外資并購對中國民營物流企業(yè)的影響

袁平紅

摘要:我國物流產(chǎn)業(yè)對民營資本的開放遠遠落后于對外資的開放。外資和民營資本進入物流產(chǎn)業(yè)的政策的非對稱性,為資本雄厚、管理經(jīng)驗豐富的外資物流企業(yè)在中國市場上的大規(guī)模并購搶占了先機。憑借這些優(yōu)勢,外資物流企業(yè)開始了以民營物流企業(yè)為主要并購對象、以股權(quán)并購和資產(chǎn)并購為主要方式、以全球戰(zhàn)略為主要并購戰(zhàn)略的大規(guī)模并購。外資并購為民營物流企業(yè)融資和打破地方保護主義進行市場擴張?zhí)峁┍憷耐瑫r,也使民營物流企業(yè)的品牌保護和生存空間陷入了困境。

關(guān)鍵詞:并購;網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè);市場勢力;掠奪性定價

中圖分類號:F717.3文獻標識碼:A

Abstract: The logistics industry is less open to the private capital compared to the foreign capital in China. The asymmetric policy toward the foreign and private capital offers the capital-intensive and experienced foreign logistics enterprises a privilege in M&A.; The foreign logistics enterprise begin to merge and aquire the enterprise in the market by targeting primarily on the private logistics enterprise by the stock and asset M&A; with the global strategy. The foreign M&A; facilitates the private logistics finance and break the local protectionlism to expand market, and it will threat the brand and the survival of the private logistics enterprise.

Key words: M&A; network industry; market power; predatory pricing

1我國物流產(chǎn)業(yè)外資利用政策的演變

改革開放以來,我國物流產(chǎn)業(yè)走過了引進和利用外資在先,相應的外資政策制定在后的開放道路,具體來說我國物流產(chǎn)業(yè)外資利用政策經(jīng)歷了以下三個發(fā)展階段:

第一階段為1980～1994年,這是我國物流產(chǎn)業(yè)外資利用政策空缺期。為了實現(xiàn)商業(yè)文件、銀行票據(jù)和各類相關(guān)文件在經(jīng)濟聯(lián)系往來密切的國家之間的交流,1980年6月當時中國的外貿(mào)部和海關(guān)總署批準外運公司與日本海外新聞普及株式會社(日本OCS公司)簽訂的我國第一個快件代理協(xié)議,通過代理方式引入了——在國內(nèi)還是空白、無人知曉和經(jīng)營但在歐美等發(fā)達國家已經(jīng)得到了迅速發(fā)展的新型的運輸方式——國際快遞服務(wù)。從此,以Fedex、DHL、UPS等為代表的國際快遞業(yè)先后于1984年、1986年、1988年通過與中外運建立合資企業(yè)的方式介入了中國國際快遞業(yè)。

第二階段為1995～2004年,這是物流產(chǎn)業(yè)外資利用政策的探索階段,其標志是我國第一個對物流產(chǎn)業(yè)引進和利用外資的政策法規(guī)——1995年《中華人民共和國國際貨物運輸代理業(yè)管理規(guī)定》的頒布。同年6月,我國頒布了中華人民共和國第一個《指導外商投資方向暫行規(guī)定》和《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》。《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》明確規(guī)定“郵政、電信業(yè)務(wù)的經(jīng)營管理”“空中交通管制”為限制外商投資產(chǎn)業(yè)目錄,同時對外資進入物流基礎(chǔ)投資和其他物流業(yè)務(wù)領(lǐng)域進行了相關(guān)的市場準入的規(guī)定。為了實現(xiàn)我國加入WTO所作出的關(guān)于逐步開放物流產(chǎn)業(yè)的承諾的平穩(wěn)過渡,當時的外經(jīng)貿(mào)部于2002年發(fā)布了《關(guān)于開展試點設(shè)立外商投資物流企業(yè)工作有關(guān)問題的通知》,并將江蘇省、浙江省、廣東省、北京市、天津市、重慶市、上海市、深圳市作為開展外商投資物流業(yè)的首批試點地區(qū)。在此基礎(chǔ)上,我國政府根據(jù)國際國內(nèi)物流發(fā)展現(xiàn)狀,先后兩次對《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》中有關(guān)外商投資物流行業(yè)的相關(guān)條文進行了相應的修改和調(diào)整。

