我國利率政策調整的有效性分析

摘要 本文分析了2008年利率政策調整的有效性，得出了在經濟不斷發展的形勢下，利用貨幣政策對緩解流動性過剩及經濟發展過熱的效果是明顯的，而在經濟下滑的形勢下，存款準備金率作為貨幣政策的三大法寶之一，其效果并不是立竿見影的結論。

關鍵詞 法定存款準備金率；流動性過剩；有效性分析；居民消費價格指數

一、歷年法定存款準備金率調整狀況

1984年我國開始實行法定存款準備金率，央行按存款種類規定法定存款準備金率，企業存款20％，農村存款25％，儲蓄存款40％。1998年3月～1999年11月對存款準備金制度進行了改革，從13％下調到6％；2003年9月21日由6％調高至7％；2004年4月25日實行差別存款準備金率制度，將資本充足率低于一定水平的金融機構存款準備金率提高0.5個百分點，執行7.5％的存款準備金率。其他金融機構仍執行現行存款準備金率；2008年我國頻繁的使用了法定存款準備金政策，上半年為落實從緊的貨幣政策，中國人民銀行先后于1月25日，3月25日，4月25日，5月20日，6月15日和25日分別提高了法定存款準備金率，法定存款準備金率高達17.5％。下半年由于受國際環境的影響，央行宣布從2008年9月25日起，除工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他存款類金融機構人民幣存款準備金率下調1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款準備金率下調2個百分點。為進一步落實適度寬松的貨幣政策，中國人民銀行又先后于10月15日，12月5日下調存款準備金率，目前大型存款類金融機構的法定存款準備金率為14.5％，中小型存款類金融機構為13.5％?！?br>