江蘇省公路局百億貸款面臨重組

近期，江蘇多家銀行正在和江蘇公路局對(duì)展開貸款重組事宜進(jìn)行多次商談。數(shù)據(jù)顯示，負(fù)責(zé)江蘇省公路建設(shè)的江蘇公路局，全部銀行貸款高達(dá)100多億元。

據(jù)了解，在地方融資平臺(tái)清理過程中，發(fā)現(xiàn)江蘇公路局百億貸款中，存在短貸長投等問題。2010年銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》，禁止流動(dòng)資金貸款用于固定資產(chǎn)、股權(quán)等投資。

如何解決平臺(tái)信貸不規(guī)范做法，并讓企業(yè)運(yùn)作平穩(wěn)過渡，成為擺在各方面前的難題。幾位當(dāng)?shù)劂y行人士透露，解決方案是對(duì)現(xiàn)有百億貸款進(jìn)行重組，采取銀團(tuán)貸款方式替換此前的貸款。不過重組過程并不容易。

1、短貸長投

“在對(duì)公路局這樣的融資平臺(tái)解包還原過程中，短貸長投的問題就暴露出來了。”一位銀行知情人士透露。

江蘇省交通廳公路局(江蘇省高速公路路政總隊(duì))是江蘇省交通廳的職能部門，負(fù)責(zé)全省公路的行業(yè)管理。

截至2010年底，江蘇的公路里程已達(dá)到15多萬公里，其中高速公路4059公里，一級(jí)公路9614公里，二級(jí)公路21328公里，三級(jí)公路15258公里。

“它(江蘇省公路局)主要是負(fù)責(zé)江蘇省的二級(jí)公路建設(shè)，是事業(yè)性單位，但它同時(shí)也是政府還貸二級(jí)收費(fèi)公路的主要債務(wù)主體之一。”另一位銀行授信部負(fù)責(zé)人表示。

在前幾年江蘇省公路建設(shè)大規(guī)模上馬時(shí)，江蘇省公路局的負(fù)債迅速上升。兩位銀行人士透露，目前該局的銀行貸款高達(dá)100多億元。

“當(dāng)時(shí)公路是銀行大力支持的行業(yè)，我們認(rèn)為受經(jīng)濟(jì)周期影響相對(duì)較小，同時(shí)往往有收費(fèi)權(quán)質(zhì)押，因此支持對(duì)它的貸款投入。而對(duì)這種政府交通主管部門例如交通廳、公路局我們實(shí)行名單制管理，重點(diǎn)支持年規(guī)費(fèi)收入100億以上的交通廳，例如山東等地。”一家股份制銀行授信部人士說，尤其在2008—2009年期間，公路行業(yè)是銀行爭(zhēng)搶的座上賓。

然而正是這樣的市場(chǎng)背景下，短貸長用成為潛規(guī)則。

在江蘇省公路局信貸結(jié)構(gòu)中，短期貸款占比不小。兩位銀行人士證實(shí)，在對(duì)江蘇省公路局的解包還原過程中，發(fā)現(xiàn)流動(dòng)資金用于項(xiàng)目投資的不規(guī)范做法。

“短貸長用主要是為了降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，把期限較長的項(xiàng)目貸款分割成1年期的短期貸款，能夠降低利率水平。”上述銀行授信部負(fù)責(zé)人表示，此外，固定資產(chǎn)貸款需要相關(guān)項(xiàng)目審批文件和資本金比例要求，而往往很多項(xiàng)目審批文件并不齊全，資本金也不能到位，而改用流動(dòng)資金貸款則能夠避免這些“限制”。

而江蘇公路局有關(guān)人士表示，短期貸款用于項(xiàng)目投資，是由于歷史原因形成。

實(shí)際上這樣的做法相當(dāng)普遍。一家股份行內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，該行2007年末公路開發(fā)貸款合計(jì)5 10億元，占全部對(duì)公一般性貸款11％，其中流動(dòng)資金貸款占65％。固定資產(chǎn)貸款占35％。可見流動(dòng)資金貸款占比最大。在2008年2009年信貸狂飆突進(jìn)之后，流動(dòng)資金貸款占比預(yù)計(jì)會(huì)更高。