第三階段為2005年～至今,這是物流產(chǎn)業(yè)外資利用政策的規(guī)范發(fā)展階段。2005年底中國物流業(yè)按照對WTO的承諾正式對外資全面開放。為了更好地吸引和利用外資,2006年商務(wù)部外資司下發(fā)了《關(guān)于進一步做好物流領(lǐng)域吸引外資工作的通知》(以下簡稱“通知”)。《通知》指出,外商投資物流企業(yè)可以經(jīng)批準經(jīng)營國際流通物流業(yè)務(wù)、第三方物流業(yè)務(wù),并不再對外商投資物流企業(yè)規(guī)定注冊資本最低限額。以外商投資國際貨運代理企業(yè)為例,外商經(jīng)營國際海運代理業(yè)務(wù),最低注冊資本可以不受500萬美元的限制。同時,外商可以設(shè)立外商獨資國際貨代企業(yè),外商在合資國際貨代企業(yè)中的股權(quán)比例也不受限制。2007年的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄》將批發(fā)零售業(yè)的“一般商品配送”和“現(xiàn)代物流”列入鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄。物流產(chǎn)業(yè)外商投資政策的逐步完善激發(fā)了外商對物流領(lǐng)域的投資熱情。2007年,外商在我國物流領(lǐng)域的投資項目達到6 996個,占外商在中國投資項目個數(shù)的18.5%,投資增長速度為31.3%。

從我國物流產(chǎn)業(yè)外資利用政策的演變來看,外資物流企業(yè)進入中國物流市場長達30年之久。相比之下,民營資本進入物流產(chǎn)業(yè)比外資至少晚了10年的時間。盡管1987年黨的十三大就提出了“對于城鄉(xiāng)合作經(jīng)濟、個體經(jīng)濟和私營經(jīng)濟,都要鼓勵他們發(fā)展”,并正式從理論上闡明了個體、私營等非公有制經(jīng)濟存在和發(fā)展的必要性,但民營資本真正大量進入物流市場是在20世紀中期以后。中國物流與采購聯(lián)合會2006年的《全國民營物流企業(yè)發(fā)展調(diào)查報告》顯示,民營物流企業(yè)70%成立于20世紀90年代中期以后。其中,1995～1999年成立的占32%;2000年以后成立的占38%。此外,1990～1994年成立的占26%;1990年以前成立的民營物流企業(yè)僅占4%。盡管2005年國務(wù)院《關(guān)于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經(jīng)濟發(fā)展的若干意見》(即“非公經(jīng)濟36條”)的頒布使民營經(jīng)濟真正從規(guī)則上獲得了與公有制經(jīng)濟競爭的機會,但是我國物流產(chǎn)業(yè)對外資開放在先、對民營資本開放在后的政策,使資金實力雄厚、管理經(jīng)驗豐富的外資物流企業(yè)獲得了先發(fā)優(yōu)勢,同時為他們?nèi)蘸笤谥袊袌錾系拇笠?guī)模并購奠定了必要的基礎(chǔ)。

2外資并購中國本土物流企業(yè)的現(xiàn)狀和特點

胡國恒(2009)認為,契約不完全和競爭不充分所導致的準租金是并購雙方股權(quán)博弈的經(jīng)濟動因:行業(yè)競爭越不充分、投資可逆程度越高,則相應的租金規(guī)模越大,發(fā)生外資并購的機會也越多。2005年以來外資物流企業(yè)在中國市場上的并購正驗證了這一觀點。從2005年以來,外資物流企業(yè)并購呈現(xiàn)出如下特點:

2.1以民營物流企業(yè)為主要并購對象

從外資并購案例來看,外資并購的對象既包括中外合資公司(如大通國際運輸有限公司)、外商在華投資企業(yè)(如上海世聯(lián)運通物流公司),同時也包括民營物流企業(yè),而且以民營物流企業(yè)為主。從2005年以來外資并購的主要案例中,其中有6例是針對民營物流企業(yè)的并購。外資之所以選擇民營物流企業(yè)作為并購對象,主要基于以下三方面原因:

(1)民營物流企業(yè)具有良好的客戶資源,對他們的并購能使外資在最短的時間獲得優(yōu)質(zhì)的客戶資源。在Pfefer 和Salancik(1978)看來,組織生存的關(guān)鍵就是獲取并維系資源的能力,而并購是通過對相關(guān)資源的控制,改變組織間的相互依賴性的戰(zhàn)略。因此,通過并購獲得民營物流企業(yè)的客戶資源成為外資物流企業(yè)并購的基本出發(fā)點。中國物流與采購聯(lián)合會2006年的《全國民營物流企業(yè)發(fā)展調(diào)查報告》顯示,80%以上的民營物流企業(yè)在為跨國公司提供物流服務(wù),發(fā)展比較好、比較快、比較穩(wěn)的民營物流企業(yè)都與跨國公司具有較好的合作關(guān)系。以被美國世能達公司收購的中國寶運物流股份有限公司為例,該公司作為民營物流企業(yè)的30強,在被收購時已經(jīng)擁有寶潔、飛利浦、伊萊克斯、西門子、德爾福、屈臣氏、諾維信、雀巢、三星、LG、阿克蘇諾貝爾、西古光纖、新一佳、華龍日清、天士力等20多家大型中外客戶。

(2)民營物流企業(yè)具有良好的物流網(wǎng)絡(luò)。網(wǎng)絡(luò)的主要特征是報酬遞增(David and Bunn, 1988),在經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)的不同組成部分或成員之間存在相互依賴性時存在網(wǎng)絡(luò)效應(Hirschman, 1958; Marshall, 1920; Young, 1928)。通過并購直接獲得民營物流企業(yè)相對完善的物流網(wǎng)絡(luò)成為外資并購的第二個動因。TNT對華宇的收購就是典型的案例。華宇物流有限公司為中國最大的公路貨運企業(yè),主營公路零擔貨運業(yè)務(wù),在全國30個省、市、自治區(qū)下設(shè)1 200家全資子公司,擁有覆蓋全國的公路運輸網(wǎng)絡(luò),在大中城市擁有1 100多個操作站點和轉(zhuǎn)運中心,擁有3 000多輛卡車,在快速消費品、零部件、家電、醫(yī)藥和高科技等領(lǐng)域擁有18萬穩(wěn)定客戶。2007年TNT通過對華宇物流的并購,一舉擁有了中國國內(nèi)最大的公路快運網(wǎng)絡(luò),TNT中國業(yè)務(wù)也從最高端、高附加值的業(yè)務(wù)開始向中端業(yè)務(wù)延伸。

(3)通過并購,外資物流企業(yè)間接進入中國法律暫不對外資開放的市場。按照中國目前的法律,外資并不能全面進入中國物流市場的各個領(lǐng)域與本土物流企業(yè)競爭。以我國最早對外開放的物流領(lǐng)域——快遞業(yè)為例,到目前為止,外資快遞公司可以經(jīng)營國際快遞業(yè)務(wù),但不能經(jīng)營國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)。在四大快遞巨頭中,除FedEx通過2006年收購合作伙伴大田集團經(jīng)營國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)的資產(chǎn)而在部分城市擁有國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)資質(zhì)外,美國UPS、德國DHL和荷蘭TNT均未獲準在華經(jīng)營國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)。因此,通過與國內(nèi)的民營快遞公司進行業(yè)務(wù)或股權(quán)合作,是外資快遞公司突破這一困難的捷徑。例如,2009年初DHL開始出資3億元收購總部位于上海的民營企業(yè)全一快遞。收購完成后,全一快遞主要負責運營DHL華東地區(qū)的同城和省際快遞業(yè)務(wù)。

