新華聯攜手三元入組太子奶

業界傳得沸沸揚揚的新華聯欲重組太子奶成為事實，不過在重組方名單中，出人意料地出現了三元股份。近日，三元股份正式發布“關于與新華聯組成聯合體并與新華聯指定方擬參與湖南太子奶株洲三公司破產重整的公告”，擬以不高于人民幣7.2億元的金額參與太子奶株洲三公司的破產重整。

新華聯攜手三元重組太子奶

“新華聯獲得了參與重整的邀請，有意與我公司合作，組成聯合體參與重整工作，便于發揮雙方優勢，保障重整目標的實現?！比诠嬷羞@樣表示。

依據重整方案，三元股份與新華聯控股有限公司同意組成聯合體并與新華聯指定方，擬以不高于7.2億元的金額參與湖南太子奶集團生物科技有限責任公司、株洲太子奶生物科技發展有限公司以及湖南太子奶集團供銷有限公司的破產重整。

本次交易標的為太子奶株洲三公司完成破產重整后的100％股權，以及太子奶株洲三公司的重整資產。重整資產具體包括栗雨工業園597畝工業用地和1815線198畝工業用地(共計795畝)以及相應地塊23.72萬平方米的地上廠房建筑物，此外還包括污水處理池(廠)、動力設備車間、吹瓶車間等。不過此項交易最終還需經太子奶株洲三公司債權人會議表決通過，并經株洲市中級人民法院依法裁定批準后實施。

“投資對我們來說不存在任何問題，主要是我們從來沒做過奶業，所以將由我們牽頭，聯合一家與太子奶同類型企業一起接盤”，新華聯控股董事局主席傅軍這樣表示，選三元是為尋求強強聯手，我們對太子奶進行了全面的盡職調查和考察，還與首農集團協商邀請三元股份參與重整。

中投顧問食品行業研究員向健軍表示“新華聯的合作一來能夠獲得資金支持，二來新華聯位列中國企業500強和中國民營企業100強，是涵蓋多個產業的大型現代企業集團，具有較強的企業影響力，太子奶必然能夠借助合作方的企業影響力對其未來發展形成利好預期。”

太子奶的隕落

太子奶是中國國產乳酸菌品牌，曾經在中國乳酸菌飲料行業占據“龍頭”地位。

1996年，李途純在湖南株洲創建太子牛奶廠，最初以生產益生菌酸奶產品為主。1997年，公司擴大生產，確定全國戰略，李途純作出驚人之舉，在央視黃金廣告時段投下8888萬元，奪得日用消費品標王，當年即得到8億元的訂單。太子奶更是創造了連續6年業績翻番的商業奇跡，在中國乳酸菌飲料市場的占有率一度達到76.2％。

太子奶創造了奇跡，獲得了資本的青睞，太子奶與摩根士丹利、高盛等國際大鱷頻頻傳出“戀愛故事”，在美國上市也曾箭在弦上。壯大后的太子奶進行多元化經營，業務涉及乳制品、食品、調味品、童裝、日化用品、釀酒、旅游休閑、餐飲、零售、傳媒、房地產等行業。

與此同時，從2002年開始，太子奶集團先后投資三十多億元，在湖南株洲、北京密云、湖北黃岡、江蘇昆山、四川成都興建了五大乳酸菌奶生產基地。巨額的廣告投入，高速的擴張，落后的管理體制，錯誤的企業決策最終成了太子奶資金斷裂最終導致太子奶神話破滅的導火索。

上市的不順利更加重了太子奶的負擔，自從2007年年初太子奶成功私募7300萬美元，高調宣稱謀劃海外上市以來，已經整整過去了一年。但太子奶的上市進程卻始終是“只聞雷聲，不見雨點”，對其品牌公信力也有所影響。

另一方面，三鹿奶粉事件對整個國內奶業造成重大沖擊，隨之而來的全球性經濟衰退更是讓太子奶的發展屢受重創。2008年8月，有媒體曝出太子奶集團2005年所謂上億元凈利潤存在造假嫌疑，其真實數據有可能連3000萬元都不到。此外，國有法人股權退出后一年間凈資產南1.7億元離奇暴增至18.2億元等問題也陸續遭到揭露。緊接著，生產基地停產、拖欠員工工資、經銷商上門要債等負面消息陸續傳來，太子奶的發展神話最終不堪重負，驟然破滅。

