石化企業(yè)海外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)浮現(xiàn)

也許是2008年一場(chǎng)全球性金融危機(jī)讓不少中國(guó)能源企業(yè)看到了海外抄底并購(gòu)的機(jī)遇，也許是不堪忍受高價(jià)進(jìn)口鐵礦石的重壓而被迫出海投資礦業(yè)，不管原因?yàn)楹危傊?008-2009年期間，大批中國(guó)企業(yè)形成了一股投資海外能源和資源的熱潮。然而，隨著時(shí)間的推移，當(dāng)時(shí)成功的并購(gòu)項(xiàng)目卻因當(dāng)?shù)卣呋蚧A(chǔ)設(shè)施、資金壓力、技術(shù)能力等制約因素而爆出問(wèn)題，令中國(guó)企業(yè)損失慘重或面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。在付出代價(jià)的同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)“走出去”的熱情仍然有增無(wú)減，而失敗的海外并購(gòu)案例應(yīng)該給后來(lái)者以啟示。

石化企業(yè)海外項(xiàng)目折翅

8月19日，中石油天然氣集團(tuán)公司稱，因2010年年底至今持續(xù)的中東和北非政治動(dòng)蕩一直沒(méi)有平息，直接導(dǎo)致旗下長(zhǎng)城鉆探工程公司在利比亞和尼日爾等6個(gè)較大的海外項(xiàng)目合同中止。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中石油這6個(gè)中止的項(xiàng)目預(yù)計(jì)全年影響收入12億元人民幣，損失已超過(guò)2009年的國(guó)際金融危機(jī)。

而伊朗國(guó)家石油公司近日也稱，如果中石油對(duì)南帕斯氣田第11期項(xiàng)目的開發(fā)繼續(xù)拖延，將肯定對(duì)其發(fā)出最后通牒。并稱，如果該項(xiàng)目的開發(fā)維持目前態(tài)勢(shì)，有可能會(huì)把整個(gè)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓給實(shí)力雄厚的國(guó)內(nèi)承包商。此前，有中石油官員表示，由于面臨“資金問(wèn)題”，無(wú)法為南帕斯氣田項(xiàng)目投資提供所需資金。

此外，陷入海外收購(gòu)泥沼的還中石化。三年前，中石化以約38.64億元人民幣從AED石油有限公司手中收購(gòu)帝汶海Puffin油田60％權(quán)益，卻因2009年來(lái)與該油田鉆井平臺(tái)商生產(chǎn)方面的安全糾紛而停產(chǎn)至今，并遭鉆井平臺(tái)生產(chǎn)商索賠。近日有消息說(shuō)，中石化在與挪威平臺(tái)承包商Sea Produetion公司的國(guó)際仲裁中敗訴。

對(duì)于國(guó)內(nèi)石油巨頭收購(gòu)的海外項(xiàng)目接連爆出問(wèn)題的現(xiàn)象，中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員任浩寧認(rèn)為，這與2008年金融危機(jī)之后，中國(guó)石化企業(yè)瘋狂出海抄底、大量資金聚集、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)把控和資金投入考慮不周有一定的關(guān)系。他進(jìn)一步解釋說(shuō)，中石油伊朗氣田項(xiàng)目陷困境主要是由于資金不足，這說(shuō)明了中國(guó)企業(yè)對(duì)海外投資項(xiàng)目的資金投入考慮不周；而中石化遭平臺(tái)商索賠主要是由于帝汶海因生產(chǎn)安全糾紛停產(chǎn)，這就說(shuō)明了中國(guó)企業(yè)對(duì)海外投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)把控能力還不強(qiáng)。

另外，石油石化行業(yè)海外投資和并購(gòu)出現(xiàn)虧損，除了上述安全和資金方面的原因，還有地區(qū)及人才等方面的因素。

廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，出現(xiàn)虧損的特殊原因在于目前國(guó)際上質(zhì)量較高、風(fēng)險(xiǎn)較小的油田項(xiàng)目已經(jīng)基本上被西方石油巨頭瓜分殆盡，在走出去的過(guò)程中不得不將目光轉(zhuǎn)向中東、非洲等風(fēng)險(xiǎn)因素較高的地區(qū)。此外，中國(guó)石油石化企業(yè)目前缺乏海外投資評(píng)估和管理的高端人才，人力資源不足使海外投資的綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力以及跨國(guó)管理能力落后于其實(shí)際擴(kuò)張能力，造成企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不足。

