淺談離岸金融的興起及其對我國經濟的影響

【摘要】 離岸金融市場的發展將使我國不斷融入世界經濟，增強我國的國際競爭力。從國家整體利益看，建立離岸金融市場對推動國內金融深化，進而帶動經濟發展具有巨大的推動作用。

【關鍵詞】 離岸金融;滲透型離岸金融市場;經濟影響

離岸金融市場又稱境外金融市場，采取與國內金融市場隔離的形態，使非居民在籌集資金和運用資金方面不受所在國稅收和外匯管制及國內金融法規影響，可進行自由交易的市場。

一、離岸金融迅速發展的原因

任何事物的發展，都離不開利益的驅動。離岸金融業務從興起到現在不到60年的時間，卻經歷從萌芽到各金融中心核心業務的發展歷程。

(1)躲避金融管制的需求。通過離岸金融中心，可規避母國或其他國家金融管制。全球離岸金融市場的資產規?？偸呛透鲊鹑诠苤频乃删o程度成反比，管制越多，離岸市場資產規模越大，反之越小。

(2)對儲戶隱私保密的需求。離岸銀行所在國家對保護儲戶隱私要求非常嚴密，離岸金融有關信息披露的要求也較少，對客戶信息保密的規定相對嚴格，有利于保護客戶和金融機構自身的商業秘密。存款人可以逃避所在國家對于賬戶活動的監督管理，以及在存款人所在國家政治或經濟不穩定的時候，保護存款。

(3)對稅收優惠條件的需求。離岸銀行一般位于稅率較低的國家或地區，且不必繳納存款準備金，經營成本低于母國銀行;無存款準備金、無存款保險金使融資的成本大大降低。這些是導致眾多金融機構云集各離岸金融市場的重要原因。

(4)利率不受上限約束。離岸銀行對存款戶支付的利率可高于銀行對國內存款戶支付的利率，且可以對活期存款支付利息。

二、離岸金融市場發展模式和特點

目前，離岸金融市場主要有四種模式:以倫敦、香港為代表的內外一體化模式;以紐約、東京為代表的內外分離型模式;以巴哈馬、開曼群島為代表的簿記型模式;以新加坡為代表的滲透分離型模式。

1.內外一體型離岸金融市場

內外一體型離岸金融市場是指，直接利用境內現有金融系統開展離岸金融活動的離岸市場。離岸金融業務和在岸金融業務混合經營，兩個市場的資金和業務相互補充和滲透。允許非居民同時經營離岸業務和在岸業務，但境內金融系統的法律法規和監管規則基本上不針對離岸金融活動。這種金融市場，經營高度自由，境內市場幾乎完全開放，非居民的資本流動往往會對市場所在地的金融市場、金融政策乃至于宏觀經濟產生較大的直接影響。一體化離岸金融模式對市場所在地的市場條件和監管能力有較高要求。

2.內外分離型離岸市場

內外分離型離岸市場對離岸賬戶和在岸賬戶實施嚴格隔離，在既有的在岸金融體系之外建立獨立的離岸金融體系。居民與非居民的存貸款業務分開，在岸交易與離岸交易分開，嚴格禁止資金在離岸賬戶與在岸賬戶間流動。這種類型的市場通常是管理當局人為創設的市場。這種類型的離岸市場的最大特點在于“人為創設”和“內外分離”，且不能從事證券買賣。這種管理模式一方面便于管理當局對國內業務、在岸業務和離岸業務分別加以監控，另一方面又可以較為有效地阻擋國際金融市場投機或動蕩對國內金融市場的沖擊。

3.簿記型離岸金融市場

簿記型的離岸金融市場是只有記帳，而沒有離岸資金實際交易活動，只是離岸金融機構注冊和辦理市場交易記賬事務的場所，目的是規避母國的稅收和監管，這類離岸市場，又稱”逃稅型”離岸市場。由于在某些國家或地區開展金融業務可以逃避銀行利潤稅及營業稅等，在這些地方開辦分行的成本與費用也遠較倫敦低，所以離岸金融市場紛紛在這些地方開辟。這種金融市場適用于經濟規模較小、稅賦輕、具備特殊條件的島國和中小發展中國家和地區，該類型離岸金融市場對市場所在地國經濟發展的促進作用十分有限。