在此前，銀行對(duì)短貸長投睜只眼閉只眼，然而隨著監(jiān)管嚴(yán)厲整頓地方融資平臺(tái)，短貸長用的風(fēng)險(xiǎn)就開始加大。

2、銀團(tuán)貨款重組博弈

如何解決平臺(tái)信貸不規(guī)范做法，并讓企業(yè)運(yùn)作平穩(wěn)過渡，成為擺在各方面前的難題。上述當(dāng)?shù)劂y行人士透露，解決問題的方案是對(duì)現(xiàn)有百貸款進(jìn)行重組，采取銀團(tuán)貸款方式替換此前的貸款。為此，相關(guān)銀行和借款人等已多次召開了協(xié)調(diào)會(huì)。

但重組過程并不容易。知情人士透露，過去發(fā)放的貸款由于時(shí)間較長，幾乎是一筆糊涂賬，要重組為銀團(tuán)貸款，可能與原始項(xiàng)目難以一一對(duì)應(yīng)。

“公路局涉及的公路數(shù)量非常大，有的項(xiàng)目已審批，有的項(xiàng)目已建成，如今要逐一還原、一筆貸款對(duì)應(yīng)一個(gè)項(xiàng)目，并且每個(gè)項(xiàng)目要建立資本金核算、現(xiàn)金流測(cè)算、投資計(jì)劃，難度較大。此外，一些項(xiàng)目操作并不規(guī)范，資本金、工程撥款是否到位還很難說。”上述當(dāng)?shù)劂y行人士表示。

更深層次的原因是，在貸款重組過程中，從以前爭(zhēng)搶著給公路局貸款，到如今信貸額度捉襟見肘，銀行的心態(tài)已是一百八十度大轉(zhuǎn)彎。

“現(xiàn)在貸款額度緊張，加上公路行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，銀行態(tài)度謹(jǐn)慎了。”上述股份行內(nèi)部人士說，一些銀行與政府關(guān)系良好，既要講經(jīng)濟(jì)又要講政治，因此可能就“從”了，然而有些銀行既拿不到政府的財(cái)政存款，又沒有信貸額度，就要“講生意”。

知情人士透露，在這次重組過程中，一些銀行就曾提出不愿意繼續(xù)參與，而是希望借款人到期還本付息。而一些銀行希望貸款利率能夠上浮，帶來更高的經(jīng)濟(jì)收益。今年以來銀行信貸額度緊張，迫切需要以價(jià)補(bǔ)量，對(duì)一些大型央企的貸款利率都已經(jīng)要求基準(zhǔn)利率上浮一定幅度。

不過，對(duì)借款人而言，流動(dòng)資金貸款重組為十年期的長期貸款，利率負(fù)擔(dān)就會(huì)提高，更何況還要基準(zhǔn)利率上浮一定程度。目前短期貸款，六個(gè)月至一年(含一年)貸款的基準(zhǔn)利率是6.31％；而中長期貸款五年以上，則達(dá)到6.80％。

江蘇公路局有關(guān)人士表示，貸款重組一事還在商談過程中，在目前的環(huán)境下確實(shí)面臨一些困難。

3、償債能力之考

盡管江蘇省公路局的貸款重組可能還是安全著陸，不過對(duì)二級(jí)公路取消收費(fèi)后償債能力的擔(dān)憂并未消除。

事實(shí)上，二級(jí)公路建設(shè)資金除了資本金外，大部分由銀行貸款支持，而絕大部分貸款擔(dān)保采用建成后的收費(fèi)權(quán)進(jìn)行質(zhì)押。近兩年，全國逐步停止政府還貸二級(jí)公路收費(fèi)，例如江蘇省自2009年2月28日24時(shí)起，全面停止省內(nèi)政府還貸二級(jí)公路收費(fèi)。撤銷政府還貸二級(jí)公路70個(gè)收費(fèi)站(119個(gè)收費(fèi)點(diǎn))和10個(gè)一級(jí)公路收費(fèi)站中的12個(gè)政府還貸二級(jí)公路收費(fèi)點(diǎn)，共131個(gè)收費(fèi)點(diǎn)。