首起海外敵意收購(gòu)被叫停

除石化項(xiàng)目外，近兩年來(lái)鐵礦石也成為中國(guó)企業(yè)海外投資的一大熱門。眾所周知，由于進(jìn)口礦石價(jià)格瘋漲，中國(guó)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)幾乎被榨干。面對(duì)三大礦業(yè)巨頭的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度，全球鐵礦石最大買家中國(guó)當(dāng)然也不會(huì)任人宰割。于是，中國(guó)掀起了海外投資礦業(yè)潮。然而經(jīng)驗(yàn)不足使海外投資出現(xiàn)問(wèn)題。

不久前，中國(guó)中鋼集團(tuán)公司叫停其耗資13.6億澳元(約合93億元人民幣)的澳大利亞鐵礦項(xiàng)目，主要原因是當(dāng)?shù)馗劭凇㈣F路等配套基礎(chǔ)設(shè)施遲遲未能建成。中鋼表示，公司將暫停西澳洲的Weld Range鐵礦項(xiàng)目，停止與之相關(guān)的所有工作，并對(duì)在建項(xiàng)目收尾。此外，中鋼也將終止Koolanooka和Blue Hills項(xiàng)目以外的所有勘探工作，關(guān)閉在杰拉爾頓的辦事處。這些鐵礦均為中鋼2009年收購(gòu)的澳大利亞鐵礦石商中西部公司所有。

上述這樁中鋼在2008年發(fā)起的收購(gòu)曾被稱之為“中國(guó)首起成功的海外敵意收購(gòu)”，但如今看來(lái)卻顯得得不償失。據(jù)了解，中鋼發(fā)現(xiàn)，該項(xiàng)目開發(fā)存在磁鐵礦選礦技術(shù)難度大、運(yùn)輸赤鐵礦石的港口和鐵路基礎(chǔ)設(shè)施開建遙遙無(wú)期等多個(gè)現(xiàn)實(shí)困難，終致中鋼該項(xiàng)目的勘探工作不得不于2011年6月基本停滯。根據(jù)此前消息，僅在此項(xiàng)目的前期勘探階段，中鋼的當(dāng)期虧損已高達(dá)9281萬(wàn)元。

除了中鋼外，中信泰富在澳大利亞的鐵礦也遇到增加巨額投資并推遲工期的難題。外界曾有評(píng)論認(rèn)為，這個(gè)全球最大的磁鐵礦讓中信泰富吃足了苦頭，原計(jì)劃33億美元的投資額經(jīng)過(guò)數(shù)次加碼，或許要突破60億美元，更讓公司懊惱的是，工期也一推再推，原定于2009年7月底的投產(chǎn)日期再次推遲至2012年上半年。

在大企業(yè)出海不順之時(shí)，中小企業(yè)海外發(fā)展?fàn)顩r也并不樂(lè)觀。漢龍礦業(yè)董事總經(jīng)理肖輝表示，“今年年初，我去南非的開普敦參加非洲礦業(yè)大會(huì)，一走出會(huì)場(chǎng)就看到，會(huì)場(chǎng)外拉起不少橫幅寫著‘把中國(guó)人趕出去，中國(guó)人改變了礦業(yè)的游戲規(guī)則’”。

肖輝分析，目前在海外投資礦業(yè)中，除了大型國(guó)企以外，還有很多中小型的民營(yíng)企業(yè)，特別是在非洲。“這些公司更像‘游擊隊(duì)’，在開發(fā)的過(guò)程中，對(duì)環(huán)境的保護(hù)以及勞工的待遇等方面都不太重視。他們覺得非洲貧窮，法制等各方面不健全，只要花點(diǎn)錢什么事都能夠搞定。時(shí)間一長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)的形象就被這些不正規(guī)公司毀了。現(xiàn)在，西方人的面孔只要出現(xiàn)在非洲就能夠得到歡迎，能夠拿到好的項(xiàng)目，而中國(guó)人在那里往往很難開展工作。”

