淺析加息對股市的影響

【摘要】從歷史上看，利率與股市之間有著明顯的“杠桿效應\"。總體來說，利率上升，股市將下跌；利率下調，股市將上漲。加息一直被股市視為重大利空之一，原因是較高的利率會吸引走部分股市資金。同時，利率的上升還將提高企業的生產成本、抑制企業需求及個人消費需求，從而最終影響到上市公司的業績水平。然而最近幾年的加息給股市帶來的卻是不同程度的上漲，究其原因，投資者預期和投資策略博弈在其中發揮了重要作用。

【關鍵詞】加息 股市波動 基準利率 預期

近期，中國通貨膨脹高企，為避免通脹給我國經濟帶來不利影響，央行頻繁通過加息的貨幣手段抑制通脹。利率與股市之間又有著明顯的“杠桿效應”，加息一直被股市視為重大利空因素之一，那么加息是不是一定帶來股市的下跌？回答是否定的。

先通過一組數據來看央行歷次加息對A股股市的影響：06年4月28日，金融機構貸款利率上調0.27%，滬指漲1.66%；06年8月19日，存、貸款基準利率均上調0.27%，滬指漲0.2%；07年央行共進行了6次存、貸款基準利率上調，滬指均出現了一定幅度的上漲；到了08年，央行進行了5次存、貸款基準利率下調，滬指三次下跌，兩次上漲；時隔三年利率未進行調整。10年10月19日，央行又進行了一次存、貸款基準利率上調，20日滬指微漲了0.07%；同年12月25日，央行上調基準利率25個基點，27日滬指跌1.90%；今年，央行分別在2月8日和4月5日進行了兩次相同幅度的加息（25個基點），股市反應卻截然不同：2月9日股指下跌0.89%；4月6日股指上漲1.14%。……