公募基金正被散戶拋棄

　　即便是保險、券商等機構(gòu)出現(xiàn)了些許增持現(xiàn)象，但公募基金卻仍被廣大散戶拋棄，困境似乎才剛剛開始。
　　
　　新基金的危情時刻正在上演。
　　8月中旬，合資公司紐銀西部基金旗下的一只新基金完成募集，共計3301戶投資者認購了3.47億份，人均10.5萬份。在市場低迷情況下，這份相當不低的人均認購額，讓外界質(zhì)疑其存在找機構(gòu)當“托”的嫌疑。
　　據(jù)報道，在募集期的前三周，該基金募集額只有3000萬元，在最后一周募集額快速上升讓人感到意外。
　　這就是目前公募基金遭遇的困境：在連續(xù)缺乏賺錢效應下，散戶遠離，公募基金被迫找機構(gòu)幫忙，而導致產(chǎn)品高度機構(gòu)化，規(guī)模難以做大。
　　但規(guī)模難以做大，基金公司增長的態(tài)勢受到遏制，上半年上市公司參股的4家公司出現(xiàn)了虧損，其余基金公司的管理費或者凈利潤出現(xiàn)了下滑，公募基金的沉淪似乎才剛剛開始。
　　
　　散戶遠離
　　新基金認購戶數(shù)反映了投資者的參與程度，而今年以來的新基金募集數(shù)據(jù)表明，散戶正在遠離公募基金。
　　wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，在今年已經(jīng)過去四分之三的時間里，公募基金共計發(fā)行了67只偏股基金，僅有126萬戶投資者（不考慮重復因素，以下同）參與了新基金的認購。
　　同樣在放開產(chǎn)品的2010年，公募基金共計發(fā)行了100只偏股基金，獲得了291萬戶投資者參與認購，在2009年的牛市中，共計571萬戶參與了這些偏股基金的認購中。
　　散戶遠離基金的程度甚至比2008年嚴重。
　　即便是大跌中的2008年，公募基金發(fā)行了115只偏股基金，共計171萬戶投資者參與了新發(fā)產(chǎn)品的申購。
　　顯然，按照目前的偏股基金募集勢頭，2011年公募基金要實現(xiàn)或者超越2008年171萬戶參與認購仍具有不小的挑戰(zhàn)。
　　這一數(shù)字，與2007年更是相形見絀。是年，“上投摩根內(nèi)需動力”共計吸引了179萬戶投資者的認購，“中郵核心成長”、“華夏藍籌核心”分別以159萬戶、108萬戶緊隨其后。
　　按照這樣的數(shù)據(jù)，2011年以來所有新發(fā)基金的認購戶數(shù)，尚不及2007年個別發(fā)行較好的單只基金。
　　而在散戶廣泛參與的2007年，共計1825萬戶投資者參與了公募基金的認購，這些新基金首發(fā)募集了4485億份，而隨后的熊市讓這些沒有逃脫的基金投資者損失慘重。
　　目前新基金這種困頓的局面，讓基金銷售人員回到了似曾相識的2004年。在宏觀緊縮和A股市場低迷的雙重打擊下，公募基金募集出現(xiàn)低量，但此后2005年啟動的大牛市改變了這一格局，公募基金資產(chǎn)在兩年后超過3萬億元的規(guī)模。
　　而從另一個角度看，公募基金的凈贖回仍在繼續(xù)。在偏股基金一季度出現(xiàn)626億份凈贖回的情況下，偏股基金在二季度又出現(xiàn)了142億份的贖回額，今年上半年共計出現(xiàn)了768億份的凈贖回。
　　而從持續(xù)營銷情況來看，截至一季度末，不足200只基金出現(xiàn)了凈申購，接近500只出現(xiàn)了凈贖回，后者遠大于前者。
　　
　　“買來的”高度機構(gòu)化
　　在散戶拋棄的同時，公募新發(fā)產(chǎn)品也呈現(xiàn)高度機構(gòu)化的特點。
　　以67只基金募集了849億份，以及126萬戶的投資者計算，每戶平均認購數(shù)接近7萬元，在目前股市尚不見好轉(zhuǎn)情況下，這已經(jīng)是較高的數(shù)值了。
