證監會為千億貨基松綁

　　貨幣市場基金的投資收益率未來有望繼續提高。
　　記者獲悉，11月下旬，監管層召開基金公司開會，商談改善貨幣市場基金投資收益率和流動性問題。
　　而此前的11月11日，證監會曾下發了一份文件，對貨幣市場基金進行了規范，一是提示流動性風險，二是放寬了貨幣市場基金的投資門檻。
　　根據監管部門的新規定，貨幣市場基金投資于有存款期限、但根據協議可提前支取而且沒有利息損失的銀行存款，不屬于《關于貨幣市場基金投資銀行存款有關問題的通知》（下稱“《通知》”）第三條規定的“定期存款”。
　　而2005年11月底出臺的《通知》中，貨幣市場基金投資于定期存款的比例，不能超過基金資產凈值的30%。
　　新規定意味著，貨幣市場基金將突破此前的比例限制，一些相對靈活的公司甚至可能大幅增加上述銀行存款比例，從而博取更高的投資收益率。
　　據接受記者采訪的多位基金公司固定收益投資總監分析，在目前銀行理財產品的沖擊下，監管部門此舉將有助于貨幣市場基金與銀行理財產品的投資收益率一較高下，穩固并擴大規模。
　　
　　意義重大的松綁
　　監管部門此次的松綁，是針對此前的一次校正。
　　早在2004年、2005年的宏觀政策緊縮中，基金公司曾為激進的協議存款投資策略買單：一些基金公司曾經把定期存款的比例上升至70%以上，其在估值時按照協議存款利率計算。
　　不過，當面對巨額贖回出現流動性問題時，這些基金不得不提前終止協議存款，其享受的利息為活期收益，最終引發貨幣市場基金出現大面積虧損。
　　據稱，深圳一家基金公司，在貨幣市場基金投資上出現問題，包括在協議存款、央票等投資過于激進，最終引發了8000多萬元的虧損，雖然該部分虧損最終由股東買單，但其風險引人關注。
　　監管部門對此也頗為惱火，對貨幣市場基金投資定期存款的比例進行了規定，并在2005年11月出臺了上述通知，把定期存款的規模壓縮至資產凈值的30%以內。
　　此番改變將讓貨幣市場基金的投資收益率再上臺階。
　　“目前的半年期協議存款年化收益率也在5%以上，而一年期的更是在6%以上，按照新《通知》，這對貨基來說是一個比較大的利好。”南方一家大型基金公司固定收益部總監表示。
　　這一類協議存款，是一個比央票投資收益率更高的產品。以11月22日公布的最新發行的一年期央票利率為例，其發行利率為3.4875%，遠低于目前一年期協議存款利率。
　　事實上，只要基金公司把此類協議存款的比例提高至60%，以一只規模為10億元的基金為例，這將增加3億元資金可投資于6%的協議存款，將可以提高該貨幣市場基金0.75%的投資收益率，這對于全年投資收益率可能只有4%的貨幣市場基金意義重大。
　　至于流動性方面，由于協議條款的存在，并不存在太大的風險。據北京基金公司固定收益部總監表示，如果整體規模較小的話，風險可控。
　　
　　轉攻固定收益產品
　　今年以來，由于市場表現不佳，只有銀行理財產品和貨幣市場基金實現了正投資收益，但兩者的規模擴張卻不成正比。
　　相關數據顯示，上半年銀行理財產品的發行規模超過了8萬億元，而貨幣市場基金的規模一直徘徊在千億元大關，據wind數據，截至9月底，三季度出現了64億份凈申購的貨幣市場基金，規模約為1276億元。
　　在固定收益類產品的敗北，或許刺激了監管層。據上述北京基金公司固定收益部總監表示，監管層此舉將有助于公募基金在固定收益類產品上發力。
　　而一些大公司則將固定收益類品種作為戰略重點。在銀行渠道，一股強攻固定收益類產品之戰已經打響。此前，有媒體報道，某基金公司擬通過銀行，發行規模超過80億元的固定收益類產品。