行價和隨之劇減的融資規模，其實盡在市場預料之中，這被視為投資者用腳投票的結果。不過，這支在整體行情偏弱的情況下不惜逆市啟動發售的大盤股，還是讓市場回味無窮：三場路演由冷清到熱烈的驟然切換，IPO融資規模的一降再降，“超高發行市盈率”引發的非議調侃，以及關于分紅能力不足產生的羅生門式的揣度。

在上述一系列“新股預發行綜合癥”的背后，既有大市疲軟情況下機構投資者對保險金融類新股的興味索然，也有普通投資者對新華人壽重蹈新股過度包裝覆轍的擔憂疑慮，更有新華人壽為完善公司治理結構、徹底擺脫償付能力不足魔咒的孤注一擲，還有該企業歷史遺留問題至今難解的暗流涌動。

冷場

11月25日下午3點，新華人壽在內地的最后一場IPO路演在北京金融街麗茲卡爾頓酒店二層宴會大廳舉行。此前在深圳和上海各自帶隊出席了一場路演的新華人壽董事長康典和總裁何志光也雙雙出現在了路演現場?！?br>