公允價(jià)值計(jì)量對上市公司利潤的影響

【摘要】 2006年2月15日財(cái)政部正式頒布了新會計(jì)準(zhǔn)則，包括1項(xiàng)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》以及38項(xiàng)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則——具體會計(jì)準(zhǔn)則》。新會計(jì)準(zhǔn)則已于2007年1月1日在上市公司正式實(shí)行，其中公允價(jià)值的應(yīng)用成為最大的亮點(diǎn)。新會計(jì)準(zhǔn)則體系中，公允價(jià)值計(jì)量主要應(yīng)用于金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等準(zhǔn)則，新的計(jì)量模式必然會對上市公司的利潤產(chǎn)生影響。在上市公司涉及公允價(jià)值的交易活動中，由于金融工具和投資性房地產(chǎn)類交易所占比重較大，筆者在分析公允價(jià)值對上市公司利潤的影響時(shí)，僅就金融工具和投資性房地產(chǎn)進(jìn)行有力說明。主要采用統(tǒng)計(jì)實(shí)證和案例分析方法，考察了公允價(jià)值計(jì)量對上市公司利潤的影響。

【關(guān)鍵詞】 公允價(jià)值；上市公司；利潤影響

一、公允價(jià)值計(jì)量屬性介紹

會計(jì)計(jì)量是在一定的計(jì)量尺度下，運(yùn)用特定的計(jì)量單位記錄經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)及其結(jié)果的過程。新會計(jì)準(zhǔn)則明確規(guī)定的會計(jì)計(jì)量屬性主要有現(xiàn)值、公允價(jià)值、歷史成本、重置成本、可變現(xiàn)凈值。所謂公允價(jià)值，是指理智的雙方在一個(gè)開放的、不受干擾的市場中，在平等的、相互之間沒有關(guān)聯(lián)的情祝下，自愿進(jìn)行交換的金額。在市場發(fā)育比較完善的條件下，公允價(jià)值是以市場價(jià)值或未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為資產(chǎn)和負(fù)債的主要計(jì)量屬性。選擇合理的計(jì)量屬性，能更加真實(shí)、公允地反映上市公司的財(cái)務(wù)狀祝和經(jīng)營成果。

二、公允價(jià)值對利潤影響的理論分析

新準(zhǔn)則提出適度引入公允價(jià)值，體現(xiàn)了在可靠性的基礎(chǔ)之上加強(qiáng)會計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)性，使得財(cái)務(wù)報(bào)表不僅能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且能為企業(yè)財(cái)務(wù)信息使用者的經(jīng)營、決策提供更有力地支持。但引入公允價(jià)值之后，究竟會對上市公司的利潤產(chǎn)生怎么樣的影響，理論界對此持有不同觀點(diǎn)。本文以金融工具和投資性房地產(chǎn)為例，對公允價(jià)值對上市公司利潤的影響進(jìn)行了分析。

1．以金融工具為例

金融工具是指形成一個(gè)企業(yè)的金融資產(chǎn)并形成另一個(gè)企業(yè)的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合約。上市公司可以利用金融工具業(yè)務(wù)來規(guī)避和轉(zhuǎn)移財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)轉(zhuǎn)移收益。對于交易性金融資產(chǎn)，取得該資產(chǎn)時(shí)以當(dāng)時(shí)的公允價(jià)值入賬，持有期間由公允價(jià)值引起的變動計(jì)入公司當(dāng)期的損益。這會對那此擁有大量交易性金融資產(chǎn)的上市公司產(chǎn)生極大的影響。若當(dāng)期股票或債券的價(jià)格大幅上升，公司當(dāng)期利潤就會大幅增加；若股票或債券價(jià)格大幅下跌，則公司當(dāng)期利潤就會大幅減少。因此擁有大量金融工具業(yè)務(wù)的上市公司若采用公允價(jià)值計(jì)量，其當(dāng)期利潤將受較大影響。

2．以投資性房地產(chǎn)進(jìn)行說明

新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，投資性房地產(chǎn)是指為賺取資金或資本增值或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)，在一定條件下可以對投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。由于房地產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲，企業(yè)在持有投資性房地產(chǎn)數(shù)年后，它們的市場價(jià)值不僅會高于其賬而凈值，而且能高于其賬面原值的數(shù)倍，企業(yè)自然就能從中受益。同時(shí)，新準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)在持有投資性房地產(chǎn)后，可以不對這類資產(chǎn)計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷。這舉措勢必會影響到企業(yè)當(dāng)年的利潤，上市公司當(dāng)期凈利潤會有較大程度地提高。因此房地產(chǎn)類上市公司、商業(yè)地產(chǎn)資源豐富的商業(yè)類公司，受公允價(jià)值計(jì)量模式的影響較大。

