爭議壓力測試

房價下降50％的假設情景下，北京、上海、深圳等7個城市的商業銀行房貸壓力測試陸續完成，正在層層匯總上報的過程中。

從8月下旬起，各銀行還將陸續上交此輪壓力測試報告，內容包括情景假設、測試方法、選用模型及有效性論證等。

《財經》記者綜合各方反饋：在房價下跌50％的情景下，大中型銀行的個人按揭貸款和房地產開發貸款不良率將上升1至2個百分點。

但這種“不良率略有上升，影響很有限”的測試結果，并不被業內人士信服。

假如房價下跌50％

8月18日，交通銀行(601328.SH／003328.HK)公布的房貸壓力測試結果顯示，如果房價下跌50％，交行對公房地產貸款不良率上升1.6個百分點，對私(個人按揭)不良率增加1.2個百分點。

在5月進行的上一輪測試中，交通銀行測試結果為：如果房價下降30％，該行開發貸款不良率增加1.2％，個人按揭不良率提高0.9％。

兩輪壓力測試結果，引起各界對房貸風險和政策導向的熱議。

交通銀行公布最新測試結果后，監管部門對商業銀行提出口頭要求，本輪壓力測試結果不得擅自對外公布。在隨后的中報發布會上，多家銀行對房貸壓力測試結果諱莫如深。

所謂壓力測試，指將整個金融機構或資產組合置于某一特定的極端市場情況假設下，測試金融機構或資產組合在關鍵市場變量突變的壓力下的表現狀況，看是否能經受得起這種市場突變。

自2008年年底，銀行業的壓力測試開始在大中型銀行普遍實施，并逐漸成為常規風險管理手段，房地產貸款壓力測試亦包含其中。但是，始自8月的房貸壓力測試所假定的“房價下跌50％”的極端情景，因被解讀為房地產調控前的“預防針”并引發軒然大波；壓力測試的本意反而被“湮沒”在各種揣測之中。

其實，7月20日，銀監會還主動對外披露了上一輪壓力測試的結果：在房價下降30％、利率上升108個基點的前提下，樣本銀行房地產不良貸款率將上升2.2個百分點，稅前利潤下降20％，46家農村商業銀行不良率將上升3.5個百分點、貸款損失率增加30％。

“壓力測試本來就是銀行應該做的。”一位監管層人士說，“銀監會兩年前頒布了相關指引，推動壓力測試常規化。”

實際上，早在2004年12月，銀監會通過的《商業銀行市場風險管理指引》就明確提出：“市場風險內部模型存在一定局限性”，不能反映資產組合的構成及其對價格波動的敏感性，未涵蓋價格劇烈波動等因素可能會對銀行造成重大損失的突發性小概率事件，因此“需要采用壓力測試對其進行補充”。

2007年12月25日，銀監會印發《商業銀行壓力測試指引》，要求國有商業銀行和股份制銀行最遲應于2008年年底前，城市商業銀行和其他商業銀行最遲應于2009年年底前按照指引要求展開壓力測試工作。

2008年金融危機時期，劉明康在年中工作會議上強調，“要密切關注房地產市場的變化，要督促商業銀行針對部分城市進行住房按揭貸款壓力測試和情景分析，做好房地產風險的預警和控制工作。”

今年銀監會要求各大中型銀行要按季度開展房地產貸款壓力測試工作，部分房價上漲過快地區的房貸風險成為銀監會年度風險監管重點。

5月，商業銀行開展了房地產貸款壓力測試，分析不同壓力情景下(全國房地產價格平均下跌10％、20％、30％)商業銀行房地產貸款質量下降幅度。

隨即在今年7月底，在已有的房貸壓力測試基礎上，銀監會再次要求北京、上海、杭州、深圳、重慶、南京、廣州等7個房價過快上漲城市的銀行業金融機構，分析在房價下跌50％的情景下，商業銀行房貸質量受到的沖擊。

在本論測試中，銀監會僅對房價下跌幅度做出了50％的極端假設，其他風險因素則由各家銀行自行設定。

“這次壓力測試沒有設定其他參數。”前述監管層人士介紹，監管部門提出的是最基本的要求，具體操作取決于各家銀行。比如，房價下跌50％的定義，銀行可以根據自己的實際情況來操作——可以是房價指數，也可以是實際的房地產價格。

