淺析我國外匯儲備增長過快的原因及其優(yōu)化措施

自改革開放以來，我國與國外各國的貿(mào)易日益頻繁，不斷拓展對外貿(mào)易的深度和廣度，我國外匯的規(guī)模也在發(fā)生著翻天覆地的變化。改革開放之初我國外匯儲備增長緩慢，進入21世紀，我國外匯儲備增速開始加快，據(jù)2009年4月底數(shù)據(jù)統(tǒng)計，中國外匯儲備排名世界經(jīng)濟體第一，日本居第二，俄羅斯居第三，直至今日，再次出現(xiàn)增長高峰，依然保持在第一位。外匯儲備作為一個國家經(jīng)濟金融實力的標志，穩(wěn)定本國匯率以及維持本國國際信譽的物質(zhì)基礎，并非多多益善。近年來，外匯儲備規(guī)模的急劇擴大，已經(jīng)對中國的經(jīng)濟發(fā)展帶來了負面影響。

一、巨額外匯帶來的負面影響

1.損害中國經(jīng)濟增長的潛力

據(jù)報道，中國外匯的借入儲備比例較大。如果中國持有大量的外匯儲備并借入大量外債，相當于將中國國內(nèi)的資源低價轉(zhuǎn)給外國人，同時又以高價借入了國外資金，其中的損失是可以預見的。國內(nèi)的有效資源沒有給國內(nèi)的經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造價值，而且，外匯并沒有轉(zhuǎn)化為國民生產(chǎn)要素，沒有轉(zhuǎn)化為有效生產(chǎn)力，不能對中國經(jīng)濟增長起到推動作用，反而由于這種過快的增長，損害了中國經(jīng)濟增長的潛力。

2.增加了外匯儲備管理的風險

在經(jīng)濟全球化的今天，國際資金的大規(guī)模流動，金融市場的利率和匯率的劇烈波動，美元不斷貶值，美國的市場經(jīng)濟蕭條，次貸危機，這些市場經(jīng)濟的不穩(wěn)定性，都勢必會影響外匯儲備管理的風險。而我國的外匯以美元為主，外匯積累過多，導致市場流動性過多，也增加了央行對沖工作的壓力，嚴重增加我國外匯儲備管理的風險。

二、外匯儲備增長過快的原因

1.熱錢的大量涌入

自古以來，中國作為一個資源大國、消費大國，一直受到外國的關注。外國人看重中國市場，不斷投資，形成熱錢大量涌入的局面。熱錢的目的在于用盡量少的時間以錢生錢，只追求高回報，純粹為了盈利而投資，不制造就業(yè)、商品或服務。熱錢的大量進入，加大外匯占款規(guī)模，影響貨幣政策正常操作，擾亂了金融體系的正常運行，造成我國外匯儲備的不斷擴大。

2.持續(xù)貿(mào)易順差

在我國政治環(huán)境穩(wěn)定、市場潛力巨大和外資外貿(mào)政策優(yōu)惠的吸引下，外資規(guī)模不斷增大，對外貿(mào)易持續(xù)順差，是我國外匯儲備過快增長的主要原因。由貿(mào)易順差引致的外匯儲備增加，反映了國內(nèi)總需求不足，國內(nèi)需求不足在宏觀層面上又進一步表現(xiàn)為中國的國內(nèi)儲蓄大于國內(nèi)投資。外商直接投資引起的外匯儲備增加，意味著中國將許多的良好投資機會拱手讓給了外國人。

3.政策導向誤區(qū)

外匯儲備是一種實際資源的象征，但并不是外匯儲備越多越好，這種觀點是一種脫離國情的片面觀點。外匯儲備增長與經(jīng)濟運行狀況之間不一定成正比關系，大眾的錯誤理解，使企業(yè)將眼光放在了吸收資金方面，造成外匯儲備增長。

三、優(yōu)化措施建議

1.尋找新的投資方向

中國人民銀行(PBOC)行長周小川9日在馬來西亞出席央行會議時表示：“中國是不是該考慮將儲蓄轉(zhuǎn)向非洲那樣的地方，而不是太過集中于美國呢？”我們可以理解為將中國外匯投資于非洲市場，投資開發(fā)非洲。在金融危機的大形勢下，各國都積極尋找方法來幫助本國度過危機。西方各大公司縮減開支但求自保，這樣就在非洲空出了很大一塊市場，而中國正苦于龐大的外匯儲備沒有投資方向，兩者各取所需，可以達到雙贏的局面：非洲窮國得到了優(yōu)良的基礎設施和發(fā)展資金，中國則為多得燙手的外匯儲備找到了出路，去交換實實在在的資源，同時贏得了非洲市場，可以解決國內(nèi)過剩產(chǎn)能問題。

2.培育并完善一個完全的外匯市場機制

外匯儲備是一個國家經(jīng)濟實力的重要組成部分，對于平衡國際收支，穩(wěn)定匯率有重要的影響。因此，國內(nèi)應該培育并完善一個完全的外匯市場機制，完善匯率的決定基礎，增加匯率的靈活性，穩(wěn)定人民幣的匯率，重視結構性調(diào)整政策。

3.建立外匯儲備投資機構

當前許多國家利率偏低，導致各國央行難以讓外匯儲備達成更高收益。中國在本國龐大的外匯儲備形勢之下，建立外匯儲備投資機構，在堅守安全、流動性及報酬等目標下，建立多元化的投資機制，將外匯轉(zhuǎn)化為實在的資源，為進口企業(yè)提供融資支持和信息服務，推動中國市場經(jīng)濟發(fā)展。

4.加強風險管理，逐步放松利率的管制

國家外匯儲備的管理原則可以歸納為“安全、靈活、保值、增值”。適時對造成國際收支長期順差的宏觀經(jīng)濟相關政策和戰(zhàn)略進行調(diào)整。運用先進的風險管理技術，建立完善的內(nèi)部風險管理制度和風險披露制度。深化外匯管理體制的改革，取消不必要的管理體制，簡化手續(xù)，允許小額境外投資購匯，進一步取消在外匯資金審核等方面存在的不必要的限制。積極鼓勵企業(yè)參與國際經(jīng)濟合作，加強中國和世界經(jīng)濟的經(jīng)濟互補。

5.追求外匯儲備多元化的目標

多投資一些長期產(chǎn)品或?qū)嵨锂a(chǎn)品；將部分外匯儲備幣種換成其他貨幣，以改善大量持有美元，造成受美國市場經(jīng)濟制約的局面；建立礦產(chǎn)資源儲備制度，利用外匯儲備較多的條件，增加國家戰(zhàn)略性資源的儲備；另外還可以購進黃金、石油、天然氣、稀土礦等不可再生的戰(zhàn)略資源，為我國進行長遠性的戰(zhàn)略投資提供資金保障。

結束語

中國外匯儲備增漲過快，對經(jīng)濟發(fā)展的影響利大于弊，政府應對此作出積極響應，推出相應政策，穩(wěn)定外匯儲備增長速度，推動市場經(jīng)濟發(fā)展。

參考文獻:

［1］劉曉燕，龐彥龍.我國巨額外匯儲備的負面影響及對策［J］.金融市場，2011，（6）

［2］王元龍.我國外匯儲備超常增長的成因及其對策［J］.國際關系學院學報，2006，（6）

［3］黃潔.我國外匯儲備的現(xiàn)狀分析及對策研究［J］.產(chǎn)業(yè)與科技論壇，2009，（8）

(責任編輯：郭陳華)