作為湖南省株洲市的龍頭企業，在株洲市人民政府的大力支持下，經過多輪競爭性談判，太子奶現股東株洲高科奶業經營有限公司公司接管太子奶，但效果甚微。高科奶業接管太子奶之后的2009年，太子奶全年銷售收入僅為5億余元，而之前2008年的銷售收入為20億元?！澳壳暗奶幽桃咽菬o人可救，第一是銷量從20億元垮到一億元不到，每年虧損幾億元。二是市政府全權接管，強行用行政手段重組太子奶，投資者一經調查了解情況后便立即退出。第三是破產也無法進行，值錢的資產已被債權人低價處置，剩下的是虛報的40多億元真假難辨的債務?！边@是李途純在《獄中遺書》中的一段話，描述太子奶無奈的困境。

2010年7月23日，株洲市對外界通報，株洲市中級人民法院依法裁定湖南太子奶生物科技有限責任公司進入破產重整程序。

太子奶的未來

太子奶這個曾經的國內乳酸菌飲料行業龍頭品牌能否在破產重整之后延續下去，很多人對此表示質疑。

有知情人士一語道破：“新華聯表面上看起來是為太子奶埋單，實際上是為自己立足北京、輻射全國的目標進行戰略布局，湖南株洲就是其跑馬圈地的目標之一，新華聯集團產業覆蓋較廣，產業中還包括房地產行業，而太子奶株洲基地三家公司資產中最值錢的部分莫過于土地了，這也是新華聯出手救太子奶的收獲，而株洲市政府也不愿太子奶就此消亡，并將助推此次交易?！?/p>

資料顯示，早在1992年新華聯集團就開始涉足房地產開發領域，目前集團擁有12個控股房地產子公司和10余個在建、擬建項目。2010年，新華聯置地公司按照其“立足北京、輻射全國”策略，先后在北京通州、安徽黃山、河北唐山等地跑馬圈地，當中就包括了湖南株洲。而太子奶株洲基地三家公司資產主要包括：土地530342.14平方米、房屋237569.34平方米、機器設備3338臺(套)、商標422個、專利27項，正如上述人士所說，對于太子奶來說最為值錢的莫過于這些土地，這也許正是新華聯所看重的。

此外，有關人士對三元的介入也并不看好。

在以“蛇吞象”的方式收購三鹿核心資產之后，三元一直沒有緩過勁兒來，如今又拿出一大筆資金重整太子奶，不禁令人對三元未來的整合能力和資金壓力產生擔憂。

對此，三元方面透露了收購的原因：擬收購的資產具備一定的生產規模，可進行持續生產，“太子奶”具備一定的品牌影響力，對三元現有產品結構、市場結構將是較好的完善和補充，有利于其長遠發展。一位接近三元的消息人士透露，太子奶在乳酸菌生產技術方面在全國奶業企業中領先，而三元在這部分恰恰比較薄弱，如果三元吸收太子奶資產，正好可以彌補其短板。

營銷專家李志起表示，太子奶雖然已經沒落，但是其品牌和土地仍是各企業覬覦的優質資產?！疤幽獭逼放圃谀戏绞袌龅挠绊懥θ匀槐容^大，尤其是在乳酸菌市場，而三元的發展一直都在北京地區，雖然多次想走出去，但一直受限，如果可以順利盤活太子奶的品牌資源，則可以通過太子奶一舉打開南方市場，破除市場死角。不過，他也認為，三元收購三鹿使自身深陷連續虧損的艱難境地，通過三年仍不能很好地整合三鹿資產，此時插手局面比三鹿更加混亂無序的太子奶，能否很好地整合是個疑問。

乳業專家馮啟對此觀點表示認同，在他看來，介入太子奶重組可以看出三元的迫切，一是受困于產品線單一，二是目前所處的尷尬局面。他也分析稱，因為太子奶的渠道已經消失殆盡，三元接下來必須投入大量的資金進行激活重建。值得一提的還有，太子奶有超過56億元的需償還債務。業內人士稱，雖然這些債務不可全部強加到三元身上，但是不可避免地會施加資金壓力。而三元收購三鹿后，業績始終處于谷底，2009年三元股份虧損1.29億元；2010年前三季度，累計虧損近7621萬元，雖然最終全年實現5146萬元的凈利潤，但是其年底以3.5億元成功出售旗下子公司才是實現扭虧為盈的主要原因。