2.2以股權(quán)并購和資產(chǎn)并購為主要并購方式

從2005年我國物流市場上發(fā)生的外資并購案例來看,外資在中國物流市場的并購方式主要為股權(quán)并購和資產(chǎn)并購兩種。外資之所以采取這兩種并購方式,主要是因為這兩種方式各有其優(yōu)缺點。相比較而言,從程序上來看,股權(quán)并購程序相對簡單,并能節(jié)省稅收,而資產(chǎn)并購程序需要對每項資產(chǎn)進行所有權(quán)的轉(zhuǎn)移和報批,程序相對復雜并且有可能多繳稅。從債權(quán)債務(wù)承擔者的角度來看,資產(chǎn)并購的優(yōu)點在于債權(quán)債務(wù)仍由出售資產(chǎn)的境內(nèi)企業(yè)承擔,而股權(quán)并購方式債權(quán)債務(wù)由并購后的外資企業(yè)承擔,盡管可以通過協(xié)議盡量避免,但是仍有潛在的債務(wù)風險。因此,在實際并購過程中,外資物流企業(yè)針對被并購方采取不同的并購方式,有時候是股權(quán)轉(zhuǎn)讓,如FedEx對天津大田、UPS對中外運、TNT對華宇的股權(quán)并購;有時是資產(chǎn)收購,如世能達對寶運物流、萬絡(luò)環(huán)球?qū)ι虾Ｎ蹩傻氖召?有時將股權(quán)轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)收購同時進行,如美國聯(lián)邦快遞Fedex對大田的并購以及普洛斯公司對建屋發(fā)展集團有限公司的并購案例。

2.3以全球戰(zhàn)略為并購指導戰(zhàn)略

根據(jù)Hout, Porter and Rudden(1982)的觀點,全球戰(zhàn)略是針對全球產(chǎn)業(yè)來說的,在這些產(chǎn)業(yè)里,企業(yè)在一個國家市場的競爭優(yōu)勢將受到其他國家市場的競爭地位的顯著影響。Kim and Mauborgne(1988)認為,跨國公司的全球戰(zhàn)略將對它的進入模式產(chǎn)生主要影響。因此,在實際并購中,外資物流企業(yè)將提高全球集中度(Global Concentration)與實現(xiàn)全球協(xié)同(Global Synergies)作為出發(fā)點。

2.3.1全球集中度。基于全球范圍內(nèi)產(chǎn)業(yè)競爭的考慮,跨國物流企業(yè)將會更多地通過并購,實現(xiàn)對全球范圍內(nèi)的運營機構(gòu)的直接控制,這種直接控制有利于確保某國的分支機構(gòu)所采取的戰(zhàn)略行動不會對其他國家市場上的企業(yè)帶來負面影響。作為全球領(lǐng)先的快遞與郵政服務(wù)供應商,TNT對華宇物流的并購就是典型案例。為提高全球集中度,通過并購搶占中國—東盟間的物流市場是以TNT為代表的跨國物流企業(yè)不得不考慮的問題。2005年,TNT在率先推出連通中國與越南、泰國、新加坡、馬來西亞和老撾共計超過125個城市的亞洲陸運網(wǎng),在此基礎(chǔ)上,TNT在2007年3月通過對黑龍江華宇物流有限公司的收購,實現(xiàn)了該公司在中國建立最大貨物和包裹內(nèi)陸運輸網(wǎng)絡(luò)的目的。2009年2月TNT又全資收購了智利國內(nèi)快遞市場領(lǐng)導者LIT貨運公司,一舉擁有了智利強大的全國陸運網(wǎng)絡(luò),為TNT建立連接智利、巴西和阿根廷三地的南美陸運網(wǎng)(SARN)奠定了基礎(chǔ)。

2.3.2全球協(xié)同。當跨國公司的投入在整個公司內(nèi)部進行分享或聯(lián)合利用的過程中就產(chǎn)生了全球協(xié)同(Willig,1978)。這里的投入主要是指跨國公司包括研發(fā)、營銷和制造等核心因素。Hamel and Prahalad(1985)、Ghoshal(1987)、Kim, Hwang and Burgers(1989)的研究表明,全球協(xié)同能創(chuàng)造競爭優(yōu)勢是顯而易見的,它對公司的盈利能力產(chǎn)生積極的影響。通過直接并購進入市場是跨國物流企業(yè)實現(xiàn)全球戰(zhàn)略協(xié)同的最佳方式。美國萬絡(luò)環(huán)球公司的并購活動就是典型的案例。美國萬絡(luò)環(huán)球公司(MenloWorldwide)于2007年6月和9月通過對新加坡物流公司(Cougar Express Logisitics)和上海熙可控股公司的并購,已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)最強大、業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)最廣闊的亞太貨運與物流管理公司之一。亞太網(wǎng)絡(luò)的擴大為萬絡(luò)和其母公司康威集團在北美和歐洲為客戶提供全面的物流解決方案提供了便利。目前,萬絡(luò)環(huán)球正努力將熙可物流的國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)與萬絡(luò)及其姐妹公司——零擔貨運公司(Con-way Frieight)和整箱貨運公司(Con-way Truckload Services)的美國基礎(chǔ)設(shè)施連接在一起,推出銜接中國“first mile”物流業(yè)務(wù)和北美“l(fā)ast mile”交貨業(yè)務(wù)的物流解決方案,以最大化發(fā)揮全球協(xié)同效應。