據《財經》記者了解，商業銀行需填寫一套含“變化”“明細”兩份表格“房貸壓力測試表”，分別需要填報商業銀行房地產相關貸款總量、分類情況，以及“貸款房價比”等信息。

銀行除了上報個人住房貸款、個人商業住房貸款、房地產開發貸款、土地儲備貸款的總額和分級情況，還需報告房地產上下游產業貸款并做相應的壓力測試。

考慮到上一輪壓力測試，整體表現明顯落后于上市銀行公布的數據，本次壓力測試匯總后的結果很可能高于目前已經公布的平均水平。

壓力測試之惑

在銀監會要求商業銀行對房價下跌50％情景下進行壓力測試時，中國的房地產調控也在層層加碼。

8月13日和8月21日，國務院副總理李克強分別在北京和江蘇常州強調：繼續貫徹國務院關于房地產市場調控的一系列政策措施，堅決抑制投機炒作等不合理需求。

在房地產調控層層加碼的情況下，房價下跌50％的壓力測試，被外界解讀為政府調控信號：“政府不怕房價下跌、房地產沒有綁架政府、房價下跌并不可怕、房地產調控要繼續”等。

監管部門人士對《財經》記者表示，房貸壓力測試是想提示商業銀行警惕極端狀態下的金融風險，加強商業銀行的風險管理，與房地產政策走勢無涉。

“壓力測試本來就是風險管理的一種方法，就是發現在極端情況下它對風險有沒有做好準備。”上述監管部門人士介紹，“壓力測試用于極小概率發生時的銀行業情形，雖然極端，但無法排除這種可能。”壓力測試通過測算銀行在遇到假定的小概率事件等極端不利情況下可能發生的損失，分析這些損失對銀行盈利能力和資本金帶來的負面影響，進而對單家銀行、銀行集團和銀行體系的脆弱性做出評估和判斷，并采取必要措施。

在壓力測試結果陸續公布之后，多位銀行風險部人士對《財經》記者表示，不良率僅上漲1至2個百分點的結果“與直覺很不相符”。 “近期兩次壓力測試的缺陷首先在于數據的缺乏。”某國有商業銀行風險管理部門經理告訴記者。此次房貸壓力測試中，四大行基本采用國際通用的小概率事件模型，對數據要求較高，零售業務以及公司類業務模型需有5年-7年的歷史數據。但多數銀行都不能滿足。

無法提供足夠長期的數據，多數銀行采用了模擬方法或參考同業數據，數據的缺乏以及模糊性使壓力測試的結果準確性受到影響。

“即使能提供完整數據，但在中國這樣快速轉型的階段，經濟情況變化很快，銀行也在逐步轉型，歷史數據的參考價值也沒有西方社會那么大。”一位股份制銀行風險部人士說。

另外，不菲的建模成本和人才的較高要求，使得一些小型銀行更難駕馭壓力測試這項工具。“就建模型來說，很多小一點的銀行都沒有這個能力，”一位監管機構人士稱，“即使勉強做出來模型，也不太穩定。”

與歐美大型銀行針對個人業務開發上百個模型的做法相比，國內大多數銀行仍處“初級階段”，而對于小銀行來說，專業模型師和硬件投入是不小的開支。“幾千萬什么都干不出來。”一位大型銀行風險部人士介紹說。

此外，此次壓力測試主要針對房地產信貸的信用風險，對整體宏觀經濟的波動考慮并不充分。“壓力測試有嚴格的前提假設，”一位大型銀行風險部人士說，“如果房價下跌50％，引起宏觀經濟的震動可能完全破壞這些假設條件，這種情況下，做如此極端的壓力測試可能會失去參考意義。” “如果房價真的下跌50％，整個市場可能都沒有交易了，銀行信用風險傳導機制需要重新研究，實際的結果肯定和理論的測試結果不一致。”某大行人士說。

由于壓力測試模型復雜，各銀行采取的變量不同，接近監管層人士表示，銀監會暫時難于檢驗和統計，此次壓力測試最終可能只做“風險提示”。

“關鍵在于銀行業本身要有壓力測試的理念——雖然是小概率極端事件，但是可能發生。”8月21日，監管部門人士告訴《財經》記者，壓力測試的結果如何并不重要，重要的是“通過壓力測試，采取措施抵御相關的風險沖擊，化解相應風險；同時，通過壓力測試，發現內部流程和管理上的問題，及時彌補；此外，也要通過壓力測試來培養人才、將銀行前、中、后臺協同起來，更好地控制風險”。

目前的壓力測試結果很難反映真實的房貸風險，一位銀行業人士說，“看看近兩年來新增的房貸量占總額的比例，大致能對風險有個判斷。”

近一兩年新增房貸總額攀升，在信貸總盤子中所占比例不斷變大。若房價大幅下跌，此部分貸款的風險將最先暴露。

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根據央行發布的 《2010年第二季度中國貨幣政策執行報告》顯示，6月末，國內主要金融機構房地產貸款余額為8.71萬億元，其中購房貸款余額5.74萬億元。而自2009年年初至今，個人住房貸款新增額約為2.3萬億元，占余額的近一半。

“2009年六成房貸集中在廣東、江蘇、上海、浙江、海南等房價高速攀升、不確定性較大的地區，房價一旦下跌將受到很大影響，這個數據或許更能反映銀行真正面臨的房貸風險。”一位銀行業人士說。