我國商業銀行個人理財產品的風險分析

摘要 主要對我國商業銀行個人理財產品的市場的風險進行分析。

關鍵詞 個人理財產品；市場風險；流動性風險

根據中國銀監會2005年發布的《商業銀行個人理財業務管理暫行辦法》，把商業銀行個人理財業務明確定義為“商業銀行為個人客戶提供的財務分析、財務規劃、投資顧問、資產管理等專業化服務活動。”

一、個人理財產品風險分析

商業銀行個人理財產品從本質上講屬于金融衍生品范疇，其在為投資者提供保值增值功能的同時，不可避免的存在風險，其所涉及的風險大致有以下幾類。

(1)市場風險。市場風險包括利率風險，以外匯計價的有匯率風險，如與信貸產品聯結的銀行理財產品具有信貸產品的風險；與股票、基金聯結的銀行理財產品具有股票、基金的風險，隨著股市行情的波動，這類銀行理財產品的收益也會有波動。不少浮動收益型的銀行理財產品到期收益與銷售時宣傳的預期收益存在較大差距，使投資者的到期收益率極低，甚至出現零收益和負收益。

(2)流動性風險。流動性風險是指因資產變現的難易程度所導致產品資產凈值變動的風險。其中，若理財產品在投資期限內不得提前贖回或終止，則投資者的資金的流動性將會受到影響。當前銀行理財產品的流動性風險比較突出，大部分理財產品不能提前贖回，變現能力較銀行存款差。另一方面，銀行理財產品在管理期間能否進行質押在很大程度上也影響產品的流動性。總的來說，由于提前贖回條款和提前終止條款以及產品管理期間質押性質的規定，使得產品在管理期的流動性很受限制，存在流動性風險。

(3)管理風險。管理風險的產生主要來自兩個方面。首先，產品管理人的知識、經驗、判斷、決策、技能等，會影響其對信息的占有以及對經濟形勢、證券價格及匯率走勢的判斷，從而影響產品收益水平。其次，產品管理人和產品托管人的管理手段和管理技術等因素的變化也會影響產品的收益水平。

(4)道德風險。一些銀行在宣傳產品時通常預計的都是最高收益率，是理論上可能的收益率，有的連如何計算也未舉例說明或說不清；銀行基層網點“理財規劃師”往往由一線營銷人員兼任，在現行的考核體系以及營銷人員專業素質有待提高的情況下，在為客戶理財時，營銷人員首先想到的是推銷自己機構的產品，其次才是客戶財產的增值，往往為了完成銷售額以取得銷售業績和獲取更多的傭金，在進行產品宣傳時不進行明確的風險提示或使用模糊語言，誤導客戶購買與其風險認知和承受能力不相符合的理財產品。

(5)法律風險。目前，我國法律還禁止商業銀行直接開展證券、信托業務，同時商業銀行無權調整存款利率，加上金融衍生產品和場外市場發育程度很低，商業銀行理財資金的對象還十分狹窄，品種主要是國債、金融債和央行票據。在這種情況下，商業銀行面臨的法律風險較大。如果不能準確界定理財產品的性質，就有可能使理財業務與信托業務、儲蓄存款業務的界限不清。主要包括：①未按規定進行風險揭示和信息披露的法律風險；②宣傳和銷售中的法律風險；⑧證據保留的法律風險；④金融分業格局下的法律風險；⑤代客境外理財違反投資所在地法律法規的風險。

二、政策建議

鑒于理財產品中存在著上述各類風險，在借鑒成熟市場做法的基礎上提出如下幾個方面的建議：

1 做好投資者教育工作，增強投資者的風險意識

廣大投資者由于缺乏投資經驗，對個人理財及其風險的認識還非常不足。因此，政府應該重視對國民的教育，宣傳理財觀念，灌輸理財知識。金融機構應該加大個人理財服務的宣傳，教授居民更多理財知識。

2 監管機構督促銀行加強風險管理，保護投資者利益

銀監會作為我國銀行業的監督管理機構，在積極支持和鼓勵我國銀行業在防范風險前提下創新發展的同時，要堅持以防范風險為重點，在規范與發展并重的原則下，密切關注和敏銳識別銀行個人理財業務中的風險，及時引導銀行業加強風險管理，促進銀行業的穩健經營，保護廣大投資者的合法權益。

