經濟危機下的礦業整合

【摘要】 全球性的經濟危機，對實體經濟的影響正逐漸顯現。經濟危機下的礦業整合是在執行國土資源部、國家發改委等九部委05年聯合簽發的《對礦產資源開發進行整合的意見》后，已逐漸走向規范化的礦山企業的基礎上進行的一次由礦業企業自主按經濟規律進行的組合，是一種市場化行為。

【關鍵詞】 經濟危機；礦業整合；兼并；重組

美國次貸危機引發的全球性經濟危機，對實體經濟的影響與沖擊已逐漸顯現，通脹上揚、經濟增長放緩、資產價格下跌，成為普遍存在的階段性特征，多米諾效應正在不斷釋放，經濟衰退已無懸念。可這場經濟危機引起的動蕩也為中國經濟結構調整、轉變發展方式、利用國際資源和推進國際金融體系改革帶來機會。礦業為人類社會提供基本物質條件，是永恒的產業，是我國國民經濟發展的重要基礎產業。礦業整合是礦業發展的必然結果，有兩種方式：一是礦業內的大吃小、強吃弱的企業兼并或強強聯合的企業合并，這種稱之為產業整合；另一種是基于價值鏈競爭要求，吸納原屬于其它行業或企業的資源和能力，稱之為資源整合。經濟危機下的礦業整合是在現有礦山企業整體實力明顯提升的基礎上，通過優勝劣汰、扶大促強，由礦業企業間通過平等協商而形成的控股、參股等并購活動，實現資源優化配置、集約利用，形成更大規模的礦業集團。

一、金融危機下的礦業整合的必要性

受世界經濟“大氣候”的影響，08年以來礦業遭遇“冬天”，礦產品需求萎縮，價格跳水或腰斬，企業利潤大幅度下降，部分高盈利行業步入虧損。大批礦山特別是小礦山減產、停產、關閉，部分投資過度的企業步履維艱，資金鏈斷裂，但我們也看到金融危機在帶來挑戰的同時，也給中國經濟發展帶來了機遇。從05年開始的礦業治理整頓，更多地是采用行政手段，無證開采行為基本得到遏制。然而目前對現有合法礦山企業的整合，不能只采用簡單的行政措施，而應綜合運用經濟、法律和必要的行政手段，使經營良好的優勢企業、龍頭企業通過企業平等協商，采取收購、參股、兼并等方式組建大型企業集團，實現資源、資產等生產要素的全面有機整合。經濟危機既是對企業戰略的全面檢驗，也是調整完善戰略的一次大好機會。礦業的并購與整合，直接提高了行業的集中度，增加了龍頭企業的價格控制權。

近幾年，由于礦業資源的緊缺，全球礦業的并購大幅升溫，主要原因在于：一方面，由于行業持續的高景氣度帶來了豐厚的現金流，為礦業并購熱提供了可能。另一方面，相較于自有礦山的勘查與開發，收購已成熟經營的礦山企業對公司來說更加具有經濟價值與時效性。再一方面，近年來，全球經濟增長迅速，對礦產品的需求量也不斷加大。由于全球金融風暴導致礦產資源行業步入調整和相對低潮階段，地質找礦這個領域很難獲利，礦產資源類企業估值較低，為資源儲備相對不足的國內礦業企業通過兼并收購進行資源整合、完成國際擴張提供了并購和迅速崛起的良機。此次經濟危機導致國際資本市場整體估值的大幅下跌，對握有兩萬億外儲的中國卻是千載難逢的全面參股的良機，目前正在顯現的經濟調整將為中國礦業企業縮小與國際礦業巨頭之間的差距提供歷史機遇。

二、我國礦業現狀

我國礦產資源總量大，探明的礦產資源總量約占世界的12%，居美國與俄羅斯之后，列世界第三位，是世界上礦產資源比較豐富的國家，但人均少、稟賦差，大宗、支柱性礦產不足。經濟社會發展的階段性特征和資源國情，決定了礦產資源大量快速消耗態勢短期內難以逆轉，資源供需矛盾日益突出。目前，我國一些重要的大宗礦產，如石油、天然氣、富鐵礦、富錳礦、鉻鐵礦、氧化鋁、黃金、白銀、銅等，國內資源明顯不足，需要進口。2007年，我國石油對外依存度達到49%，鐵礦石為52%，錳礦為56%，鉻鐵礦為97%，鉀鹽為71%，銅冶煉原料的對外依存度達到61%。中國礦業企業的“走出去”戰略多少有些出于無奈，如中國鐵礦95％以上是難于直接利用的貧礦，含鐵品位低于世界平均水平，在中國探明的銅礦中，大型、超大型礦產僅3％。

