沖基金投資策略演變

摘要 首先介紹了傳統(tǒng)對沖投資策略基本原理及其特征，然后分析當(dāng)前對沖基金投資策略演化趨勢，指出隨著對沖基金投資策略演化與發(fā)展，對沖投資策略呈現(xiàn)數(shù)量化與非對沖化趨勢。鑒于國企在國際金融市場投資屢屢失利，建議國家組建專業(yè)化投資隊(duì)伍，指導(dǎo)國企投資國外市場。

關(guān)鍵詞 對沖基金；策略；演變

一、傳統(tǒng)對沖策略

1 瓊斯對沖投資策略

對沖投資策略是從傳統(tǒng)價值投資策略基礎(chǔ)上演化而來，傳統(tǒng)投資理論認(rèn)為投資策略分為價值型投資策略與成長型投資策略，價值型投資策略是指投資于價格相對被低估證券，市場最終會發(fā)現(xiàn)被低估股票，價值型投資策略要求投資者正確評價公司價值，善于挖掘未被其他投資者所重視信息。成長型策略則是指選擇價值呈現(xiàn)增長趨勢股票并進(jìn)行投資。

瓊斯對沖投資策略則不然，他的投資策略是在做多業(yè)績優(yōu)良股票，同時還做空基本面不好股票。采用這種策略使得無論市場是漲是跌，投資組合總是有盈利的。當(dāng)市場處于牛市時，業(yè)績優(yōu)良公司股價上漲更快，可以彌補(bǔ)做空股票損失。當(dāng)市場處于熊市時，做空基本面較差股票可以帶來收益，這部分收益可以彌補(bǔ)做多股票帶來的損失。瓊斯投資策略不能保證投資者獲得很高的收益率，但是這種組合可以獲得持續(xù)的正收益，投資組合收益率波動很小，這時可以通過杠桿放大了收益率，同時把方差控制在一定范圍內(nèi)，資產(chǎn)波動率落在可以接受區(qū)間。……