三、公允價(jià)值對利潤影響的案例分析

上市公司2007年年報(bào)披露已經(jīng)全部結(jié)束，本文將結(jié)合具有典型性的上市公司年報(bào)，以案例的形式分析公允價(jià)值對利潤的影響。

1．金融資產(chǎn)領(lǐng)域

從2007年年報(bào)的披露情況看，共有217家滬市上市公司產(chǎn)生了“交易性金融資產(chǎn)”的期末余額，約占滬市上市公司總數(shù)的25%左右。217家上市公司“交易性金融資產(chǎn)”的期末余額的平均值為17.98億元，雖然平均數(shù)的絕對數(shù)額較大，但公司之間的分布并不均衡，絕對數(shù)額最大的中國銀行達(dá)到了1246.65億元，第二位的中國平安也達(dá)到了849.38億元，超過20億的公司有19家；而絕對數(shù)額最少的冠農(nóng)股份僅為930萬元，超過半數(shù)的滬市上市公司該科目期末余額的絕對值不超過1000萬元。由此看來，在該科目的認(rèn)定及劃分上，仍然存在一定的模糊之處，也為投資者準(zhǔn)確理解報(bào)表的信息含量帶來了一定的困難。共有239家公司可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動對其股東權(quán)益產(chǎn)生了正向的影響(即增加了其股東權(quán)益)，其中絕對數(shù)額最大的是中國人壽的496.95億；可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值增加占其股東權(quán)益比例最大的是福建水泥的84.09%，239家公司的平均值為10.32%，其中影響比例超過50%有11家，有43家公司可供出售。金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動對其股東權(quán)益產(chǎn)生了負(fù)向的影響(即減少了其股東權(quán)益)，其中絕對數(shù)額最大的是工商銀行的53.32億；可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值減少占其股東權(quán)益比例最大的是*ST大唐的15.37%，43家公司的平均值為1.49%，其中影響比例超過10%僅有1家。綜上，可以看出2007年滬市上市公司可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動對上市公司的股東權(quán)益的影響主要是正向的，即在總體上增加了上市公司的股東權(quán)益數(shù)量，這也和我國2007年金融資產(chǎn)的增值密切相關(guān)。新會計(jì)準(zhǔn)則使得資產(chǎn)負(fù)債表的相關(guān)科目很好地反映了這種變化。

2．投資性房地產(chǎn)領(lǐng)域

從2007年年報(bào)披露的情況看，滬市上市公司約有358家公司產(chǎn)生了“投資性房地產(chǎn)”的期末余額，平均值為1.54億元左右，其中絕對數(shù)額最大的為中國平安的40.51億元。從列報(bào)的角度，不難發(fā)現(xiàn)“投資性房地產(chǎn)”科目的設(shè)立，有助于公司更好地反映其自身的經(jīng)營意圖，增加會計(jì)報(bào)表的信息含量。因此，近半數(shù)的滬市上市公司均有效使用了該科目進(jìn)行相應(yīng)的會計(jì)核算，達(dá)到了新準(zhǔn)則的預(yù)期效果。但是，在后續(xù)計(jì)量方面，僅有11家公司選擇了公允價(jià)值模式對“投資性房地產(chǎn)”進(jìn)行后續(xù)的計(jì)量，只占到全部使用“投資性房地產(chǎn)”科目公司的3.07%左右。在這11家公司中，公允價(jià)值變動對于稅前利潤對影響也不盡相同。從絕對數(shù)來看，影響最大的為中國銀行，增加本期的稅前利潤達(dá)20.7億；而最小的沱牌曲酒僅為9萬元；ST一投等三家公司雖然采用了公允價(jià)值模式，但其變動數(shù)對于本期的損益影響為零。上述情況一方面說明絕大多數(shù)公司由于擔(dān)心采用公允價(jià)值模式會給其自身的凈利潤產(chǎn)生不確定的影響，因而寧可采用成本法進(jìn)行后續(xù)核算；另一方面也說明，對于公允價(jià)值變動的判斷，各個(gè)上市公司操作上也存有難度。