3 商業銀行自身加強風險防范，注重風險控制和充分提示風險

商業銀行自身加強風險防范，要重點做好如下幾方面的工作：(1)要建立個人理財業務風險管理體系，并將之納入整體風險管理體系之中；(2)建立理財業務統計報告制度，及時跟蹤理財業務發展情況；(3)建立有效的風險收益分擔機制，提高資產管理水平：(4)建立先進的計算機系統處理平臺，構建系統的個人理財網絡；(5)大力培育個人理財客戶經理隊伍，提高個人理財經理專業化水平。

參考文獻：

[1]劉楹，《國內銀行理財產品市場的發展狀況與趨勢》，《銀行管理》，2007(6)

[2]孔曉紅，《商業銀行理財業務的性質、風險與監管探析》。與當地開發商結成利益共同體，合謀“雙贏”，而置普通百姓的切身利益于不顧。在城市建設用地越來越少的情況下，更有一些政府以開發建設、城區改造為由，強行以低價征收土地。轉手以高價賣給房地產商，從中謀取巨額私利，政府成了名副其實的“土地運營商”。2008年土地流拍、房市回調、成交量萎縮，地方政府紛紛救市，出臺向購房者提供補貼、放寬公積金貸款數額等優惠政策，意欲緩解經濟危機下的房地產萎靡態勢，這樣的救市措施也很大程度上與地方政府的土地財政有關。作為于當地開發商的利益共同體，一榮俱榮、一損俱損，房地產的困境必然意味著地方政府財政收入重要來源的枯竭。

通過以上的簡要分析，不難得出結論，土地出讓制度給了土地惡性上漲的原動力。特別是制度衍生出來的“利益主體”地方政府，在政策實施中扮演了舉足輕重的作用，催化了地價一步步上漲。從協議出讓到土地招拍掛，所暴露出來的問題和缺陷已經遠遠超過當初制定者的預期，已經越來越制約房地產市場的健康發展，中國的土地出讓制度又面臨新的改革。

四、未來的政策建議

1 打破政府壟斷，引進市場機制

首先，應該打破地方政府對一級土地市場的壟斷，實現多元化經營，發揮市場在土地資源配置中的作用。應將集體所有土地與國有土地的所有權平等保護，適當開放土地一級市場，允許農村集體土地直接進入市場，讓政府從“土地經營者”轉變為市場監督者。近年來因價格低廉而大行其道的“小產權房”，雖然違反現有法律，卻也是民眾在高房價壓力之下對更合理土地制度的全新探索，它打破了政府壟斷土地、開發商壟斷商品房的格局，使高地價和高房價得到一定的緩解。2005年廣東省出臺的《廣東省集體建設用地使用權流轉管理辦法》，實際上已經允許集體土地進入土地～級市場，開創了農地直接入市的土地市場新局。這些制度創新，改變了土地出讓市場上政府獨攬的局面，對于平抑居高不下的地價和房價頗有好處，對未來的制度變革方向也具有豐富的借鑒作用。

2 減少“土地財政”依賴

降低土地價格，就必須減少或杜絕地方政府對土地財政的依賴。目前，土地出讓金的全部收益都由地方政府獲得，這種分配方式使地方政府受益巨大，形成了中央政府的調控政策下達容易、執行難的局面。現可以考慮減少地方政府在土地出讓金中與中央政府的分成比例，弱化地方政府財力上對土地出讓金的依賴或者考慮規定全部的土地出讓金上交中央財政，再由中央政府根據地方的經濟發展需求撥款，從根本上杜絕地方政府對土地財政的依賴。這樣不僅能減少政府干預土地，操縱土地價格，也能切斷地方政府與開發商之間的利益紐帶，恢復地方政府“公共利益執行人”的職責。

3 完善“價高者得地”模式

“價高者得地”的競爭模式非常符合經濟學中的“利潤最大化”原則，卻忽略了一個更重要的問題一社會公平。對高額利潤的追逐，使房地產商更傾向于將高價買來的土地開發成高檔住宅、別墅區等，而中低收家庭顯然無法承受這樣的高房價。如果在“價高者得地”原則之下，增加一些人性化的附加條件，如對用于經濟適用房開發的土地制定地價上限或指定區域作為保障性住房用地等等，這樣就能在一定程度上對房價得以控制，保障中低收入人群的利益。

參考文獻：

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