收費(fèi)取消后，收費(fèi)權(quán)質(zhì)押失效，銀行貸款就可能面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)政策，政府還貸二級(jí)公路的債務(wù)余額原則上將由中央、省、地方三級(jí)財(cái)政分別承擔(dān)40％、40％和20％。但目前除了財(cái)政部、交通運(yùn)輸部、國家發(fā)改委下發(fā)的《取消政府還貸二級(jí)公路收費(fèi)中央補(bǔ)助資金管理辦法》外，省市兩級(jí)如何出臺(tái)相應(yīng)的政策措施落實(shí)原貸款擔(dān)保方式的置換，也是一個(gè)問題。

不過，也有江蘇當(dāng)?shù)氐你y行人士表示，江蘇取消收費(fèi)權(quán)時(shí)，政府出臺(tái)政策，明確將車購稅、燃油稅轉(zhuǎn)移支付、中央補(bǔ)助等用于支付建設(shè)支出，“這是個(gè)定向的還債來源，與一般的政府補(bǔ)貼每年預(yù)算撥款存在不確定還不一樣，它是相對(duì)穩(wěn)定可靠的，可以認(rèn)定為穩(wěn)定的現(xiàn)金流。”

但一些監(jiān)管人士也提醒，一些地方政府把中央補(bǔ)助部分挪用，給銀行貸款償債造成極大風(fēng)險(xiǎn)。

因此上述監(jiān)管認(rèn)為，債務(wù)余額一經(jīng)確定，必須保證所取得的專項(xiàng)補(bǔ)助收入全部用于償還現(xiàn)有的銀行貸款，如何在兩者之間建立一個(gè)順暢的通道，應(yīng)該有必要的手段予以保障。

4、誰綁架了誰?

事實(shí)上，銀行對(duì)公路行業(yè)貸款的質(zhì)量頗感擔(dān)憂。

公路貸款面臨的風(fēng)險(xiǎn)除了短貸長投外，還主要包括：未來公路的車流增長率不高；過度融資，置換貸款后，新貸款總額遠(yuǎn)超現(xiàn)有貸款余額甚至超過原項(xiàng)目總投資額的65％，股東提前變相收回資本金；多頭融資，不僅有項(xiàng)目融資，還有流動(dòng)資金股權(quán)融資等；而對(duì)交通廳，每年需大量交通部補(bǔ)貼或者財(cái)政補(bǔ)貼才能達(dá)到當(dāng)年收支平衡。

權(quán)威人士透露，我國部分地區(qū)的二級(jí)公路貸款已有出現(xiàn)不良。一些銀行例如建行已對(duì)整個(gè)公路投資進(jìn)行了嚴(yán)格控制，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)限額，全部上收支行公路信貸審批權(quán)到總行。該行在收費(fèi)取消的二級(jí)公司貸款余額為3828億元，目前的不良率在1％以上。

實(shí)際上，銀行和借款人的關(guān)系，已并非單純防范風(fēng)險(xiǎn)那么簡(jiǎn)單。“如果大家都停止貸款，那么這些靠借新還舊的項(xiàng)目就會(huì)立馬出現(xiàn)資金鏈問題。所以，實(shí)際上企業(yè)綁架了銀行，也可以說大家現(xiàn)在是在一條船上。”上述銀行信貸管理部人士說。

因此，在地方平臺(tái)清理過程中，一些負(fù)債高企的公路建設(shè)公司也被認(rèn)定為現(xiàn)金流全覆蓋，甚至摘帽為一般性公司，從平臺(tái)公司中剔除出去。因?yàn)橹挥腥绱耍@些公司才能獲得新的資金支持。

江蘇省銀監(jiān)局局長于學(xué)軍曾表示，解決平臺(tái)貸款問題在實(shí)際操作中存在相當(dāng)大的難度，這一方面要看政府還款的意愿、決心，另一個(gè)方面在處理過程中，還需有一些技巧，甚至是一種藝術(shù)，這就要求在時(shí)間和空間上留有一定的彈性。“要解決好這個(gè)問題，靠逐個(gè)項(xiàng)目的單一化解恐怕還不夠，需要從宏觀、總體上提出一個(gè)系統(tǒng)性的解決辦法。”