獨角戲

亞洲將成為明年全球大舞臺的主角。經濟環境仍將充滿挑戰，尤其是歐元區可能面臨嚴重衰退。同時，美國經濟增長繼續維持低水平，財政緊縮將成為阻礙因素。簡言之，隨著金融危機的影響繼續深入，低增長仍舊是2012年主旋律。

這意味著亞洲出口很可能將減少。但考慮到各國的優勢及政策刺激潛力，2012年亞洲GDP增長可能達到6%，尤其是中國有望達到8%。這一數字雖然分別低于2011年預估增長率6.7%和9.2%，仍遠遠高于我們預測的2012年全球3%的增長。與2011年過山車式的走勢相比，2012年亞洲金融市場很可能有較好表現。該區域經濟體依賴出口，貨幣增值幅度可能有限。

但受歐債危機影響中國向歐盟的出口增長急劇放緩。從8月份的同比增長22%下降至10月份的7.5%。盡管亞洲并不十分依賴美國、歐洲和日本需求，但作為全球生產中心，亞洲為出口其他地區的最終產品提供組件。因此，2012年亞洲的重心將從2011年的抑制通脹轉向通過貨幣寬松和財政刺激措施促進增長。

在食品價格下降、通脹達到峰值和出口增長放緩的背景下，亞洲各國央行準備下調利率，印尼和泰國已經率先采取了行動。中國已經連續三個月消費價格指數下降，加之房地產市場進一步降溫，中國政府已經開始改變緊縮政策，下調了存款準備金率。印度通脹高企，經常項目赤字占GDP的比重近3.8至4%，而且財政赤字惡化，將使印度儲備銀行在2012年面臨嚴峻挑戰。但原油價格下降和穩定的幣值有可能緩解通脹壓力，將給銀行帶來極大的支持，使其在2012年第二季度寬松貨幣政策。……