我國商業銀行引進海外戰略投資問題研究

隨著中國加入WTO以后，商業銀行加快了國際化的步伐，紛紛引進海外投資者，于是，國內商業銀行的利益格局因此受到公眾的關注。2001年12月，匯豐銀行出資6257萬美元入股上海銀行，占上海銀行8%的股份；2005年6月，美洲銀行出資25億美元入股中國建設銀行，持股達174.8億股占9.10%；而在2006年，高盛集團則注資25.822億美元到中國工商銀行，占總股份的7%。這些案例都充分體現了我國商業銀行在進行改制的過程中，引起了一股銀行業投資熱潮，在商業銀行紛紛引入海外投資者的過程中，如何審慎投資者的戰略意圖、投資銀行的實力及資質，雙方的企業文化認同度等，都是值得深思的議題。

一、商業銀行引進海外投資者的原因分析

（一）提升競爭能力

近年來，中國監管當局也在不斷地放松外資投資內地商業銀行的政策。2003年12月，中國銀監會頒布了《境外金融機構投資入股中資金融機構管理辦法》，決定將單個外資機構入股的比例由原來規定的15%提高到20%；合計外資投資所占比例如低于25%，被入股機構的性質和業務范圍不發生改變。對商業銀行來說，引進海外投資者就意味著與國際金融接軌，更好地提升商業銀行的國際競爭力。這樣一來，既能填補國內銀行的資本金，又能帶來更好的合作效益。 因此，轉變商業銀行股權單一結構最好的催化劑就是通過公平、公正地吸收海外戰略投資者，實現投資主體多元化。

(二)改善公司治理結構

商業銀行在選擇外國戰略投資者的過程中必須要明確考慮自身的條件和經營狀況。從現階段情況來看，引進海外戰略投資者對于結構本身比較完善的股份制銀行的績效提升作用影響有限，重要的績效提升作用是在結構存在缺陷的國有銀行中。因此，作為國內銀行的經營者和管理者，在決定引進外國戰略投資者之前，必須明確引進外資的目的和銀行自身的經營狀況。通過對銀行精英狀況的了解，如果確定需要通過引進外部利益實體來彌補管理上的缺陷，或者銀行需要外部資金來提升銀行的資產質量與資本充足率，引入資產充足并在相關領域擁有豐富從業經驗的海外投資者是一個較好的選擇，這也可以提高銀行進入不熟悉業務領域的成功率。反之，銀行自身經營狀況良好、管理體制健全的情況下，就要避免出現“為引資而引資”的狀況，以免造成自身利益的損失。

(三)吸收外資銀行的先進技術和管理經驗

實際上，潛藏在商業銀行引入海外投資者最關鍵的動機是對海外投資者資金和管理技術的需求。目前我國國有商業銀行的發展遭遇了一定的瓶頸，這是由其短暫的發展歷史，諸多領域中相關經驗和技術缺乏等因素造成的。商業銀行通過吸引金融機構參股，使一些運營經驗豐富、金融技術與管理理念先進的外資金融機構產生了技術轉移的意愿和動機，從而對改善我國商業銀行較為落后的管理技術和水平，在一定程度上實現績效水平的提升有很大的促進作用。但我國商業銀行走向國際化還有一定的距離，并且容易在復雜的形勢和競爭中敗下陣來。這是由于我國商業銀行機構和管理具有的行政色彩導致了國際化進程步伐緩慢，商業銀行內部管理的不穩定性，以及國際化管理手段和國際化管理人才的落后與欠缺致使我國商業銀行在國際金融界激烈的競爭中缺乏取勝的能力。而引進戰略投資者后，可以把它們的業務及產品帶進來，推動境內的銀行推出新產品，提高創新能力。

（四）擴充資本金，改善資產質量

2004年銀監會新的商業銀行管理辦法中規定各大商業銀行資本充足率不得低于8%（巴塞爾協議規定的標準），并且達標的最后期限2007年1月1日。但是至2003年底，四大國有商業銀行的平均資本充足率距8% 的標準相去甚遠的同時還面臨不良資產增量的問題，并且尚未找到脫離這種窘境的完善解決方法。