4.滲透型離岸金融市場

滲透型離岸金融市場介于內外混合型與分離型之間。在岸市場與離岸市場既不完全隔絕，又不完全聯通。這種市場以分離型為基礎，離岸賬戶與在岸賬戶分立，居民交易和非居民交易基本上分開運作，允許兩個賬戶之間有一定程度的滲透。這種模式允許離岸賬戶上的資金貸放于本國企業，可開辟一條簡捷高效而穩定地利用外資的渠道，從而對本國的經濟發展產生積極影響。如新加坡在離岸金融市場建立初期即規定允許銀行將離岸賬戶上的資金部分貸放給國內工商企業;雅加達離岸金融市場上的大部分資金也是貸放給了國內企業。

三、離岸金融市場對我國經濟的積極影響

離岸金融市場的發展將使我國不斷融入世界經濟，增強我國的國際競爭力。從國家整體利益看，建立離岸金融市場對推動國內金融深化，進而帶動經濟發展具有巨大的推動作用。發展中國家金融市場需要保持較高獨立性，實施外匯管制，這就排除了實施內外混合型離岸市場的可能性。由于發展中國家金融實力通常較為薄弱，金融監管水平較低，分離型模式相對于混合型模式更易于管理。離岸金融市場的建立則可以在一定程度上緩解國內建設資金不足的困難。建立離岸金融市場對發展我國經濟還起到以下積極作用:

1.為我國當前巨額的外匯儲備減壓

我國已成為世界上外匯儲備最多的國家，但目前消化外匯儲備資產的有效渠道仍顯不足，這給人民幣造成很大的升值壓力，同時面臨巨大的匯率風險。建立我國離岸金融市場，讓中資銀行開展離岸業務可以釋放離岸業務在維持國際收支平衡方面的潛力，為外匯儲備“消腫”。如外資機構在境內離岸金融市場發行外幣債券會吸納許多外匯持有者成為外幣債券的投資主體;一些意欲投資中國企業的外資可以通過境內離岸金融市場投資于中國企業的海外子公司。

2.有利于提高我國金融業的經營水平

離岸金融要求開辦地擁有較好的基礎設施以及較高水平的從業人員，這有利于改善當地金融生態環境及提升金融專業人員的素質和技術水平;離岸業務的開展將使我國與國際市場接軌，中資金融機構可以在家門口學習和借鑒外資金融機構的先進管理經驗，培養熟悉國際金融業務的專門人才;通過與外資銀行的競爭，促進中資銀行學到新的國際金融業務的操作方法，鍛煉隊伍，轉變機制，提高整體管理水平，提高金融業的綜合競爭力，促進本地銀行業的發展。

(1)有利于帶動我國貿易、生產和就業的增長。有了離岸金融市場，外商在華投資利潤就沒必要直接匯回母國，也便于跨國公司在全球范圍內自由調度資金，還可望為出口加工業解決外匯瓶頸。通過為市場提供配套的設施和服務可以刺激當地經濟的增長、增加當地的收入和就業、帶動當地經濟發展。

(2)有利于促進我國金融體制的改革。發展離岸金融市場有利于縮小國內金融市場與國際金融市場之間的距離，是一條較好的實現我國金融業國際化的過渡性發展途徑。作為一個高度自由靈活、快捷便利、高效新型的市場，離岸金融市場對世界經濟和市場所在國經濟具有重大而深遠的意義。構建適合我國國情的離岸金融市場，有利于我國的金融體制改革;有利于外向型經濟的發展;有助于推動人民幣國際化，也為我國巨額的外匯儲備資金提供了出路。

隨著經濟與金融的國際化程度不斷提高，選擇地理位置比較優越的國內區域金融中心、運用政策優勢，加快促進離岸金融市場的形成和發展，成為我國金融市場與國際接軌的重要步驟。

參考文獻

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