連環替代法在企業財務分析中的應用

摘要:傳統的企業財務分析方法有很多種，其中最基本的方法有趨勢分析法、比率分析法和因素分析法。而因素分析法又是這三種分析方法中最常用的一種方法，它包括連環替代法和差額分析法。但是由于連環替代法的應用存在假定性而容易出錯，給實務工作帶來種種困難，因此實際在應用中屢屢出現分析失敗的情形。為此，本文對連環替代法作一個系統的分析闡述，給出了通俗的、簡明的、實用的技術方法，解決了實務中可能存在的問題。

關鍵詞:因素分析連環替代法企業財務分析 注意事項

中圖分類號:F235

一、連環替代法簡介

連環替代法是因素分析方法的一種，它是分析指標及其驅動因素的關系，從數量上分析指標影響方向及其影響程度的一種方法。采用這種方法的出發點在于，當有若干個因素對分析指標發生影響作用時，假設其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨變化所產生的影響。

連環替代法是將分析指標分解為各個可以計量的因素，并根據各個因素之間的依存關系，順次用各個因素的比較值(通常指實際值)替代替代基準值(通常即標準值或計劃值)，據以測定各個因素對分析指標的影響。

二、連環替代法的特點

(1)一般來說，連環替代法的適應性是有關因素表現為相除或相乘的關系;(2)進行分析時必須列出等式;(3)進行比較的基數是給定的，可以是與本企業歷史比、與計劃比、與行業標準比;(4)確定有關因素排列順序，一般是先實物量因素后貨幣量因素，先簡單因素后復合因素，先主要因素后次要因素;(5)替換是順序替換，但替換每一個因素時都要假定其它因素不變，而替換過的因素其數值不再變化。

三、連環替代法的基本模型

設F=A × B × C，基數F0=A0 × B0 × C0，實際F=A1 × B1 × C1，

基數:F0=A0× B0× C0 (1)

置換A因素:A1× B0× C0(2)

置換B因素:A1× B1× C0(3)

置換C因素:A1× B1× C1(4)

(2)-(1) 即為A因素變動對F指標的影響

(3)-(2) 即為B因素變動對F指標的影響

(4)-(3) 即為C因素變動對F指標的影響

四、連環替代法的計算步驟解析

1.根據影響某項綜合性指標的因素，按其依存關系將該經濟指標的實際數和基數(計劃、同期或上期)分解為兩個或兩個以上指標體系。

2.以基數指標體系為基礎，用各項因素的實際數逐個替換其基數，每次替換后(實際數予以保留，不再退回基數)，計算出該因素變動后得到的新的結果。

3.每次將替換后得到的新的結果與該因素替換前的結果進行比較，兩者的差額就是這一因素變化對該綜合指標的影響程度。

4.各因素影響值相加，其代數和應當而且必然同該綜合指標的實際數與基數的總差異相符。

5.對該指標的差異及其各因素影響程度給予評價，必要時深入分析。

五、連環替代法的具體應用

某企業2008年7月某種原材料費用的實際數是17280元，而該企業的計劃數是13500元。實際比計劃增加了3780元。由于原材料費用是由產品產量、單位產品材料消耗用量和材料單價三個因素的乘積構成的。因此，就可以把材料費用這一總指標分解為三個因素，然后逐個來分析它們對材料費用總額的影響程度。現在假設三個因素的數值如下圖所示。

根據表中資料，材料費用總額實際數較計劃數增加了3780元，這是分析對象。運用連環替代法，可以計算各種因素變動對材料費用總額的影響程度如下:

計劃指標:150×18×5=13500 (元)○1

第一次替代:180×18×5=2700 (元) ○2

第二次替代:180×12×5=10800 (元)○3

第三次替代:180×12×8=17280 (元)○4

(實際指標)

○2-○1=2700-13500=-10800 (元) 產量增加的影響

○3-○2=10800-2700=8100 (元)材料節約的影響

○4-○3=17280-10800=6480 (元) 價格提高的影響

-10800+8100+6480=3780 (元) 全部因素的影響

六、應注意的問題

連環替代法既可以全面分析各因素對某一經濟指標的影響，以可以單獨分析某個因素對某一經濟指標的影響，在財務分析中應用頗為廣泛。但在采用連環替代法時，應注意以下問題:

1.因素分解的關聯性

確定各經濟指標因素必須是客觀上存在著因果關系，經濟指標體系的組成因素，要能夠反映形成該項指標差異的內在構成原因，只有將相關因素與分析對象建立關系時才有意義，否則就失去了其存在的價值，不僅分析無法進行，即使有分析結果，也不能對生產經營活動起到指導作用。

2.因素代替的順序性

因素替代時，必須按各因素的依存關系排成一定的順序并依次替代，不可隨意加以顛倒，否則就會得出不同的計算結果(盡管全部因素影響的總和是相同的)，因為這種方法是建立在某種合乎邏輯和合乎經濟規律的假定前提下，如果違背了既定順序，就相當于假定前提變了。一般來說，確定正確排列因素替代程序的原則是，按分析對象的性質，從諸因素相互依存關系出發。具體來說就是在分析數量指標變動影響時，質量指標要固定在基期，分析質量指標變動影響時，數量指標要固定在報告期。

數量指標與質量指標的確定方法是:(1)絕對數是數量指標，相對數是質量指標;(2)日常思考問題的邏輯關系中，先涉及到的是數量指標，后涉及到的是質量指標;(3)多因素組合時除考慮上述兩種情況外，還應注意兩兩相鄰的因素是能夠發生關系或相互約掉一個分子或一個分母的;(4)指標所體現的范圍應該是由大到小，范圍大的是數量指標、范圍小的是質量指標。

3.順序替代的連環性

在運用連環替代法進行因素分析的替代來計算每一個因素變動的影響時，都是在前一次計算的基礎上進行的，并且是采用連環比較的方法確定因素變化的影響結果。因為只有保持在計算程序上的連環性，才能使各個因素影響之和等于分析指標變動的差異，也就是而且每次替代所形成的新的結果，要與前次替代的結果比較(即環比)而不能都與基期指標相比(即定基比)，否則不僅各個因素影響程度之和不等于總差異，而且計算出的各個因素影響也也與現實相距甚遠，這是因為每次替代的結果同時摻雜了其它因素的影響。

4.計算結果的假定性

由于因素分析法計算的各個因素變動的影響數，會因替代計算順序的不同而有差別，因而計算結果不免帶有假定性，即它不可能使每個因素計算的結果都達到絕對的準確，而且現實中各個因素是同時發生影響，而不是先后發生影響的，我們確定的順序只是假定某個因素先變化，某個因素后變化。它只是在某種假定前提下的影響結果，離開了這種假定前提條件，也就不會是這種影響結果。為此，分析時應力求使這種假定是合乎邏輯的假定，是具有實際經濟意義的假定。這樣，計算結果的假定性，才不至于妨礙分析的有效性。

(作者:安徽大學工商管理學院碩士研究生，研究方向:技術經濟及管理。)

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