3外資并購對中國民營物流企業(yè)的影響

從外資并購中國本土物流企業(yè)的特點來看,外資并購是以全球戰(zhàn)略為主導、以中國民營物流企業(yè)為主要并購對象的一種經(jīng)濟現(xiàn)象。對于中國民營物流企業(yè)來說,合理有效地利用外資而不是被外資利用是當前外資并購中更應關(guān)注的問題。畢竟,對于民營物流企業(yè)來說,被外資并購是一把雙刃劍。

3.1外資并購對中國民營物流企業(yè)產(chǎn)生的積極影響

3.1.1有效緩解民營物流企業(yè)融資難的問題。民營物流企業(yè)一般靠自有資金起步,自身積累和民間借貸成為企業(yè)發(fā)展最主要的資金來源。盡管2005年國務(wù)院頒布了“非公經(jīng)濟36條”,但是基于自身運營風險和民營企業(yè)的身份,民營物流企業(yè)很難從銀行獲得大規(guī)模貸款,因此融資困難成為民營物流企業(yè)普遍存在且最為突出的現(xiàn)實問題。即使在當前金融危機背景下,中小物流企業(yè)對于緩解國內(nèi)就業(yè)壓力的作用得到了更多的關(guān)注,但是從落實情況來看,民營物流企業(yè)融資仍遇到重重障礙。為尋求更好的發(fā)展,發(fā)展較好的民營物流企業(yè)不得不選擇投靠實力強的外資物流企業(yè),以至于在現(xiàn)實中民營物流企業(yè)對被外資并購持歡迎態(tài)度。

3.1.2打破地方保護主義,進行市場擴張。據(jù)統(tǒng)計,在《2006年中國最具競爭力50強物流企業(yè)排序名單》中,有14家民營物流企業(yè)入選,占總數(shù)的28%。其中,年主營業(yè)務(wù)收入超過5億元的有13家,超過10億元的有8家,超過20億元的有3家。在這些優(yōu)秀的民營物流企業(yè)中,也曾有過依托自己的實力進行市場擴張的想法,但是遭遇到地方保護主義的嚴重阻礙。以稅率為例,我國對內(nèi)資企業(yè)一般實行33%的所得稅制,除此之外,企業(yè)還要在生產(chǎn)、流通等環(huán)節(jié)交納增值稅等稅費,而在華注冊外資企業(yè)實際所得稅稅率僅為12%。不僅如此,外企還可享受“兩免三減半”的優(yōu)惠(即從盈利年度起前兩年免交企業(yè)所得稅,后三年減半)。這種“內(nèi)外有別”的制度導致民營物流企業(yè)與外資物流企業(yè)在所得稅負擔方面存在很大差異。地方政府對外資的“偏心”,對民營物流企業(yè)的“戒心”使得民營物流企業(yè)市場規(guī)模擴張舉步維艱,加強了民營物流企業(yè)愿意被外資并購的沖動。