　　即便是在最差的2008年，公募基金共計募集907億偏股基金，戶均認購量只有5萬元左右，相對于2011年公募基金的數(shù)字，這依然比2011年的平均數(shù)低出不少。
　　此前，證監(jiān)會曾出臺政策，要求基金公司在基金銷售中不得采取“一次性獎勵”的方式，但市場上不時傳出基金公司違規(guī)支付豐厚獎勵以謀取擴大規(guī)模的故事。
　　“上海有的公司給予渠道千分之二的一次性獎勵，把基金當?shù)惋L險的銀行理財產(chǎn)品賣，自然量就上去了。”上述深圳基金公司營銷負責人對此憤憤不平。
　　此外，在緊縮銀根情況下，受存貸比考核的束縛，銀行銷售基金的熱情大減。事實上，進入7月之后，包含嘉實等大公司的新產(chǎn)品募集規(guī)模均比發(fā)行的產(chǎn)品規(guī)模小不少。
　　從2011年上半年排名靠前的基金來看，機構(gòu)也表現(xiàn)出了較高的熱情。
　　招商證券（600999.SH）半年報顯示，招商證券給基金公司送來了禮包——分別向大成基金、易方達基金等6家基金公司10億元的委托資產(chǎn)管理合同。
　　這在指數(shù)基金或者ETF產(chǎn)品發(fā)行時表現(xiàn)得尤其明顯。據(jù)兩家正在發(fā)行ETF基金的基金公司負責人向記者透露，在1N9RrBI3ylghWgbmWUOkBg==目前散戶認購不踴躍情況下，均以多跑券商自營或者保險資產(chǎn)管理公司為主。
　　機構(gòu)化還體現(xiàn)在一些老基金的持續(xù)營銷中。
　　據(jù)總部在北京的一家基金公司負責人透露，2011年上半年，人壽資產(chǎn)幾乎每個月給予了公司旗下公募1至2億元的申購。
　　以已經(jīng)公布半年報的鵬華價值為例，該基金業(yè)績在今年上半年位列股票型基金的榜眼，其機構(gòu)持有人的份額已經(jīng)由去年底的6億份上升至目前的接近11億份，機構(gòu)持有該基金的份額已經(jīng)接近10%。
　　此外，另一位深圳基金公司營銷副總表示，2011年來，人壽資產(chǎn)和平安資產(chǎn)對公司公募的申購資金在20億元左右。該公司為2011年來少數(shù)基金規(guī)模增長的公司。
　　
　　生存危機
　　在利用新產(chǎn)品拓展規(guī)模不力時，公募基金的生存危機也浮現(xiàn)出來。
　　一些新基金公司目前也正在承受煎熬。
　　升華拜克（600226.SH）的半年報數(shù)據(jù)顯示，其參股的財通基金，今年上半年虧損3000萬元，該公司成立于6月21日，離半年報截止日僅10天。
　　如果照此花錢速度，在兩年內(nèi)，財通基金將把其1億元的注冊資本金消耗完，又將面臨股東注資的尷尬境地。
　　虧損的不止財通基金一家。
　　民生銀行（600016.SH）旗下的民生加銀基金上半年虧損1237億元，而浦發(fā)銀行(600000.SH)旗下的浦銀安盛基金虧損1079億元，前者自2008年11月成立以來就一直處于虧損之中，目前凈資產(chǎn)只有不到0.6元。
　　這種艱難正向大基金公司傳導。
　　基金業(yè)內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模排名第五的博時基金，其上半年的凈利潤只有2.63億元 ，總經(jīng)理肖風也退居二線。
　　而凈利潤下滑已經(jīng)是大勢所趨，券商最近的半年報顯示，公募基金的壞日子似乎正在來臨。
　　以廣發(fā)證券（000776.SZ）參股的易方達和廣發(fā)基金為例，前者營業(yè)收入9.98億元、凈利潤3.47億元，分別下降4.13%和8.44%；后者營業(yè)收入為7.7億、凈利潤3.04億元，收入增長4.76%，凈利潤微幅下滑。
　　即便是公募龍頭的華夏基金，其基金管理費收入14.16億元，比2010年同期下降幅度超過10%。
　　而如果熊市還將繼續(xù)一至兩年，不少小基金公司將面臨嚴重的生存危機。