全球金融危機給中國帶來的影響及應采取的措施

摘 要 自2006年春季始，由美國出現的次貸危機席卷了歐盟、日本等世界主要金融市場，造成股市劇烈的震蕩和下跌。次貸危機產生的原因是多方面的。對中國而言，次貸危機是一把雙刃劍，對中國的主要影響是出口，同時我國將面臨通貨膨脹和經濟增長趨緩的雙重壓力。不僅如此，美元的大幅貶值給中國帶來了巨大的匯率風險，與此同時國際資本加速流向我國加劇了我國資本市場的風險。從另一方面次貸危機給中國也帶來了契機，其帶來的資金倒流是外匯儲備重新進行全球配置的機遇，也使中美經濟軟脫鉤的實現成為可能，因此我們要正確認識次貸危機會帶來怎樣的沖擊與發展機遇，合理實施經濟政策，利用次貸危機實現更大的突破。

關鍵詞 次貸危機 原因 影響 啟示 措施

中圖分類號:F830.99文獻標識碼:A

一、金融危機對中國的影響

(一)金融危機主要影響我國出口。

金融危機引起美國經濟及全球經濟增長的放緩，對中國經濟的影響不容忽視，而這其中最主要是對出口的影響。2007年，由于美國和歐洲的進口需求疲軟，我國月度出口增長率已從2007年2月51.6%下降至12月的21.7%。金融危機造成我國出口增長下降，一方面將引起我國經濟增長在一定程度上放緩，同時，由于我國經濟增長放緩，社會對勞動力的需求小于勞動力的供給，將使整個社會的就業壓力增加。

(二)我國將面臨通貨膨脹和經濟增長趨緩的雙重壓力。

由于國際大宗商品價格居高不下，以及我國冰雪地震等自然災害的影響，我國的農產品、生產資料、生活消費品等價格持續上漲，目前已形成成本推動型通貨膨脹。2008年1-5月份累計，全國居民消費價格總水平同比上漲8.1%，流通環節生產資料價格同比上漲16.7%。同時，人民幣升值又將進一步影響中國出口增長。

(三)金融危機將加大我國的匯率風險和資本市場風險。

為應對金融危機造成的負面影響，美國采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策。美元大幅貶值給中國帶來了巨大的匯率風險。目前中國的外匯儲備已經超過1.5萬億美元，美元貶值10%-20%的存量損失是非常巨大的。在發達國家經濟放緩、我國經濟持續增長、美元持續貶值和人民幣升值預期不變的情況下，國際資本加速流向我國尋找避風港，將加劇我國資本市場的風險。

(四)金融危機所帶來的資金倒流，恰恰是中國高達1.5萬億美元的外匯儲備重新進行全球配置的絕好機會。

由于金融危機中直接受沖擊的是發達國家的金融機構，所以，資金倒流的主要目標也是這些機構。中國投資于這些機構的意義重大，這不僅是因為金融機構的平均投資回報率遠遠高于其他行業如制造業，更重要的是，金融業是發達國家的核心競爭力所在，金融機構在這些國家的政治影響力和話語權極為突出。正常情況下，西文發達國家對于大量外國資本進入其核心金融企業一定有高度的政治警惕性，如果中國可以抓住次貸危機的機遇，在這些國家急需資金時，大規模進入其核心金融企業，將獲得長遠的戰略利益——我們將能更好地把握甚至于影響這些強大的利益集團，化解它們對于中國金融和中國經濟崛起的負面影響。舉例說來，未來中國的資本帳戶完全放開、人民幣完全自由兌換后，外國金融機構自然會參與人民幣匯率市場的運作，在特殊情況下難免會出現投機性炒作，重現亞洲金融危機發生時的情形，屆時，中國在這些金融機構擁有股權將有助于穩定市場。

(五)為中美經濟軟脫鉤提供了機遇。

美國作為世界上最大的經濟體，經濟規模是中國的6倍，很自然地是世界經濟包括中國經濟的重要推動者。事實上，美國作為中國最大的出口市場，過去十幾年來一直是中國經濟增長的有力拉動者。但是，再明顯不過的事實是，中國經濟起飛的路還很長，而美國經濟增長的潛力是有限的，中國遲早必須走上一條以內部大市場為發動機的經濟發展之路。美國與中國將成為兩個以柔性繩索而不是以鐵桿連接的經濟體，當一方經濟高歌猛進時，會拉動另一方的增長，但當一方經濟步入緩慢發展時期，對方也不會過多地受到影響。

二、中國應該采取的措施

(一)采用靈活的宏觀調控政策。

從目前看，由于我國金融系統在次貸領域介入有限，資本項目尚未完全開放，此次金融危機對我國金融市場短期影響有限;但從長期看，隨著金融危機的蔓延，可能會降低需求，對我國出口企業產生影響，間接影響我國資本市場穩定。考慮到美國利率已低于我國一年期存款利率，建議央行需謹慎采用貨幣政策，以防國際熱錢大量涌入我國，導致我國通貨膨脹壓力加劇。對于銀行緊縮銀根的政策可適當放開，以減輕全球經濟放緩對我國經濟發展的沖擊，但是還是要加強對房地產抵押貸款的控制，降低房地產抵押貸款可能出現的風險。

(二)調整進出口結構，實施市場多元化戰略。

不管此次金融危機情節是輕是重，影響是近是遠，都會不同程度造成不少國家經濟增長放慢，財富縮水，投資萎縮，保護主義抬頭。金融危機給美、歐發達國家市場造成了比較大的沖擊，但對其他國家尤其是金融關聯度較低的新興市場，沖擊比較有限，我國企業可對中東、拉美、非洲等市場尤其是產油國、產礦國市場加大開拓力度，以新的市場增量填補原有市場存量，爭取東方不亮西方亮，維護出口的持續、穩定發展。

