我國上市公司股票期權的技術方案設計研究

摘要：我國企業自20世紀90年代開始引入經理股票期權激勵制度，但是，由于實施中受到了一系列的約束，經理股票期權激勵還不規范，在實踐中并沒有取得較好的激勵效果。因此，股票期權的技術方案設計研究對我國企業建立健全激勵與約束機制，并使其規范運作與持續發展都將有重要的意義。

關鍵詞：股票期權；技術方案設計；額度

中圖分類號：F830.9 文獻標志碼：Ａ文章編號：１６７３－２９１Ｘ（２０10）32－０108－02

股票期權（ESO，Executive stock option）是企業給予經理人（經營者）的一種選擇權利（而非責任或義務），持有這種權利的經理人可以在約定時期內以事先約定價格購買約定數量的本公司股票。按照美國國內稅收法則股票期權分為兩類：一類是激勵型股票期權（ISO，Incentive Stock Option），或稱法定股票期權；另一類是非法定股票期權（NQSQ，Nonqualified Stock Option），或稱為無條件股票期權。在實際操作過程中又衍生出其他一些類型，稱其為衍生類型。

一、股票來源

當企業向高管人員授予股票期權時，公司要有一定數量的股票來源供使用。這可以通過以下幾種途徑解決：（1）發行新股。2006年1月1日起實施的新《公司法》允許公司向證監會申請一定數量的定向發行額度，供認股權持有人以股權約定的方式購買公司股票。（2）回購本公司股份。新《公司法》第143條規定，公司將股份獎勵給本公司職工時可以回購本公司股份，但不得超過本公司已發行股份總額的5%，用于收購的資金應當從公司的稅后利潤中支付，所收購的股份應當在一年內轉讓給職工。（3）大股東出讓。大股東出讓一部分股票給經理人，即大股東以優惠的價格讓利給經理人。……