放不出信貸怎么辦

　　
　　資產增長已近極限，資產證券化是一服解藥。
　　
　　一邊是利潤高到不好意思公布，一邊是銀行股表現的持續低迷，癥結究竟在哪兒？
　　北京大學光華管理學院副教授陳玉宇認為，銀行利潤太高的原因一是信貸緊縮，二是利率管制。“信貸緊縮使銀行貸款利率大幅抬高，但利率管制使銀行業維持了存款的低利率。”
　　如何改變？有官員表示利率市場化遲遲無法推進是根本障礙，也有監管人士和銀行業者表示不贊同。
　　首先，從國有銀行股改到上市，中央政府已花費2萬多億元，這要上市銀行償還；其次，如上市后放開利率管制，由于上市銀行大股東左右銀行經營行為，高存款利率必然推高貸款利率，這對本身就缺少資本的中國經濟發展不利；最后，之所以要動用財政資金剝離不良資產是因為公司治理不健全，希望上市后通過市場監督逐步使銀行形成良好的治理機制，再放開相關監管政策。
　　現在是否可以放松利率管制呢？
　　
　　資產增長已近極限
　　12月5日起央行下調存款準備金率，雖然此舉將釋放流動性近4000億元，但多數分析師認為，下降存準率不能提升銀行信貸投放能力。
　　東方證券認為，釋放的流動性主要集中在銀行間市場，體現為銀行同業負債，但從同業負債到存款這個過程很難實現，除非放開信用債發行。即降準難以改變銀行不斷趨緊的貸存比現狀，這正是目前信貸投放面臨的最大瓶頸。
　　多位銀行業人士表示，在M2低位運行的背景下，較低的貨幣乘數無法創造更多存款，而熱錢和居民存款的流出加大了銀行吸收存款的難度。單一降低銀行上交存款的比例，不能改變存款下降的現實。
　　要根本解決問題，目前75%貸存比監管紅線恐難以維持。
　　在東方證券看來，2000年以來，銀行業貸存比維持在75%以下，受益于外匯占款增加導致持續貨幣投放，如果熱錢外流，銀行增量貸存比會超過75%。
　　中國銀行（601988.SH，3988.HK）首席經濟學家曹遠征認為，從長遠看，基礎設施建設所需資金大部分由銀行承擔，壓力太大。銀行自身資產已十分龐大，讓其承擔壓力之前，銀行需減輕自身負擔，如賣貸款等。
　　“目前，銀行貸款主導的間接融資比例仍占企業融資總量的75%以上，這幾乎已達極限，不太可能再增長了。目前現狀是，銀行一方面被動放貸；另一方面卻高息拉存款。解決之道在于建立一個類似于美國長期國債收益率曲線的債券交易市場，以此將證券市場和信貸市場打通，緩解銀行資產負債及融資壓力。”曹解釋說。
　　如果銀行住房按揭貸款、鐵路貸款等XBASEHFSuN5ON6EXTKzW/eeNBnVSE+8U/UWYV5P29CU=都能證券化，貸款被換成資金，銀行吸收存款的壓力就能得到緩解，而居民存款也不必一味存放銀行或者投入民間借貸，這能降低市場參與者的共同風險。
　　
　　減少對存款的依賴
　　“即便利率放開，依然無法改變銀行吸存困難的局面。如果貸款下降，還要那么多存款嗎？”一資深經濟學家問。
　　他認為，證券化不但能促進資產流動性，還可降低銀行對存款的依賴。
　　銀行在無序競爭和政策調控背景下的貨幣超發，將資本大量發放給政府融資平臺、國有大中型企業，中小、小微企業和個人因抵押物不足、自有資本低而無法獲取必要的資金。
　　“中國經濟的根本問題在于，在長期資本利率、匯率管制下，資本價格被扭曲，在無任何市場價格信號的情況下，資本所有者只有自我嘗試，并依據實際情況計算投資利益。因此，銀行業沒有衡量工作成果等級的市場利率價格，所經營貸款風險的大小、業績的優劣也無從考核，形成了只要貸款不停，就無任何風險的經營模式。”一學者分析。
　　銀行資產證券化后自有貸款可以買賣，會使債市逐步擴容。期限較長的貸款證券化，會在市場中逐漸形成一個長期利率。這樣，銀行可根據市場交易確定的長期利率價格，進行相應期限的貸款定價，最終形成信貸市場利率體系。
　　長期利率的出現意味著市場價格信號的形成，央行短期調控有據可依，同時，投資者也有了衡量標的產品投資價值的標準。此外，在資產證券化下，將貸款賣掉存款壓力就減少了，銀行員工能將更多精力放在如何為企業提供更多服務上，而不是放在跑關系、拉存款上。
　　“從客觀上說，只有通過機制建設才能逐步擺脫信貸和規模依賴，銀行才能做到逐步轉型，真正成為一家服務型銀行。”上述經濟學家說。