(三)堅持互利共贏的開放戰略，要高度防范金融危機可能引發的新一輪貿易保護主義。

加強企業和行業自律，更加注重企業的社會責任和信用意識，維護正常的對外貿易秩序。建立健全外貿預警體系和重點行業、重點產品風險預警機制，實現公平貿易信息交流和共享。強化政府部門、商會協會為主的中介組織、企業間的聯動工作機制，實現有序、暢通和高效運轉，及時應對和主動防范境外發起的反傾銷、反補貼、保障措施、特別保障措施以及反壟斷、“337”知識產權調查等各類貿易摩擦。

(四)堅持“引進來，走出去”的戰略壯大自己。

金融危機對國外大公司和規范經營的財務公司影響相對較小，面對中國前所未有的投資機遇，國外大公司有可能增加對中國實業投資比重。另一方面，次貸危機造成了境外有關市場的房屋價格下降、金融資產縮水的局面，這為我們繼續實施“引進來，走出去”的戰略提供了機遇。我們要抓住機遇，實施創新投資促進方式，提高招商引資水平。同時，我國企業應加快走出去步伐，鼓勵企業通過新設、并購、重組、聯合等多種形式，積極參股、控股國外優質企業，為我國引進國外先進技術和管理經驗創造良好條件，并消化我國過多的外匯儲備。鼓勵有條件的企業采用多種方式開發利用境外資源，重點選擇資源豐富的俄羅斯以及大洋洲、北歐、非洲和拉美等國家和地區，爭取以較代價格在礦產資源、林業資源和漁業資源的開發利用上有新的突破。

(五)堅持擴大內需的戰略方針，實現我國經濟結構的調整。

投資、消費、出口是推動我國經濟增長的“三駕馬車”，其中，出口約占40%。加入世界貿易組織后，我國進出口貿易快速增長，已成為世界第三大貿易國，外匯儲備第一大國，對美國、歐盟的貿易順差不斷擴大。這種局面不但對人民幣升值形成了巨大的壓力，而且也引起了頻繁的貿易摩擦。金融危機引起美、歐經濟放緩已成事實，減少中國商品的進口和對我國貿易保護主義抬頭不可避免。為了防止美國次貸危機對我國經濟的影響，一方面，要調整我國商品的出口結構，另一方面，更重要的是我們要下決心調整經濟增長結構，實施擴大內需的戰略方針:一是要調整投資與消費的比例關系，逐步提高消費在國內生產總值中的比重;二是千方百計增加城鄉人民的收入，特別是增加農民和城市低收入群體的收入，提高居民的購買力;三是完善社會保障體系，擴大就業和再就業;四是優化消費結構，拓寬消費領域，培育新的消費增長點。總之，內需推動是中國經濟發展的重要支撐，只要我們堅持擴大內需的戰略方針，就可以避免外部需求尤其是美國需求降低所帶來的負責影響。

(六)加強金融資本市場建設，增強我國金融資本市場的抗風險能力。

從目前看，由于我國金融系統在次貸領域介入有限，資本項目尚未完全開放，金融危機對我國金融市場短期影響有限。但從長期看，隨著我國金融業的開放，享受全球一體化的收益和承擔由此而帶來的風險已是必然趨勢。因此，為了防止國際金融資本市場的波動對我國的負面影響，維護我國的經濟安全，我們應從以下幾方面加強金融資本市場建設，不斷增強我國資本市場在開放條件下的抗風險能力:一是推動優質大型企業和高成長性中小企業上市，擴大流通股比重，發展公司債券市場，適時推出金融期貨，多渠道增加直接融資比重。二是推動證券、基金、期貨業穩步有序創新，提高整體競爭力。推進證券公司資產證券化，鼓勵優勝劣汰;擴大基金公司業務范圍和模式;在做深做精現有期貨品種基礎上，研究開發適應國民經濟發展需要的期貨新品種。三是建設投資者教育長效機制，增強投資者自我保護意識、法律意識和風險防范能力。金融危機給我國金融企業“上了一課”，提醒我們在進入國際市場時，要時刻防范各類風險尤其是金融風險，重視全球經濟一體化條件下外部危機強大的傳導性，提高對金融銜生產品放大功能雙面性的認識。四是加強和改進股票市場監管，依法嚴厲打擊市場違紀違規行為，維護股票市場的穩定健康發展，防止大起大落。五是國內商業銀行在房地產抵押貸款操作流程上應進一步加強規范化和動態管理，并引進外部權威個人資信機構進行信息共享，最大可能地保證借款人信息的真實性，降低不良客戶隱患。同時，大力推進房地產抵押貸款證券化和相關房地產信托產品的研發，進行風險分散，提高危機預防和應變能力。

今天，中國經濟完全有可能實現與美國經濟的軟脫鉤，因為有三大重要條件是中國改革開放以來所沒有的:其一，中國經濟城市化的進程已經到了加速階段，城市擴展所帶來的種種需求包括道路、地鐵、住宅等等，是中國經濟史上所從來沒有的;其二，政府的財政稅收狀況空前良好，提供了由公共投資引導社會需求乃至民間需求的有利條件;其三，居民潛在的消費需求空前高漲，其表現是民眾對住房、汽車等超大型消費品有強烈的購買欲望。有了這三個條件，中國完全可以用5-10年時間，系統地啟動國內需求，徹底改變當前內需不足的局面。

(作者:湖北省文物總店會計師)

參考文獻:

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