各國同業拆借市場的比較和借鑒

同業拆借是指:具有法人資格的金融機構及經法人授權的金融分支機構之間進行短期資金融通的行為。一些國家特指吸收公眾存款的金融機構之間的短期資金融通，目的在于調劑頭寸和臨時性資金余缺。

資金多余者向資金不足者貸出款項，稱為資金拆出;資金不足者向資金多余者借入款項，稱為資金拆入。一個金融機構的資金拆入大于資金拆出叫凈拆入;反之，叫凈拆出。這種金融機構之間進行資金拆借活動的市場叫同業拆借市場，簡稱拆借市場。

一、同業拆借市場的模式

世界上主要的同業拆借市場模式有:(1)意大利屏幕市場網絡模式;(2)土耳其將銀行與非銀行金融機構分開的模式;(3)日本要求通過中介機構辦理的模式;(4)美國模式，即中央銀行聯邦基金市場拆借，雙方直接交易，通過中央銀行賬戶劃撥;(5)泰國模式，即通過電話進行直接交易。

二、各國同業拆借市場的共同點

各國同業拆借市場的共同點主要有以下七點:(1)貨幣市場中第一個也是最重要的市場，是中央銀行實施貨幣政策的基本場所;(2)以銀行之間的拆借為主體的市場，而非銀行金融機構又主要是流動性的供應者;(3)以隔夜拆借為主，而且以信用拆借為主。較長時間的拆借，一般要有抵押品;(4)普遍實行了計算機聯網，集中在一個或兩個市場辦理;(5)提高貨幣政策有效性的主要工具之一;(6)一般都實行利率市場化，以真實反映資金的供求狀況;(7)商業銀行和中央銀行都重視加強對流動性即備付金的集中管理。

三、我國同業拆借市場管理制度存在的問題分析

(一)管理體制

1.拆借市場的擴張與收縮缺乏內在調控機制。盡管國家在宏觀調控方面發揮著越來越重要的作用，但拆借市場仍然在調控機制上存在問題表現在:經濟高漲、資金供應充裕時，銀行拆借規模便盲目擴大;經濟緊縮、資金較緊張時各銀行都只拆進，而很少有拆出。于是便形成資金有求無供的尷尬局面，拆借額大大下降。

2.市場上行為不規范。首先同業拆借資金用途不當，許多金融機構卻將拆入的資金用于彌補中長期貸款缺口，甚至占為自用，用于炒房，買賣股票或擴大貸款規模。其次拆借時限過長。從中國的現狀來看，短期拆借無法解決資金的融通問題，在這樣的情況下，逐漸形成了資金短拆長用的現象。

(二)運行機制

1.市場部分主體缺位和發育不全。中國銀行間同業拆借市場成員已經涵蓋了政策性銀行、商業性銀行、保險公司、證券公司、基金管理公司、農村信用社、財務公司等金融機構，但對于外資金融機構卻未全面開放。

2.同業拆借市場缺乏市場交易中介組織。由于中國缺乏健全的經紀制度，所以導致了在一段時間里經紀業務和自營業務混雜，合法經紀活動與非法的經濟活動并行，擾亂了整個秩序，于是政府在1998 年撤消了融資中心，撤消后，由于缺乏這類交易中介組織，帶來了市場信息的不暢通和資信問題這兩個問題。

(三)監管體制

1.缺乏一支訓練有素的監管隊伍。當前人民銀行分支行監管貨幣市場的崗位，基本上都設在貨幣信貸管理處，專門從事貨幣市場工作的人手相對緊張。同時，銀監分離時絕大部分的監管人員被劃分到銀監會(局)，造成專業性監管人員匱乏。

2.監管職責不明。突出表現在對于同業拆借市場成員的金融機構，是屬地監管，還是由總行或是同業拆借中心監管，央行沒有明確規定。

四、同業拆借市場管理制度改革提升的對策

(一)完善宏觀調控機制

完善宏觀調控機制，為同業拆借市場創造一個穩定、有序、協調的宏觀運行環境。中央銀行應該轉變職能，從直接調控轉到間接調控上，將精力主要放在對拆借市場的宏觀監管上，對各主體的設立、拆借行為的合法性等進行監督，對違法行為進行制裁，保證整個拆借市場秩序穩定。

(二)培育合格的拆借市場交易主體

首先，參與同業拆借市場的銀行金融機構必須具備有追求利潤最大化的強烈動機。其次，大力拓展市場的參與主體。市場的參與主體越廣泛，拆借市場運行的效率就越高，拆借市場的流動性也越強。這樣能夠有效地增加拆借市場的規模，擴大拆借市場的影響力和覆蓋面。

(三)建立拆借經紀制度

首先，必須具備專業的經紀人。經紀人的活動方式較為靈活，資訊面和接觸面廣泛，而在這樣的基礎上，只有具備一定的專業知識和技能，從事經紀業務才會更加的專業化，準確性才更高，效率也才會更高。其次，要培育自主經營、自負盈虧的同業拆借市場專業經紀機構，要成為真正獨立經營的法人機構。再次，經紀機構不得開展自營業務，經紀人應該采取代理為主，中介為輔的方式。最后，應當設立相應的法律規范，讓經紀業務有法可依，違法可究。

參考文獻

[1]佚名.國債回購市場敲響警鐘

[2]徐越.銀行間同業拆借及債券市場風險分析