我國礦產特性主要表現為：小礦過多、粗放式開采較為普遍；集約化程度低、開采強度高；開發利用水平低，損失浪費嚴重；浪費寶貴的土地資源，造成生態環境惡化等。這些已成為制約我國礦業經濟做大做強的重要因素。

三、礦業整合的原因

4月2日，世界四大會計師事務所之一的安永會計師事務所發布一份剛完成的行業調研報告，報告認為，隨著庫存下降以及全球多國陸續落實針對基礎設施的財政刺激方案，全球采礦與金屬行業有望帶來一輪新的回升，整個行業的發展仍將繼續受到關注。業內人士大多認為，在經濟形勢一片大好，大小企業都賺錢的情況下，很難推進行業重組。眼下受經濟危機影響，資源企業市值降到較低水平，部分企業的經營陷入困境，正是產業整合的最好時機，企業并購重組會自然發生，相當一部分小企業將被淘汰。

從國內礦業情況來看：不成規模的小礦山、小選廠，談不上深加工，更談不上科技含量，即使依法納稅繳費，數量必然很小，用國家的資源換取微少的稅費，明顯得不償失。同時，對于采礦者，其收益也會嚴重受限，企業始終做不大，做不強，只得“溫飽”，難求“小康”，現代化的大企業永遠遙不可及。根據“十一五”發展規劃，各行業要通過聯合重組，培育幾個具有國際競爭力的大型企業集團，組建具有比較優勢的區域性集團。政策的支持鼓勵，行業龍頭企業當然會抓住這一大好時機，加速行業整合的速度和力度，集中配置資源、延伸加工產業和提高產品附加值，提高產業集中度是中國行業的惟一出路。溫家寶總理在09年博鰲亞洲論壇開幕大會上發言時指出“全面提升產業競爭力和自主創新能力，推動中國經濟可持續發展。推動產業結構優化升級，是關系經濟全局緊迫而重大的戰略任務。”

從國際礦業巨頭的動向看：國際大型礦業并購加劇，如力拓(RioTinto)以381億美元成功收購加鋁(Alcan)，米塔爾出資3.14億美金收購華菱管線37.17%的股份，必和必拓(BHP)收購力拓打造礦業的托拉斯標志著礦業資本巨頭對資源的壟斷已經達到了前所未有的程度。礦業全球化也是刺激中國礦業整合加劇的重要原因。據俄《導報》報道：為渡過危機，俄大型礦企積極謀劃整合。俄羅斯金屬投資公司老板烏斯馬諾夫就提出與諾里爾斯克鎳業公司合并組建礦業巨頭的計劃。俄《導報》還透露，一個更龐大的合并計劃也曾在醞釀———將諾里爾斯克鎳業公司、金屬投資公司、梅切爾集團、歐亞冶金公司、烏拉爾鉀業公司等礦業大公司整合成一個超級巨頭。而我國大型企業除應該繼續占據中國這個全球最大市場外，“走出去”到海外投資開礦來進行資源配置整合也是長遠發展的需要。參股或者控股海外礦山、企業，這樣不僅能彌補我國礦產資源的不足，也能轉變中國企業在原料波動中的不利局面，更能扭轉中國企業在類似銅精礦加工費等談判中既沒有“定價權”也沒有“話語權”的境地。

日本鋼鐵企業沒有礦山資源，其鐵礦石的85%依賴海外進口。日本企業的精明之處在于上世紀80年代末的時候，全球鋼鐵生產處于一個低潮，日本企業開始大舉對鐵礦石資源進行滲入，從而獲得了長期穩定的礦產資源和收益。