3.2外資并購對中國民營物流企業(yè)產(chǎn)生的消極影響

3.2.1被外資并購容易使民營企業(yè)的物流品牌喪失。一般說來,物流品牌的創(chuàng)立和保持與物流企業(yè)的利潤最大化相輔相成。但對于民營物流企業(yè)來說,品牌的保護與企業(yè)的利潤最大化卻成為一對矛盾。如果繼續(xù)享有民營物流企業(yè)的品牌,意味著民營物流企業(yè)要通過整合國內(nèi)其他物流企業(yè)來獲得資金、技術(shù)、人才的補給,從而保持民營物流企業(yè)品牌的獨立發(fā)展。在融資遇到重重障礙和市場擴張屢屢受阻的情況下,民營物流企業(yè)只有選擇投靠外資物流企業(yè)獲得繼續(xù)發(fā)展的機會。民營物流企業(yè)套現(xiàn)心切,使得在與外資談判過程中,民營物流企業(yè)的談判籌碼主要為企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)水平和固定資產(chǎn),而對企業(yè)的無形資產(chǎn)如品牌重視不夠、保護不力,從而導致自有品牌的喪失。華宇集團就是一例。2007年,民營物流公司華宇被荷蘭天地公司(TNT)并購,成立了天地華宇公司,業(yè)務(wù)品牌和企業(yè)標識也變成了“天地華宇”。盡管“天地華宇”的貨車前端依然頂著華宇原來的名稱———“HOAU”,但“天地華宇”貨車從華宇原來的蘭白相間的車身已經(jīng)變成了TNT的橘紅色。因此,對于華宇這些被外資并購的民營物流企業(yè)而言,在他們獲得繼續(xù)發(fā)展的機會并實現(xiàn)了企業(yè)最大化的利潤以后,民營物流的品牌也許將隨著并購整合的成功而慢慢從市場上消失。

3.2.2并購增強了外資物流企業(yè)的市場勢力。市場勢力的增強所帶來的最直接后果是外資物流企業(yè)對市場勢力的濫用,最常見的是掠奪性定價(predatory pricing)。所謂掠奪性定價,是指在位廠商將價格削減至對手平均成本之下,即使遭受短期損失。在Tirole(1988)看來,掠奪定價的主要特征是掠奪者試圖通過掠奪性定價以便將有效的競爭對手驅(qū)逐出市場并且遏制潛在的進入者。一旦對手離開市場,在位廠商就會提高價格以補償掠奪期損失。目前,國內(nèi)市場上已經(jīng)出現(xiàn)了外資物流企業(yè)依靠市場勢力進行掠奪性定價的案例,聯(lián)邦快遞就是首發(fā)案例。

聯(lián)邦快遞于通過并購了大田國內(nèi)快遞開始進軍國內(nèi)快遞市場。從2007年8月至今聯(lián)邦快遞已經(jīng)有四次宣布大規(guī)模降價的行為:對公司客戶最低價格降至國內(nèi)快遞企業(yè)價格的一半;對個人客戶價格最高下降幅度近50%。從降價效果來看,平均每個快遞的價格較最初降低了100元左右,個別城市間快遞首重價格遠低于國內(nèi)同行的首重價格。例如,在滬杭之間的快遞,民營公司、郵政EMS和聯(lián)邦快遞的報價分別為12元、20元和9.6元。聯(lián)邦快遞的大幅降價不僅為它迅速搶占了國內(nèi)快遞市場份額,而且?guī)砹藸I業(yè)收入的快速增長。據(jù)中國物流與采購協(xié)會提供的數(shù)據(jù)顯示,聯(lián)邦快遞中國公司2007年的營業(yè)收入近25億,已成功晉級中國物流企業(yè)50強。該公司當年的營業(yè)收入是國內(nèi)民營快遞企業(yè)宅急送的兩倍,與民營快遞巨頭順豐營業(yè)收入差距僅為十幾億元。聯(lián)邦快遞的掠奪性定價為自身帶來了好處,卻給以價格為主要競爭優(yōu)勢的國內(nèi)民營快遞企業(yè)帶來巨大的經(jīng)營壓力。商務(wù)部出臺的一份調(diào)查文件顯示,2008年上半年,民營快遞企業(yè)順豐速運虧損1 200萬元,雖然聯(lián)邦快遞成為跨國快遞企業(yè)首個被罰對象,但小額的罰金與掠奪性定價變?yōu)橐环N聲譽投資所帶來的高額收益和由此產(chǎn)生的溢出效應相比,并不能阻止其他外資快遞尋求相同的路徑,伺機進入國內(nèi)快遞市場。

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