為能夠有效解決不良貸款增量對資本充足率的負面影響，并進一步解決資本充足率達標的難題，引進資本雄厚的海外戰略投資者來實現資本充足率達標就成為一種必要的選擇。

二、商業銀行引入海外戰略投資者的歷史進程

1996年亞洲加入WTO之后，外資銀行加大參股商業商業銀行的力度。與此同時，我國開始允許國外資本參股國內商業銀行，自此外資參股國內商業銀行有了迅猛的發展。1996年亞洲開發銀行購買并持有3.29％的光大銀行的股權，首創外資銀行參股商業銀行業的先河，為我國商業銀行引入外資參股方起到了很好的標桿作用。2001年11月國際金融公司收購南京市商業銀行15％的股份，同年12月，匯豐銀行、(香港)上海商業銀行、國際金融公司三家外資銀行和機構共同購買了上海銀行13％的股份。2002年，國際金融公司、加拿大豐業銀行參股西安商業銀行，分別持有西安商業銀行12.5％和12.4％的股權；花旗銀行參股上海浦東發展銀行5％的股權。

2003年12月隨著銀監會將單個外資機構入股商業銀行的比例提高到20％，外資機構參股商業銀行的熱情進一步高漲。2003年底，香港恒生銀行、國際金融公司和新加坡政府直接投資有限公司三家海外戰略投資者與興業銀行簽訂協議，分別持有興業銀行15.98％、4％和5％的股權，投資總額為27億元，成為當時國內商業銀行外資入股比例最高的交易協議。

隨著以海外戰略投資推動我國商業銀行改革的啟動，我國金融監管部門的監管要求和政策指引都體現出了為海外戰略投資者提供各種支持的大趨勢，并且不斷創造有吸引力的投資環境以達到成功戰略引資的目的。

三、引進海外戰略投資者給商業銀行帶來的績效變化

由于國內銀行大規模引進海外戰略投資者時間較短，對商業銀行經營產生的績效影響還沒有充分顯露，因此對其進行充分的定量分析還需進一步研究。

目前商業銀行引進海外戰略投資運作的事實表明，交通銀行、上海銀行、浦東發展銀行等商業銀行等的董事會運作、風險管理、市場拓展、業務經營等方面已發生了積極變化。引進國際戰略投資的積極變化主要體現在改善了商業銀行治理結構，完善了商業銀行風險管理能力和內部控制，促進了商業銀行資本充足率的提高，擴展了銀行業務和提升了銀行產品創新的能力。這些變化的取得是合作雙方通過董事會及業務層詞多次碰撞、溝通和磨合的結果。

自2006年底中國向外資全面開放銀行業以來，中外銀行在各個領域展開了全面的競爭與合作。目前，隨著海外戰略投資者的進入，國內金融市場的競爭格局發生了全面深刻的變化。因此，深入研究引進海外戰略投資對國內銀行經營績效的影響，將有助于我們更客觀、更正確地看待外資銀行的進入問題。

引進境外戰略投資者對中資銀行盈利能力的影響既有正面的也有負面的，平均資產回報率和平均凈資產回報率有降有升。引進境外戰略投資者后中資銀行的資產質量有明顯的提高，各銀行撥備覆蓋率均有較大幅度的增加，同時不良貸款率均有不同程度的下降。與此同時，引進境外戰略投資后中資銀行的資本風險比率有一定的提高，如深發展、浦發銀行、華夏銀行、民生銀行等資本充足率并未大幅度提高，均達到8%的最低標準，該指標改善最為明顯的是已上市的3家國有商業銀行。同時，引進境外戰略投資者后中資銀行的成本收入比有明顯的下降，幾乎所有樣本的該指標都有所改善。

此外，我們在研究引進國外戰略投資對國內商業銀行績效變化的影響是需要注意一下兩點：首先，海外戰略投資者并沒有取得商業銀行第一控股股東的地位，在沒有取得絕對控制權的情況下，其對上市銀行的影響遭到削弱，其戰略引資效率難以完全發揮；其次，上市銀行的績效存在多種影響因素，除去戰略引資這一因素外，還有更多更重要的因素對其發揮作用，比如不良資產的剝離、動用外儲注資、發行特別國債、財務重組甚至引入境內戰略投資者等。因此，戰略引資與銀行經營績效的定量分析，也需要進一步研究。