四、礦業整合的措施———兼并和重組

經濟危機對于中國礦業而言，或許是場轉機，它給中國礦業贏得了喘息機會，有利于礦企的兼并和重組。中國的礦業巨頭應充分利用當前主要礦產資源成本回落的時機，積極拓展資本市場和海外市場，引進戰略投資者推動優勢資源向大企業、大集團配置，實現超常規發展。中銀國際首席執行官王巖預測，未來對礦產品資源的競爭將是各國之間通過企業實現的基本較量。他分析，隨著金融泡沫的破滅，全球礦業將面臨新一輪的行業大洗牌。面對新的經濟環境，行業內的整合和重組給中國這樣的發展中國家帶來的既是機遇也是挑戰。必須對內集約開發，對外開拓疆域，我國有2萬億外匯儲備，有充足廉價的勞動力，有廣闊的內需市場，特別是政府積累了大量資金可以用來刺激經濟。而其它國家則沒有這些優勢。我們應抓住機遇，在全球經濟低迷的時期大膽出擊，利用資本市場這一重要平臺，通過重組和兼并等手段積極推進中國礦業企業的國際化進程。如今，兼并與重組已經取代過去的資源儲備模式(如勘探、開發和儲存)，成為擴大資源儲備的新模式，也是打造跨國和跨行業的大型綜合性礦業集團的重要途徑。通過兼并與重組，采取控股、參股等方式，若干中小規模企業整合為大型企業從而成為某一行業的重要控制者。逐步形成以大型礦業集團為主體，大中小型礦山協調發展的礦產開發新格局，使我國礦業逐步走向規范化、規模化和現代化。

眾所周知，礦業屬于投資周期長、風險大的產業。當下，正是進行海外收購的千載難逢的好時機，按照國際商業規則，實現跨越式發展，獲得規模經濟，目前中國礦業的先知先覺者已開始行動。據媒體報道，今年2月初，中金嶺南有色金屬股份有限公司成功收購澳大利亞PEM公司50.1%股權，成為中國有色金屬行業首家絕對控股發達國家資源企業的公司。2月中旬，中國鋁業也發出公告稱，公司控股股東中鋁公司將以總計195億美元投資力拓集團，并認購發行可轉換債券，以使轉股后增加中鋁公司現時在力拓集團的持股量。據四月二十四日《每日經濟新聞》報道五礦有色將以12.1億美元收購澳大利亞礦業公司OZMineralsLtd.的大部分資產，并獲澳政府批準。

五、礦業整合應注意的問題

礦業是高風險、高效益的行業，中國企業進入海外礦產資源市場，將面臨各種風險，政治風險、資源風險、競爭風險等都可能發生，對國外的政策、法律、市場、文化、民俗等都應有充分了解。據《每日經濟新聞》報道：澳大利亞財長斯萬（WayneSwan）三月二十七日表示，在包含ProminentHill采礦業務的情況下，中國五礦26億澳元對OZMineralsLtd.的要約收購不能繼續進行，因該業務位于一個軍事區。政府從國家安全的立場限制對敏感區域的進入并不是特殊的做法，這是中國企業海外收購遭到政治狙擊的典型案例。

礦產資源的整合需要政府搭臺，企業唱戲，沒有政府幫忙、協調，給予政策，企業寸步難行。國家應加大對重點企業海外開發資源的支持力度，通過增加資本金注入、稅收減免等多種優惠政策，加強對國內礦業企業海外資源開發的支持力度。市場總是變幻莫測的，很多機會稍縱即逝，在保持一個清醒的頭腦去把握未來脈搏，企業的發展總是有應變能力的。

經濟危機加深了對產業和企業發展規律的認識，加深了對國家新型工業化戰略的認識，在增加危機感、緊迫感的同時，更堅定了我們走新型工業化、新型產業化的道路的決心和信心。2009年是我國經濟發展最為困難的一年，一大批技術落后、競爭力弱的礦業企業可能被淘汰，真正具備實力的大中型礦業企業將迎來做大做強的機遇。只要我們堅決貫徹落實中央戰略部署，振奮精神，沉著應對，敢于負責，就一定能夠化危機為機，推進更大規模、更高層次的產業整合，加快打造出中國的產業航母，化解中國經濟“大而不強”的尷尬境地，贏得新的更大發展，盡快實現“新型產業化、企業現代化、經營國際化”，實現中國與世界的雙贏和多贏局面，為中國崛起創造一個有利條件。

參考文獻：

[1]宋鴻兵.《貨幣戰爭》.中信出版社

[2]《中國礦業報》.《全球礦業出現整合大潮》.2008，6，17

[3]《搜狐財經》.《全球經濟刺激方案帶動采礦及金屬行業回升》.2009，4，2