亞洲或率先收緊政策

約翰·沃克是牛津經濟研究院(Oxford Economcis)主席，于1981年創建牛津經濟研究院。從1973至1977年的四年間，約翰任英國財政部短期預測部門經濟顧問。其后加入《經濟學家》(Economist)咨詢團隊。1980年到布魯塞爾任歐洲經濟共同體特別顧問，協調歐共體全部成員國及美國、日本預測。1983年，約翰·沃克回到英國牛津經濟研究院全職工作。

牛津經濟研究院由牛津大學商學院投資，主要為國際機構、政府以及上市公司提供經濟咨詢、預測以及分析等服務。

本刊就全球經濟走勢采訪了約翰·沃克。

管理學家:經濟學家經常會因為他們的預測而遭受嘲笑。而牛津經濟研究院則特別強調其經濟預測。沃克先生，你們如何看待自己的預測準確率?

約翰·沃克:確實，有些人嘲笑經濟預測，但是這似乎并不能以我們去年的經歷為依據。我們從未見過這么多的機構，包括政府機構與企業，在經濟前景與如今的經濟發展中尋找信息。此外，我們現有客戶中沒有一家因我們沒能預測出經濟全面卷入信貸緊縮而指責我們。這是因為他們對經濟預測的價值采取老練的態度，也就是說經濟預測旨在提供一種對未來的了解，而不是對未來事件的精確預測。所有的經濟預測都是有條件的預測，取決于對不可預見的事情而非正在發生的事情的假設。我認為，美國當局允許雷曼兄弟破產的意愿只是這樣一個事件。這引爆了企業對整個體系的金融與消費信心，導致了保護資產負債表的大規模去杠桿化及其他措施。盡管我們曾設想經濟的下滑—我們總是提供給客戶風險及影響的圖景—全面的響應我們并沒有充分地預測到。我們不會因此受到指責。

管理學家:有一種觀點認為，因為缺少窮人的經濟學家，所以才導致了這場金融危機。窮人經濟學家的缺位導致貪欲未能得到有效遏制。這種觀點是不是有點情緒化，它有道理嗎?

約翰·沃克:關于這個復雜的問題，有很多頭緒:

◎政府及政策的制定應代表選民，包括全體人民。

◎政府與企業也像普通人一樣在金融危機中受到重創。

◎危機的根源并不純粹是貪婪銀行家的過錯，盡管毫無疑問有些人使事情變得惡化。根本問題在于前些年全球經濟的不平衡與總體政策立場的問題。同時體制也存在問題，這不是制度框架本身的問題，而是執行的問題。

◎決策者從過去的危機中吸取教訓，這就避免了1929~1930年的經濟大崩潰，而此次危機與1929~1930年的經濟衰退初期非常相似。決策者這樣做有效幫助了普通民眾，保證了人民的存款，提供了很多直接或間接的支持，來幫助人民度過此次危機。

◎普通民眾因不負責任的借貸與過度消費(盡管部分是由于寬松的信貸)也成為危機發生的原因之一。

◎經濟學家一直努力提醒所有政黨、政府、企業及消費者他們應繼續承擔的職責。

管理學家:貿易保護主義正在抬頭，中國和美國，中國和歐洲之間在鋼材、輪胎等產業方面的齟齬白熱化。這是否會影響全球經濟的復蘇?甚至，不僅在經濟層面，在大國政治和信任方面都會產生更為深遠的影響?

約翰·沃克:幸運的是，全球經濟的復蘇會對貿易保護主義的廣泛壓力潑冷水。假如日本式通貨緊縮的預測確實發生了，這會導致對保護主義的壓力上升。不過，這種可能性一直在減小。盡管我們仍不認為保護主義的壓力會完全消失，但是隨著經濟出現了復蘇跡象，這種可能性確實在減少。也就是說，在個別覺得競爭并不公平的市場，保護主義的壓力仍舊會存在，但這不是普遍的問題。如果這種情況發生，那就非常不幸了。世界聯系正變得越來越緊密—全球化現在成為了意味深長的概念—所以，保護主義不斷上漲的趨勢對世界貿易與GDP都會帶來危害。

管理學家:澳大利亞央行開始加息，退出經濟刺激計劃。這會對全球經濟起到何種示范效應?澳大利亞會“一枝獨秀”還是退出大軍的多米諾骨牌的第一張?各國央行在何種時候以何種方式退出會實現最佳?

約翰·沃克:很明顯，世界財政與貨幣管理當局都開始扭轉他們大規模的刺激計劃。然而，一般來說，由于經濟衰退中的減產，目前為止產量仍低于生產潛力，因此并沒有短期的通貨膨脹威脅。此外，要使生產水平重新對生產能力施加壓力還需要幾年。我們的分析顯示，經濟衰退的后遺癥—政府巨額負債、銀行放貸意愿不強、消費者負債累累和資產縮水導致的負財富效應，以及堅挺的大宗商品和能源價格使得經濟復蘇變得緩慢。因此，總的來說，一段時間內不會有普遍的通貨膨脹壓力，沒有必要進行倉促的政策轉變。澳大利亞是一個個例，它的GDP沒有下跌，中國持續快速增長的基礎設施建議使得澳大利亞的經濟嚴重依賴于此類商品。因此，也許應該更早采取行動?？傮w來看，開始收緊政策的呼聲很可能先發生在亞洲，因為亞洲經濟增長前景最強。

管理學家:許多企業家都希望自己在谷底的時候擴大投資，不管是并購還是新建工廠或者分支機構，他們應該相信誰的話?他們應該聽統計機構的數據，還是應該聆聽諸如牛津經濟研究院這樣的機構的預測，或者聽從凱恩斯所說的“動物性”沖動?

約翰·沃克:我沒有看到數據與信息提供者以及像我們這樣的預測機構之間的任何競爭。這些應該是全面的互補行為。我也相信，如果企業采納專業的意見而不是相信本能，他們會獲得更多財富。當未來與現在發展完全不同時，情況尤其如此。我認為，企業總是被現在發生的情況過分影響，需要重視未來的發展。近期事件的一個后果是所有政策制定者都清楚了解他們經營環境的必要性，因此，他們能夠比通常更容易接受專業建議。

管理學家:牛津經濟研究院最近的研究報告稱，經濟已經到了觸底回升的階段。而在中國，其三季度的GDP達8.9%。是不是好時代真的又要回來了?

約翰·沃克:要正確的看待經濟復蘇。我們現在看到的是政策誘導與生產活動中存貨周期的反彈。隨著其一次性性質的消失，這些現象不會持續很長時間。盡管我們不相信“雙下降”會發生，世界經濟增長速度的緩慢是很有可能的，盡管還會是正增長。中國情況不是如此，但適用于其他地方。另外，如上所述，經濟危機的一些影響會限制中期經濟增長。因此，人們不應過分地自認為經濟危機已經結束，不應認為經濟已開始恢復到以前的樣子。這會是愚蠢的自欺欺人。杯子是半滿，而絕不是溢出。