世界經(jīng)濟(jì)如何規(guī)避二次衰退

那些能夠放開工作專情享受夏季假期的人們?cè)诜党毯蠖紴橹惑@。僅僅過去一周，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)大不如前。美國和歐洲經(jīng)濟(jì)均大幅下滑。甚至新興經(jīng)濟(jì)體也是銳氣略減。自1月初以來，世界股票價(jià)格已下跌15％。消費(fèi)者信心受挫。

所有這些導(dǎo)致了人們立即對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長前景特別是發(fā)達(dá)國家的增長前景再度進(jìn)行了嚴(yán)厲的審視。2012年度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)已受到重創(chuàng)。大西洋兩岸面臨二度衰退的幾率已經(jīng)極速上升。

2008年，以財(cái)政貨幣刺激應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)并力挺銀行的大膽合作性計(jì)劃曾將世界經(jīng)濟(jì)從衰退中解救了出來。現(xiàn)如今，這種膽識(shí)已不在(歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)便是政客們優(yōu)柔寡斷反應(yīng)拖沓的寫照)。如今缺乏合作并且政策在一定程度上存在著一個(gè)共同的錯(cuò)誤的主題：(這就是)發(fā)達(dá)國家的政治家們?cè)诳创?cái)政緊縮問題時(shí)目光過于短淺——一場(chǎng)預(yù)算削減的比拼只會(huì)增加另一場(chǎng)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

事情不必如此。政策制定者們可以秉承2008年的精神采納合作性戰(zhàn)略來促增長。其中有兩點(diǎn)首要目標(biāo)：一，財(cái)政及在部分地區(qū)的貨幣政策重新校正。二，從貿(mào)易自由化到削減赤字，大力推動(dòng)供應(yīng)經(jīng)濟(jì)改革。

財(cái)政政策調(diào)整并不是簡單地意味著提供更多的刺激性救濟(jì)方案。其策略是采取更多的改革來逐漸改善公共財(cái)務(wù)狀況而不是來個(gè)“急剎車”。

美國是最需要這種轉(zhuǎn)變的國家。雖然在處理短期赤字時(shí)并沒有采取任何實(shí)質(zhì)性的舉措，但是美國的既定政策將要涉及在明年對(duì)這個(gè)最大的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)行短期縮減。這對(duì)于一個(gè)即便是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚佳的經(jīng)濟(jì)體來說也是一個(gè)下策。而鑒于美國經(jīng)濟(jì)的低迷形勢(shì)，這一選擇看起來愚蠢之極。但是，并非沒有解決之道。削減10年期赤字是近期美國債務(wù)上限協(xié)議中所達(dá)成的一部分內(nèi)容，負(fù)責(zé)該部分內(nèi)容的美國國會(huì)特別委員會(huì)將要就削減津貼及尋求新財(cái)政收入達(dá)成更為冒進(jìn)的一攬子協(xié)議，而于此同時(shí)巴拉克，奧巴馬和共和黨將通過擴(kuò)大短期收入稅的減免以及增加諸如道路和學(xué)校修善費(fèi)用的支出來限制短期經(jīng)濟(jì)緊縮。

歐洲的財(cái)政政策同樣需要重新校正。英國通過一個(gè)精心設(shè)計(jì)的財(cái)政緊縮計(jì)劃強(qiáng)化了自身的財(cái)政狀況，但是可能會(huì)在明年暫緩其緊縮的道路一不是要放棄削減支出而是為了通過稅收刺激促進(jìn)投資從而為削減支出提供軟著陸。其他深陷債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國在德國和債券市場(chǎng)的壓力之下正在試圖盡早減少赤字。但是來自意大利和西班牙的教訓(xùn)是債券市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)體赤字規(guī)模以及它們的增長能力保持同樣的擔(dān)憂。這表明需要將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步，比如提高退休年齡這樣的財(cái)政改革放在首位。并且其不支持不計(jì)代價(jià)的加速改革。與賤賣資產(chǎn)相比，一個(gè)精心設(shè)計(jì)的私有化方案將使得希臘受益匪淺。

歐元區(qū)同樣需要貨幣政策整改。歐洲中央銀行處于一種既持有單一貨幣(通過購買意大利和西班牙的國債)同時(shí)又提高短期利率陷這些國家舉步維艱的特殊位置。這種做法沒有意義。歐洲央行需要給這些債務(wù)國更多的時(shí)間來作調(diào)整。身處經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)期，即使政策相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，貨幣寬松也是一項(xiàng)必不可少的政策——正如英格蘭銀行所展現(xiàn)的那樣。在不將多年的信譽(yù)揮霍一空的前提下完成這一目標(biāo)的方法之一也許就是央行需要更多地關(guān)注名義國民生產(chǎn)總值的走向而不是通貨膨脹。這也許意味著需要容忍偶發(fā)性的價(jià)格暴漲。

這一系列的經(jīng)濟(jì)增長日程表還要包括一個(gè)促進(jìn)生產(chǎn)力改革的聯(lián)合承諾。消除貿(mào)易壁壘以及優(yōu)化規(guī)則(奧巴馬政府將于本周宣布的計(jì)劃)等措施不論在哪里都是良策。而其他策略的輕重緩急安排則因國而異。美國需要拉動(dòng)其勞動(dòng)力培訓(xùn)計(jì)劃，而大部分歐洲國家則要開放其自珍的專業(yè)領(lǐng)域并放寬計(jì)劃規(guī)則。作為評(píng)測(cè)這些“結(jié)構(gòu)系數(shù)”的組織——發(fā)達(dá)國家的智囊團(tuán)經(jīng)合組織將會(huì)協(xié)調(diào)力量減少這些的發(fā)生。

這個(gè)經(jīng)濟(jì)增長日程不會(huì)轉(zhuǎn)變發(fā)達(dá)國家未來的發(fā)展前景。復(fù)蘇仍然弱不禁風(fēng)甚至是停滯不前。但是與眼前大雜燴型的政策相比，在同時(shí)避免衰退和停滯方面不失為一條更好的選擇。變革的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來。