四、公允價(jià)值實(shí)際應(yīng)用的初步結(jié)論

經(jīng)過以上的分析，對于公允價(jià)值的實(shí)際應(yīng)用總結(jié)出如下結(jié)論：

1．公允價(jià)值的應(yīng)用帶有可選擇性

新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)，只有在公允價(jià)值能夠取得并且能夠可靠計(jì)量的情況下，才可以采用公允價(jià)值計(jì)量模式。這就說明了新準(zhǔn)則沒有強(qiáng)制規(guī)定上市公司定要采用公允價(jià)值計(jì)量，上市公司在選擇計(jì)量模式時(shí)具有可選擇性。結(jié)合2007年上市公司年報(bào)，從公允價(jià)值的實(shí)際運(yùn)用中也可以看出，上市公司中既有采用公允價(jià)值計(jì)量如中國銀行，也有仍然采用成本法計(jì)量的情況如華業(yè)地產(chǎn)，還有境內(nèi)外采用不同力式計(jì)量的情況如北辰實(shí)業(yè)。

2．上市公司選擇會計(jì)政策具有不同的動機(jī)

企業(yè)選擇何種計(jì)量模式或計(jì)量屬性是會計(jì)政策選擇的主要內(nèi)容之一。國家制定諸多會計(jì)政策供企業(yè)選擇，是因?yàn)槠髽I(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不盡相同。為了能真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況，允許企業(yè)選擇與本企業(yè)相適應(yīng)的會計(jì)政策。而企業(yè)在進(jìn)行會計(jì)政策的選擇時(shí)，必然會對各方面的影響因素進(jìn)行綜合考慮，從而選擇出最有利于企業(yè)自身利益的會計(jì)政策。

從計(jì)量模式的選擇到對上市公司利潤的影響，筆者總結(jié)出三個(gè)可能的動機(jī)：

（1）規(guī)避市場管制的動機(jī)

在證券市場中，我國政府有關(guān)部門規(guī)定，若上市公司連續(xù)2年虧損，或當(dāng)年每股凈資產(chǎn)低于面值，就要對該公司股票進(jìn)行特別處理，即在股票名稱之前冠以“ST”的符號；如果連續(xù)3年虧損，則暫停股票上市，甚至終止上市。許多上市公司經(jīng)營不善時(shí)，都逃脫不了“ST”的處理，此時(shí)，上市公司偏向于采用操縱利潤的力式滿足政府對上市管制的最低要求，規(guī)避市場管制。

（2）避稅的動機(jī)

由于會計(jì)政策具有可選擇性，企業(yè)管理者就有可能會利用這點(diǎn)進(jìn)行盈余管理，減少當(dāng)期應(yīng)納稅所得額，從而達(dá)到少交所得稅的目的。房地產(chǎn)企業(yè)很可能出于此動機(jī)，仍舊選擇成本法計(jì)量模式。

（3）防止政策應(yīng)用出錯(cuò)的動機(jī)

一項(xiàng)會計(jì)政策的應(yīng)用，會設(shè)定嚴(yán)格的遵循條件。只有在滿足條件的時(shí)候才能采用，公允價(jià)值的運(yùn)用也是樣。以投資性房地產(chǎn)為例，采用公允價(jià)值模式計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足下列條件：a．投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場；b．企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價(jià)格及其他相關(guān)信息，從而對投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值做出合理的估計(jì)。上市公司在確定此類房地產(chǎn)的公允價(jià)值時(shí)，可能由于各種原陳無法找到這樣的市場價(jià)格；或者即使已找到這樣的價(jià)格，卻不知道是否可以使用。為了避免在政策運(yùn)用中出現(xiàn)偏差，上市公司在做選擇時(shí)有可能對新政策不予考慮。

五、公允價(jià)值對于利潤的影響趨勢

隨著中國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步發(fā)展及中國資本市場和證券市場的進(jìn)步完善和健全，上市公司的經(jīng)濟(jì)活動將越來越多地涉及到公允價(jià)值的使用。資本市場的完善會促使上市公司更多地選擇金融工具，而房地產(chǎn)業(yè)的規(guī)范與調(diào)整也會使中國房地產(chǎn)的價(jià)格更加真實(shí)、透明，公允價(jià)值在使用過程中，就能體現(xiàn)對上市公司利潤應(yīng)有的影響，更加體現(xiàn)會計(jì)信息質(zhì)量可靠性與相關(guān)性的統(tǒng)一。

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