“走出去”不可避免

雖然在海外投資和并購(gòu)中出現(xiàn)了一系列問(wèn)題，但是這依然沒(méi)有減緩中國(guó)企業(yè)“出海”進(jìn)軍能源行業(yè)的步伐，甚至有加快的勢(shì)頭。

日前，國(guó)家發(fā)改委在其網(wǎng)站上公布中石化、中石油和中海油的多個(gè)海外項(xiàng)目獲得核準(zhǔn)。其中，中石化的三個(gè)獲批項(xiàng)目包括：收購(gòu)道達(dá)爾所持安哥拉31區(qū)塊5％權(quán)益項(xiàng)目，收購(gòu)馬拉松石油公司所持安哥拉32區(qū)塊10％權(quán)益項(xiàng)目，收購(gòu)雪佛龍公司在印尼馬卡薩、阮帕克和甘納三個(gè)區(qū)塊18％權(quán)益。中石油的一個(gè)獲批項(xiàng)目為中石油集團(tuán)投資哈薩克斯坦阿克糾賓州濱里海盆地東緣中區(qū)塊風(fēng)險(xiǎn)勘探及試采項(xiàng)目。中海油的一個(gè)獲批項(xiàng)目為參與澳大利亞柯蒂斯液化天然氣開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目。

據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)的統(tǒng)計(jì)，截至去年底，三大石油公司投資海外的油田及工程項(xiàng)目總計(jì)144個(gè)，投資金額累計(jì)更是高達(dá)近700億美元，約合4480億元人民幣。其中，大規(guī)模的并購(gòu)行動(dòng)金額超過(guò)300億美元，約合近2000億元人民幣，創(chuàng)歷史新高，占同期全球上游并購(gòu)的20％。

對(duì)于三大石化企業(yè)在海外項(xiàng)目巨額虧損的情況下依然積極開拓海外項(xiàng)目這一做法，中國(guó)石油大學(xué)工商管理學(xué)院副院長(zhǎng)董秀成表示，大型石油石化企業(yè)要走國(guó)家化道路，出海投資收購(gòu)都是符合其整體戰(zhàn)略規(guī)劃的，并購(gòu)項(xiàng)目多，難免會(huì)出現(xiàn)虧損。

“此外，海外投資不能看短期，因?yàn)樗召?gòu)資產(chǎn)的價(jià)值也在變化，長(zhǎng)期來(lái)看不一定是貶值的。更重要的是我們不能簡(jiǎn)單地從某個(gè)時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，海外投資是一種資本運(yùn)作，不排除幾年后所收購(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值上漲，所以算賬也不能簡(jiǎn)單地說(shuō)油氣田項(xiàng)目虧損。”董秀成說(shuō)。

任浩寧認(rèn)為國(guó)家鼓勵(lì)中國(guó)石油石化企業(yè)“走出去”具有較大的積極意義。由于我國(guó)的資源特點(diǎn)是富煤少油缺氣，國(guó)內(nèi)石油和天然氣資源儲(chǔ)量相對(duì)不足。近年來(lái)隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，石油和天然氣需求量越來(lái)越大，我國(guó)石油和天然氣的對(duì)外依存度也不斷提高。因此，為了緩解國(guó)內(nèi)油氣資源不足的壓力和保障國(guó)家的能源安全，中國(guó)的石油石化企業(yè)也必須走出去尋找海外資源。

同樣，中國(guó)海外鐵礦石開發(fā)也開足馬力。近年來(lái)，中國(guó)企業(yè)在西非、澳洲等地投資采礦項(xiàng)目并且還在尋求更多的機(jī)會(huì)。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)李新創(chuàng)曾公開表示：“目前中國(guó)進(jìn)口鐵礦石中來(lái)自中國(guó)擁有所有權(quán)的項(xiàng)目所占的比例不到10％。我們希望未來(lái)5－10年內(nèi)這個(gè)數(shù)字能提高到50％。”他指出，中國(guó)只有把這一數(shù)字提到50％，才能打破力拓、必和必拓與淡水河谷對(duì)鐵礦石供應(yīng)與定價(jià)的控制。