四、引進海外戰略投資者應該注意的問題

從目前主要的實踐研究結論看，引進海外戰略投資對于國內銀行的績效提升作用并不十分明確，可見，引進海外戰略投資并不是確保銀行業經營績效得到提升的必要條件，而僅僅是加快銀行自身改革發展的一個契機。這就決定了在我國商業銀行發展的過程中需要更加審慎地看待和選擇外國戰略投資者。

對金融監管部門來說，引進海外戰略投資者的時候，一方面要避免在引進海外戰略投資者的時候簽訂不平等條約，防止中方利益大量流失；另一方面要重視金融安全，避免在股權比例方面做過大讓步，中方要嚴格控制控股權，防止被外資銀行迂回地控股或者實際控制。另外在引進海外戰略投資的同時結合我國國情，考慮自身的經濟基礎、市場氛圍、甚至社會目前的狀況，借鑒和學習適合我國國情狀況的模式與體制，逐步完善銀行改革步驟。

對于銀行來說，首先要評估引進國外戰略投資者的必要性，如果決定引海外投資，則商業銀行在引進海外投資者對象的選擇上，應該重點考察以下幾個方面：

（一）海外投資者自身的資質和實力

海外投資者自身的實力，決定了雙方合作的基礎以及合作后的和諧性。一般而言，對方太“強”，雙方合作的基礎不牢靠，難以保障合作后的和諧性，往往會把自身置于整個合作過程的被動地位。對方太“弱”，銀行則失去了引資的戰略目的與意義。海外投資者自身的資質和實力，包括具有的競爭優勢（核心競爭能力）和技術輸出能力。從合作方來考慮，商業銀行需要重點考察其與自身的匹配性、對等性。

（二）海外投資者在中國境內的戰略意圖和戰略策略

海外投資者與商業銀行的合作方式往往取決與其在中國市場的發展戰略和競爭策略，因此，充分了解海外投資者的戰略意圖，能夠準確把握合作的機遇和主動性。

(三)海外投資者對銀行發展戰略和企業文化的認同度

合資雙方放在業務合作中的文化差異和理念碰撞往往會對合作造成一定影響。以花旗和浦發信用卡為例，合作雙方曾對信用卡的推廣在大城市還是大眾城市等問題發生過激烈的爭議，通過多次磨合才達成一致。這說明發展戰略和企業文化的認同度是雙方合作的基礎，認同度越高，合作成功的可能會越大。

（四）合作期望的強烈程度

合作的期望程度是合作談判的重要影響因素，其直接決定了合作談判的時間跨度。

從總體上看，商業銀行選擇那些與自身實力相匹配、發展戰略、經營理念和企業文化相一致的海外投資者進行談判與和合作的成功概率比較高。

參考文獻:

［1］毛澤盛.跨國銀行的進入、績效及其管制［M］.人民出版社，2005

［2］張曉樸.如何應對中國銀行業對外開放面臨的挑戰［J］.國際經濟評論，2006;7

［3］陳偉光，肖晶.外資銀行進入效應實證研究［J］.經濟學家，2007;1

［4］賀力平.銀行業開放趨勢及對中國金融的影響［J］.國際金融研究，2007;3

［5］談儒勇，丁桂菊.外資銀行進入效應研究述評［J］.外國經濟與管理，2005;5

［6］黃憲，熊福平.外資銀行在中國發展的經營動機和經營策略分析［J］.金融研究，2005;2.

［7］巴曙松.外資進入中國金融業的途徑及應關注的問題［J］.國際貿易，2005;4.

［8］戴敬.論外資銀行帶來的機遇和挑戰［J］.天津科技，2009;10

作者簡介：龐慧杰（1989-），女，漢族，遼寧人，沈陽化工大學經濟管理學院08級金融

(責任編輯：吳 超)