滬港合作構建人民幣金融循環推動人民幣國際化問題初探

摘要：作為以資本市場發展為核心的中國兩大金融中心，上海和香港在推動人民幣國際化的歷史進程中具有特殊作用。當前人民幣金融循環的相對缺失是人民幣國際化過程中的主要障礙之一。為此，以滬港金融樞紐為平臺，加強兩個金融中心的實質性合作，率先在亞洲經濟區構建和拓展人民幣金融循環，對于當前推進人民幣的區域化和國際化具有重要意義。

關鍵詞：人民幣國際化；國際金融中心；金融循環

中圖分類號：F830.1文獻標志碼：A文章編號：1673-291X（2010）34-0068-03

一、人民幣國際化與人民幣金融循環的相對缺失

從與境內外的經濟聯系和貨幣國際化的角度，可將一國（或一地區）與其境外之間的經濟活動按流量區分為經濟循環和金融循環，其中，經濟循環是指與實體經濟活動密切相關的跨境貿易和跨境投資（如FDI）等活動；而金融循環則是指除了依附于這些實體經濟活動而產生的貨幣的跨境流入和流出外，①還包括那些以貨幣為交易和投資手段（或目的）的跨境資金的流入或流出活動，或者簡單地說，包括那些與貨幣跨境流入或流出有關的金融投資和金融交易等活動。當前，人民幣的區域化和國際化進程，已經從市場自然演進的 “被動式”周邊化階段，進入到政府主導的人民幣跨境流通的“主動式”區域化階段。但是，無論從經濟循環還是從金融循環的角度看，人民幣跨境循環流通機制都遠未完全建立起來。當前人民幣跨境流通及人民……